三座大山压低上市公司业绩

2012年07月27日 00:52
来源：中国证券报作者：张怡

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景气下滑业绩普降

在经济增速放缓背景下，不少行业由于外部市场环境、政策环境转变陷入了成长阵痛之中。房地产、钢铁、汽车、铁路等行业体现得尤为明显，这些行业的上市公司业绩普遍承压。

汽车行业自2011年进入低速增长阶段，不少上市公司的业绩也陷入持续下滑或亏损状态，经营压力巨大。据统计，已经发布业绩预告及中报的50家上市公司中，34家公司的业绩同比下滑。其中，预计净利润同比负增长幅度超过五成的公司有22家。特力A预计上半年净利润同比下降达1792.22%，襄阳轴承上半年净利润预计下降402%，而博盈投资、一汽轿车、中国重汽的净利润下降幅度也均达到或超过100%。

作为乘用车的代表，一汽轿车表示，受国内汽车市场持续竞争激烈的影响，公司整车销售量同比下滑35.50%；同时公司产品售价下滑，期间费用相对增加，导致了净利润出现亏损。

汽车零部件行业的西仪股份半年报显示，报告期内实现主营业务收入1.73亿元，同比减少5.59%；实现利润总额-1675.66万元，同比减少53.87%。持续的亏损状态，给公司经营带来了非常大的压力。

受调控影响，不少房地产公司业绩低迷。据中国证券报记者不完全统计，目前已经发布中期业绩预告的有53家房地产类上市公司，其中有28家房地产公司业绩预减。而已经发布中报的3家公司上半年净利润下降幅度均超过23%。

卧龙地产半年报显示，公司上半年实现营业收入3.92亿元，同比下降 28.61%，实现净利润4786.92万元，同比下降48.89%。公司表示，目前房地产市场调控政策无松动迹象，整个房地产市场的交易量不够活跃，公司把促销回款当重点来抓。

受铁路招标制度改革的影响，辉煌科技上半年实现营业总收入9449.90万元，同比下滑7.14%；归属于上市公司股东的净利润为亏损469.98万元，同比下滑133.79%。公司表示，2012年1-6月铁路基本建设投资额为1777亿元，比上年同期下降36.1%，项目施工进度缓慢，公司整体运营外部环境不佳。2012年上半年，由于铁道部工程建设招标制度的改革，影响公司中标项目，造成公司上半年主营业务收入下滑。

钢铁行业则受下游行业不景气影响，导致行业内多公司预亏。中钢吉炭半年报显示，公司实现营业收入7.98亿元，同比下滑7.01%；实现归属于上市公司股东的净利润4518.84万元，同比下滑1414.62%；基本每股收益也由上年同期的0.0122元下滑至-0.1597元。公司表示，中期亏损的主要原因是受下游钢铁行业持续低迷影响，产品销量和价格均同比下滑，以及因燃料动力价格上涨，导致企业成本上升。

成本上升净利缩水

除了受行业景气度影响外，不少公司面临着成本上升的困境。

截至7月26日，已经发布中报的68家上市公司三项费用合计为86.05亿元，同比增长10.27%。其中，华策影视、鼎龙股份、碧水源、盛屯矿业、雏鹰农牧的三项费用同比增幅超过1倍。人力成本的投入加大影响了诸多公司当期业绩。

久其软件的中报业绩下滑幅度较大。半年报显示，公司上半年实现营业总收入4534.55万元，同比下滑40.77%；归属于上市公司股东的净利润亏损5574.26万元，同比下滑2081.85%；由此基本每股收益也由上年同期的0.016元下滑至-0.3171元。公司表示，报告期内，受宏观经济和市场环境的影响，公司业务拓展进度慢于预期，部分项目因故拖延，使上半年收入出现大幅下滑；同时人力成本及各项费用上升较快，导致净利润亏损。

费用方面的明细数据显示，该公司占比较大的管理费用上涨了26.64%。公司解释，这是由于研发费用及人工成本增加所致。而支付给职工以及为职工支付的现金同比增长了33.23%至7768.04万元。

对于公司当前及未来发展面临的困难，久其软件坦言营收下滑、费用上升压力巨大。同时，公司对前三季度的业绩状况也表达了悲观的预期，预计今年前三季度公司净利润仍将亏损3500万元至4500万元，而上年同期公司的净利润为311.17万元。公司解释说，预计下半年市场拓展及项目延期等情况较上期会略有好转，但人力成本及各项费用上涨的压力依然存在。

同样受到人力成本上升影响较大的公司还有南天信息。公司上半年实现营业收入7.26亿元，比上年同期减少38.96%；实现归属于母公司净利润417.26万元，比上年同期减少82.01%。公司表示，公司业务面临需求下滑、竞争激烈的状况，主要产品的毛利率下降，利润被进一步压缩；同时，成本费用持续攀升，包括人工工资、材料成本和物流成本的增加，致使报告期公司利润较上年同期有较大幅度下降。

此外，财务成本的变动对不少公司的业绩形成影响。巨力索具表示，财务费用较上年同期增加54.54%，主要原因是报告期银行借款增加，利息支出增加。卧龙地产表示，公司上半年的财务费用为437.37万元，同比增长了211.69%，主要系利息支出增加所致。

资产减值业绩遭蚀

伴随着经济增速放缓，不少行业面临资金运转速度放缓，应收账款及因此而计提的坏账准备同比上升，导致资产减值损失项目金额增加。不仅如此，投资收益同比减少，也对不少上市公司的业绩形成影响。

已披露中报的上市公司资产减值损失项目总额为3.30亿元，同比上涨了70.36%。不少公司的资产减值损失项目大幅增长。究其原因，主要系应收账款增加所致。久其软件的资产减值损失同比大增了102.58%至71.23万元。公司解释，这是由于应收账款、其他应收款增加，公司根据会计政策计提坏账准备增加所致。巨力索具表示，资产减值损失较上年同期增加110.80%，主要原因是应收账款期末余额较期初增加，导致计提的坏账准备相应增加。此外，首航节能、鼎龙股份也面临着坏账损失增加导致的资产减值损失增大。

中海科技则表示，报告期内公司资产减值损失较上年同期增长275.49%，主要受今年上半年国家宏观政策调控影响，个别项目资金紧张，个别项目超额履约现金保证金、履约保证金增加所致。

此外，投资收益的变化也是造成业绩变动的主要原因之一。双鹭药业中报显示，公司上半年净利润同比下滑了36.20%。公司表示，今年上半年的利润构成与上年同期相比发生重大变化，主要系今年上半年比上年同期减少了处置长期股权投资产生的投资收益及其分红，经营性的经常性收益有较大幅度的增长。出于同样的原因，公司预计今年1-9月净利润仍将同比下滑0至30%。

星网锐捷表示，公司投资收益由上年同期的640.66万元变为今年的88.02万元，主要系上年同期转让参股公司资产所致。久其软件的投资收益从2011年上半年的亏损76.25万元下滑至今年上半年的亏损393.76万元，主要系联营公司今年上半年收益同比下降所致。