中报高送转行情开启频现“除权陷阱”(附股)

2012年07月27日 14:33
来源：信息时报作者：徐岚

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□本版撰文信息时报记者徐岚

在沪综指不断创新低的背景下，中报高送转个股却呈现出一派“牛市”景象。长方照明自上周四公布拟高送转方案后，短短6个交易日累计涨幅达56.40%；而朗源股份在发布了两市首份高送转的半年报后，人们也才惊觉其二季度股价大涨逾七成的缘由。

不过与此同时，2011年年报高送转个股的集体沦陷却让人仍心有余悸，两市10只“分红送转王”悉数掉入“除权陷阱”。在“一半海水，一半火焰”的高送转行情中，多数机构抱持着“速战速决”的策略，认为当前中报行情仍有介入价值，只是投资者一定要见好就收。

中报高送转个股弱市逞强

2011年中报时，恒源煤电、铁汉生态、东方园林等个股在高送转后的大涨仍让人记忆犹新；如今上市公司2012年中报披露进入密集期，高送转行情又开始在二级市场兴风作浪。

今年3月刚上市的深圳创业板公司长方照明，可算是近日二级市场颇为离奇的一只个股，公司一季度业绩大涨70%，引发了机构的广泛关注。不过3个月后公司中期业绩突然“变脸”，上半年业绩预计仅增长1.61%~11.44%，相比一季度业绩增速大幅减缓。这也导致了长方照明股价在接连抵御了创业板退市制度和限售股流通的冲击后，终于在7月初连续下跌并迅速破发，7月17日其股价最低达到16.40元，半个月内跌幅达26%。不过在7月19日，长方照明宣布公司拟推出10股转15股分派2元，这个突如其来的大“红包”让其股价连续拉出3个涨停板并连续6个交易日大幅拉升，截至昨日该股盘中最高价已经飙涨至25.65元，自公布拟高送转方案后累计涨幅达56.40%。

因高送转预期而受到关注的并不仅仅是长方照明。以食品加工业为主营业务的朗源股份2011年登陆创业板市场，公司最新半年报显示，上半年实现净利润2804.45万元，同比增长5.03%。和长方照明一样，虽然公司业绩增长一般，但是其股价走势却是惊人，自今年二季度以来，朗源股份从一季度末的每股7.58元一路上涨至本周一盘中最高价12.90元，累计涨幅达到70.18%，在二季度羸弱的A股市场中可谓表现抢眼。而朗源股份逆市大幅走强的原因，也在中报披露时揭开谜底，朗源股份拟以1.07亿股为基数，以资本公积金转增股本“每10股转增12股”，共计转增股本12840万股，这也是已公布半年业绩上市公司中的首份高送转半年报。

年报高送转频现“除权陷阱”

不过在资金热捧中报高送转个股之时，记者注意到不少2011年年报大比例送转股却频频出现“除权陷阱”，让追逐高送转行情的投资者心惊。

7月25日，年报“10派3.5元”的白云机场除息当日暴跌7.16%，当日同时除权除息的弘业股份、张江高科、广汽集团也悉数下跌3%左右；7月23日，2011年年报“每10转增10”的佰利联进行除权，也重挫6.06%。尽管2011年年报中大比例送转股除权的声音不绝于耳，但大多数股票却并没有出现预期的填权行情，让此前一度高涨的投资者预期落空，记者通过同花顺数据粗略统计，发现在7月以来除权除息的283只个股中，就有200多只在除权当日下跌，占比不下八成。

值得关注的是，不仅在除权日下挫，多数大比例送转股在除权之后普遍呈现持续下挫走势，导致原本预期有填权行情出现的投资者，纸上财富被不断吞噬。据统计，2011年年报高送转每股分红送转前10名的个股如今已全部完成除权除息，10只个股全部都在除权后跌跌不休，且有8只累计跌幅在10%以上。

