抗周期特征明显四医药公司中期业绩增长

2012年08月02日 23:31
来源：中国证券报－中证网作者：陈静

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8月3日，西藏药业(600211)、新华医疗(600587)、北陆药业(300016)、众生药业(002317)、海普瑞(002399)等5家医药类上市披露半年报，4家公司中期业绩取得增长，海普瑞业绩有所下滑。

产品竞争力明显

西藏药业上半年实现营业收入6.05亿元，同比增长11.1%；归属于母公司所有者的净利润为1133.25万元，同比增长82.75%；基本每股收益0.078元。

新华医疗实现营业收入13.3亿元，较去年同期提高39.52%；归属于上市公司股东的净利润7283.16万元，较去年同期提高49.61%；基本每股收益0.49元。

北陆药业实现营业收入12,689.04万元，较上年同期上增长43.03%；归属于上市公司股东的净利润3007万元，同比增长53.58%；基本每股收益0.2元。

众生药业实现营业收入4.16亿元，同比增长15.73%；归属于上市公司股东的净利润8395万元，同比增长10.55%；基本每股收益0.47元。

海普瑞则业绩有所下滑，公司上半年实现营业收入9.3亿元，较上年同期下降40.61%；实现归属于上市公司股东的净利润3.3亿元，较上年同期下降8.96%；基本每股收益0.41元。

从上述几家公司半年报来看，医药上市公司依靠独特产品所形成的核心竞争力较为明显，往往能取得较强的盈利能力。

北陆药业核心产品对比剂综合毛利率基本稳定，保持在75%左右水平。北陆药业表示，九味镇心颗粒产品增幅远远超过对比剂产品，九味镇心颗粒产品收入在收入中的比重由上年同期的1.75%提升到本期的4.80%。九味镇心颗粒产品是目前国内唯一的治疗广泛焦虑症的纯中药处方药品，随着推广活动的广泛开展，该产品收入在药品生产收入中的比重将越来越高。

成本压力显现

但医药类公司在原材料、人力等方面的成本压力开始显现。

众生药业就介绍，公司所使用的核心原药材三七，在中药材天地网查询到的历史价格记录从2012年1月约400元/公斤已经上涨到2012年6月约700元/公斤，生产成本骤升；人力资源成本、能源成本继续刚性增长，公司运营成本上涨压力较大。

海普瑞则介绍，肝素钠原料药受到欧美经济低迷和下游制剂市场竞争加剧的影响，销售价格较上年同期相比下降27.33%。

尽管随着患者群体和治疗使用量的增加以及未来新品种可能获得批准，肝素原料药市场需求量继续稳定增长，但销售价格仍然面临压力。首先欧美经济持续低迷，政府对医疗费用支出加强了控制和管理，对下游制剂的销售价格构成一定的压力；其次为了舒缓医疗费用支出的压力，美国FDA和欧盟EDQM预计将继续放松对下游制剂仿制药物的批准，预计未来一至两年美国或者欧洲还可能有新的仿制药企业被批准,下游制剂市场竞争有可能进一步加剧。