创业板4新股今上市凶多吉少

2012年07月26日 07:21
来源：上海商报作者：林蓓

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4只创业板新股科恒股份(300340)、麦迪电气(300341)、天银机电(300342)以及开元仪器(300338)今日挂牌上市。市场分析人士预测，在目前大势不好的情况下，这批新股也凶多吉少。上周已出现了不少新股首日破发的情况，本周大盘不断创新低，机构参与新股的热情也越来越低，预计新股很难出现大涨的可能性。

科恒股份(300340)

预测价格43.75-55.26元

科恒股份今日有1250万股新股上市，其中的375万股来自网下机构配售部分。尽管科恒股份的发行价格高达48元，但一些券商研究员认为科恒股份有着稀土概念，可以给予较高的估值。

科恒股份是一家以高性能稀土发光材料的研发、生产、销售及相关技术服务为一体的国家级高新技术企业，主要从事节能灯用稀土发光材料、新兴领域用稀土发光材料的研发、生产和销售。

中原证券研究员牟国洪分析预测：“预测科恒股份2012年以及2013年全面摊薄后的每股收益分别为2.30元和3.22元。结合行业现状，建议给予公司2012年19-24倍的市盈率，对应合理价值区间为43.75-55.26元。

海通证券电子行业核心分析师邱春城认为，科恒股份的价格转移能力较强。“公司毛利率2010-2011年为19.63%、27.16%，净利率为9.79%、17.24%，尤其在2011年稀土价格有较大涨幅的情况下，公司营收增长200.63%、净利润增加429.24%，毛利率提高7.53%，净利率提高7.45%，反映了公司具有较强的价格转移能力和企业运营能力，获得较高的存货利得。

邱春城指出，该公司研发投入每年超过营收3%，拥有多项技术专利，在节能灯用稀土发光材料具有明显的技术优势。“预计公司2012-2013年的每股收益分别可以达到3.47元和4.20元，未来6个月合理目标价在45.11-52.05元，对应13-15倍2012年市盈率。

麦迪电气(300341)

预测价格12.02-15.03元

麦迪电气致力于输配电设备核心部件环氧绝缘件的研发、生产和销售，公司年产能100万件高中低压电器配套绝缘件，是亚太地区输配电设备配套绝缘部件最大制造商。

该公司今日有2300万股新股上市，其中的690万股新股来自网下机构配售部分。国泰君安分析师刘骁提醒投资者，麦迪电气的下游客户集中度高、粘性大使得公司收入来源稳定，另一方面下游客户生产销售情况对公司影响过大。

麦迪电气主营电气设备用高端环氧绝缘件的研发、生产和销售，产销规模和技术水平均处于国内绝对领先地位，高压开关绝缘拉杆是公司业务新的增长点。但值得注意的是，麦迪电气的所处行业的下游需求增长在不断放缓。

此外，刘骁认为，麦迪电气客户的构成是把双刃剑。“向ABB和施耐德的销售贡献了公司3／4的销售额，这使得公司的业绩过度依赖下游两家客户的销售状况。公司目前正在努力拓展和西门子的合作关系，通过加强合作，降低客户集中度、分散风险、提高销售额。

海通证券预测，麦迪电气2012年的每股收益为0.6元，市盈率合理区间为20-25倍，目标价12.02-15.03元。

天银机电(300342)

预测价格13.43-17.38元

天银机电今日有2500万股新股上市，其中的760万股为网下机构配售股份。海通证券给予了15.33元的目标价。

天银机电主要产品包括冰箱压缩机起动器、热保护器以及压缩机用塑料件。2011年公司起动器和吸气消音器销量分别为2871万只和2336万只，其中无功耗类启动器销量934万只。