明显案例如紫光华宇，2011年年报公司“每10股派发15元现金”，其分红率达107.91%，股息率高达9.15%，后两组数据均位列两市上市公司榜首。4月5日公司对“10转增10”的方案进行了除权，此后该股便开始了持续下挫，截至昨日收盘累计跌幅已高达37.25%，跑输同期大盘32个百分点。年报时“每10股转增10股并派现10元”的方案进行了卫星石化，自5月17日除权后也开始了熊市之旅，期间几乎没有一次像样的反弹，截至昨日累计跌幅达36.11%，而同期大盘跌幅也仅为10.63%，与紫光环宇一道成为遭遇除权陷阱的典型股票。

回顾A股此前历史可以发现，今年的“填权”行情如此萎靡可算是非常罕见。就过去情况来看，每10股送转10股以上的方案向来被投资者视为可遇而不可求的“大红包”。反应在二级市场上，只要“10送10”方案一出，往往会引发投资者热烈追捧，最终促成大比例送转填权行情的出现。据记者粗略统计，最近几年来填权行情在2007年和2009年两度掀起高潮，在2008年、2010年和2011年逐次回落，尤其是2008年情况最为惨烈。仅从填权股比例来看，填权行情的起伏均与当时的大势背景在时间上也比较吻合。国海证券分析师昨日在接受记者采访时表示，大比例送转股的填权行情也与基本面息息相关，以前热炒高送转填权主要是基于对公司业绩持续高增长的预期。但在当前宏观经济底部难以确定的背景下，相当多的高送转个股更多是迫于“某些压力”来送转，其中业绩持续增长的少之又少，因此题材炒作也由于股指持续低迷而销声匿迹。

转战高送转宜“速战速决”

一边是中报高送转个股炒得如火如荼，一边却是年报高送转股遭遇“填权陷阱”。投资者在“一半海水，一半火焰”中不由迟疑，如今的中报高送转是否有介入价值？

“一般来说，中报高送转个股比年报数量要少，物以稀为贵，更容易激起资金炒作热情。”与此同时，从一季度上市公司前十大流通股变动情况看，有机构己经开始对一些有高送转潜力的小盘股进行了潜伏。因此上述国海证券分析师建议，不妨从季报中挖掘机构建仓、增仓股的机会，他同时强调称，现在市场处于低位，是较为理想的潜伏期。

从以往经验看，半年报的高送转行情一般都会从7月开始市场便选择有潜力的个股，进行炒作。综合券商研报来看，有潜力高送转的公司一般具有主业盈利状况好、具备充足的资本公积及每股未分配利润、2011年年未进行过高比例送转、总股本较小等特点。海通证券近日发布投资策略报告对2012年中报高送转股票进行预测，推出了包括华录百纳在内的20余只高送转股票。海通证券认为，由于中报在8月30日之前均要发布，中报分红送转预案的集中在7月底至8月，所以建议投资者最好在此之前等权重买入其预测的高送转组合。

值得一提的是，对于今年的高送转行情，多数机构均抱持着“速战速决”的策略。如海通证券认为，当个股分红送转预案公布后投资者就应退出，若预测的股票中报没有分红送转方案，则该股票持有至中报公布日应当退出。国海证券分析师也提醒称，由于上半年A股上市公司业绩出现整体下滑已成定局，今年中报高送转行情的活跃度很可能低于往年。而且现在高送转行情已现分化，猜谜期还有收益可言，而以往的抢权或是填权期风险已大于收益，投资者一定要见好就收。

中报潜在高送转股票

华录百纳、三六五网、裕兴股份、远方光电、史丹利、卡奴迪路、聚飞光电、博雅生物、瑞康医药、克明面业、鞍重股份、东富龙、三诺生物、朗姿股份、千红制药、姚记扑克、亚玛顿、中科金财、北京君正、国瓷材料、朗玛信息、吉艾科技、慈星股份、中际装备。

(备注：来自海通证券，其中远方光电和慈星股份已公布高送转预案，均为10送转10股)