申科股份下修中报预期

2012年07月26日 05:24
来源：新快报

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上市次年业绩就变脸的股票正在增加，去年11月22日上市的中小板股票申科股份(002633)，近日公告称下修中期业绩，预计同比下降40%-60%。与其净利润一样不“争气”的是股价，按后复权来看，昨日收盘价(按复权计算)距离发行价已有1.2元的距离。

更值得一提的是，此前在高新兴(300098)上栽了跟头的兴业证券，此次又是申科股份的保荐人。

业绩预期大幅下修

7月6日，申科股份发布业绩预告修正公告，修正后，预计2012年1-6月公司盈利804.47万元-1206.71万元，同比下降40%-60%。此前，公司预计今年上半年净利润同比下降10%-30%。

对于业绩下修，公司解释称，前后业绩预计出现差异，主要原因是公司常规轴承产品售价下调，同时人工成本、折旧费用上升，造成公司整体销售毛利率下降，同时管理费用有所上升，政府补贴有所减少。其上年同期净利润2011.18万元。

中期业绩变脸否认了此前业内“一季度或为业绩最低点”的论调。今年一季度，申科股份实现营业收入4370万元、利润总额263.4万元、归属于上市公司股东净利润226.6万元，分别同比增9.46%、减23.5%和减26.2%；每股收益0.02元。

当时业内称，“受春节因素影响，公司一季度销售收入占比较低，但折旧、员工薪酬等成本较为固定，导致公司一季度盈利能力季节性较低。从去年来看，公司2011年一季度销售收入3992万元，约占全年总收入的16%，受固定成本较高影响，一季度的盈利能力远低于全年平均水平。

其实，从去年年报和招股书中就可见申科股份增长放缓的痕迹。申科股份2008年至2010年的销售收入分别为1.73亿元、1079亿元、2008亿元，市场占有率为4.66%、4.96%、4.95%，基本原地踏步。2011年其营业收入为2.46亿元，同比上年增长18.53%，净利润为0.39亿元，同比上年增长才2.67%。

股价破发市值蒸发逾亿

从后复权走势来看，申科股份上市第一天股价上涨最高至19.29元，第19个交易日即2011年12月16日股价盘中就一度破发，第23个交易日，即2011年12月22日就正式跌破14元的发行价，此后一路下行，最低至今年1月6日的11.27元，此后缓慢上涨，2月23日回到发行价上方后，股价还是没有“大进步”，在7月以前一直在13元至15元之间徘徊，7月4日后曾一度上涨，但近期则陷入颓靡，截至昨日，股价已经四连阴。

从股票上市至昨日，在162个交易日中，股价累计跌了29.28%(较上市首日收盘价)，距离14元的发行价也已破发，市值累计蒸发了1.2亿元，达到其募集资金的34%。

机构解禁后或即开溜

申科股份上市以来的走势应该让申购者大跌眼镜。资料显示，申科股份以41.24倍的高市盈率发行，网上中签率为0.2088%，创下了自2010年1月以来新股网上中签率的新低；网下IPO超额认购倍数为479倍，创下自2010年1月以来新股超额认购倍数的新高。

从网下申购情况来看，申科股份受到了机构热捧，总共有25家配售对象提交的有效报价不低于发行价，这直接导致有效申购获配的比例为4.545%，认购倍数为22倍。包括华夏、易方达、南方、嘉实和富国在内的多家基金公司都参与了网下申购，最终东航集团财务公司自营账户、易方达增强回报债券型基金、工银瑞信增强收益债券型基金和兴业国际信托福建中行新股申购资金信托项目3期各自获配125万股。去年申科股份累计跌了27.6%，上述获配机构全部被套住。

今年2月22日，该股500万网下配售股上市。而一季报的前十大流通股股东名单显示，有9家个人股东，1家信用账户，其中第十大持有21万股。据此推测，上述四家网下申购的机构应该将绝大部分中签股都抛售了。由于解禁后至一季度末，该公司股价一度回到发行价上方，因此，预计这些开溜的机构勉强没有亏钱。