熔盛收购全柴缘何一拖再拖

2012年07月19日 00:09
来源：国际金融报 作者： 傅光云 实习生 楼佳骊

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江苏熔盛重工有限公司刚刚从中石油收购的谣传中走出来，就卷入了拖延收购全柴动力的质疑中，不仅引发了机构投资者的强烈不满，还被市场质疑为没有“契约精神”

熔盛拖延收购

熔盛重工被指“拖延收购”的原因，需要追溯到2011年4月26日，当时熔盛重工与安徽省全椒县人民政府签署 《产权交易合同》。根据协议约定，在协议生效后，熔盛重工将受让全椒县政府持有的全柴动力控股股东安徽全柴集团有限公司100%股权，但是，熔盛重工迟迟没有履行协议。

熔盛重工分别于6月1日、6月5日发布两则公告。第一份公告称，截至公告日期，交易事项的先决条件并没有全部获达成，所以，没有完成收购全柴集团。第二份公告则强调，若干条件达成后，才可以生效，而这些条件还没有达成。

到底是何条件未达成导致收购的拖延？为此，记者致电熔盛集团，公司相关人士称：“所有有关收购全柴动力的事，都将会以公告的形式发布，希望媒体耐心等待公告。

据了解，2011年5月，熔盛重工将收购材料报送至证监会并要求提交补正材料。但是据全柴动力7月16日公告称，截至目前，熔盛重工尚未向中国证监会上报相关补正材料。

“材料没有补齐，所以现在要约协议未生效。”全柴动力证券事务代表万少红在接受《国际金融报》记者采访时说。那是否因此拖延收购？根据全柴公告，交易的协议签订后， 国内外形势不好，造船及航运市场更是跌入历史最低谷。熔盛目前正处于调整阶段。另外，全柴强调，交易能否成功尚存在重大不确定性。

对此，东北证券分析师郭峰认为，资料未补齐、条件未达成，纯粹是熔盛拖延的借口。这种做法虽然备受指责，但也只是熔盛重工的市场行为，难言违约。

受熔盛拖延收购的消息影响，全柴股价17日跌停，昨日继续下跌，最终以10.57元收盘，下跌幅度达6.46%。

“违约”的经济账

熔盛重工在发给全柴动力的函件里强调，上证指数2011年以来跌幅已接近50%，而全柴动力股价也一直处在收购价下方。

“正因为股价低于收购价，所以熔盛重工现在收也不好不收也不好，收了熔盛就亏了。”郭峰表示，“不过在这种情况下，熔盛重工还是存在违约的可能。所以机构投资者为了不使预期落空，必须给其压力。”有媒体报道称，现已有机构投资者看中要约收购确定性而选择套利，包括兴业全球视野、私募中融增强36号等。

不少业内人士对熔盛目前消极拖延非常不满。郭峰表示，熔盛重工可以借鉴鞍钢三家钢铁合并的案例，主要是给流通股东二次选择的机会。“当然，两家企业性质不同。鞍钢属于政府监管，而熔盛重工则是民营企业，所以其不一定愿意付出更多的成本来收购。”郭峰强调。

国资委批复的有效收购期限8月26日即将到来，如果熔盛重工还未收购，导致收购要约失败，其此前付出6.3亿元的保证金将被没收。

“熔盛重工按现在市场价格收购肯定亏损，但如果未来收购的市场总价高于保证金时，想再收购就更麻烦了。”郭峰表示。如此看来，收与不收的焦点还是在于价格，毕竟面对不景气的全柴动力，要拿出26.19亿元的真金白银，确实是艰难的衡量。

对于全柴投资者担忧收购价是否会打折的问题，万少红则表示：“收购价格肯定不会变动。

郭峰特别提醒投资者：“目前熔盛重工股价持续下跌，一旦收购全柴动力失败，将造成熔盛重工在钱财、地位和名声等各方面损失，对股价影响更大。投资者还是应该谨慎，规避风险。

7月18日，熔盛重工以1.52元开盘，以1.45元收盘，跌幅达3.974%。

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