半年所赚不够分红百润股份“倒贴”自有底气

2012年08月02日 03:22
来源：上海证券报作者：覃秘

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百润股份今年上半年净利润同比增长88.61%，达到3874万元。公司大股东提议“10转10派6”，合计派发现金红利4800万元，派现金额超出了当期净利润，这在市场上也较为罕见。

百润股份今天披露半年报，公司1至6月实现归属于上市公司股东的净利润3874万元，同比增长88.61%，经控股股东提议，公司半年度利润分配拟每10股转增10股同时派现6元，将共计派发现金红利4800万元。

据半年报，百润股份上半年实现营业总收入8224万元，同比增长42.83%，实现营业利润4369万元，同比增长92.89%，上半年基本每股收益达到0.48元，同比增长65.52%。其中值得特别关注的一个数据是，上半年公司销售毛利率为75.09%，较上年同期上升4.15个百分点。

对于毛利率的大幅增长，董事会报告称，主要系报告期内食品香精产品结构变化较大，针对大客户开发了大量新产品，并于二季度下半阶段集中投放市场，这些产品技术含量高，市场竞争力强，优势明显，故毛利率也较高，对公司整体毛利率的提升起到非常积极的作用。

此前的7月3日，百润股份曾发布业绩修正预告，将上半年业绩增幅由0至30%大幅提高到80%至100%，修正预告曾引发公司股价短期暴涨50%以上，也引起多家机构的注意。从此后券商发布的调研报告看，引发超预期的一是华南地区销售大幅增长，二是产品毛利率的继续提升。据此，机构纷纷调高公司的盈利预测。

和机构的乐观态度相比，公司则显得谨慎很多。在半年报中，公司预计1至9月净利润为5321万元至6319万元，同比增长60%至90%。即相比二季度实现的2793万元净利润，公司预计第三季度业绩可能出现环比下滑。一个合理的推测是，公司认为二季度的超预期增长与新产品推出后的短期刺激有关，对其持续性还不太能确定。

面对业绩的大幅增长，公司也提出了丰厚的分配预案：向全体股东每10股派6元现金(含税)，共计派发现金红利4800万元，同时以资本公积金每10股转增10股。由于公司上半年净利仅3874万元，派现金额超出了当期净利润，这在市场上也较为罕见。

高送转和高分红曾是不少公司用来帮助某些特定股东减持的手段，从百润股份的股东情况看，尽管公司今年3月底有一批IPO前发行限售股解禁，但解禁股东均系个人投资者且主要为公司高管，“冒险”的可能性并不大。

机构持股方面，一季度末，东海证券曾有两只资管产品排进公司前十大流通股东，但所持股份数量并不多且已在二季度撤退。整个二季度，海通证券客户信用交易担保证券账户的买入量较大，期末持有118万股，另民生加银精选和国泰双利债券等两只基金在二季度有少量买入。