零售龙头企业业绩预警深圳百货业危机初现

2012年07月20日 03:31
来源：证券时报作者：李雪峰

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一线城市的加码调控和网购日益凶猛的冲击，让深圳百货业纷纷亮出业绩黄牌，巨头公司亦未能幸免，二级市场上股价也惨不忍睹。

人人乐(002336)率先发布上半年预亏5500万元~6500万元的业绩预告。天虹商场(002419)也预测上半年业绩增速不会高于15%，甚至会负增长；茂业百货(00848.HK)则表示，尽管市况出现变化，但上半年经营利润料与去年同期相近。岁宝百货(00312.HK)则顶着违反港交所上市规则的风险至今不发布2011年年报，其股票自3月30日以来也一直处于停牌状态。

在业绩预警的同时，上述公司的股价也惨不忍睹。人人乐、天虹及岁宝目前股价均在历史最低区域，而茂业则创下3年以来的新低，深圳的百货零售企业几乎崩盘。此等窘况，令茂业拒绝接受媒体采访，而岁宝则以公司秘书不在为由拒绝回答记者的任何问题。

上述四企业是深圳乃至全国的商业典型，如天虹以轻资产模式快速进行异地复制，经营上则采取“多业态+网购”的形式；再如岁宝重视渠道渗透，社区化是其当前布局的基本理念，而茂业则选择在核心商区走中高端路线。但是这些经营模式各异的企业上半年几乎无一幸免。

招商证券商业零售分析师杨夏对记者表示，一线城市的加码调控和网购的冲击是这些企业共同面临的问题，如果说网购的冲击力度会边际递减的话，宏观调控则是不受企业控制的政策性风险。

山西证券的研究报告亦指出，人人乐等公司的成熟店面大多布局于一、二线城市，相比于渠道下沉的百货零售企业而言，面临的形式更为严峻，该报告还指出，人人乐下半年业绩同样承压严重。另有分析指出，即便是在一线城市中，相比北京、上海、广州等地，深圳的百货零售业受到的打压也是最为严重的，这与深圳的经济发展速度趋缓是密不可分的。

尽管形势严峻，分析师们认为行业还有转暖可能。如爱建证券的分析指出，不排除下半年会出台银行刷卡手续费下调与工商水电同价等措施，而降息后的进一步经济刺激政策亦可预见。另外，爱建证券认为网购不可能一直保持高增长，未来线上与线下零售业务将共存发展。杨夏最后表示，深圳百货零售远未到崩盘的这一步，下半年出现整体性复苏是大概率事件。