红日药业上半年净利润同比增长150% 机构一致看好

2012年08月03日 04:04
来源：上海证券报

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红日药业(300026)2012年上半年实现营业收入4.62亿元，同比增长106.39%；实现利润总额1.55亿元，同比增长111.28%；实现归属于母公司的净利润1.08亿元，同比增长149.77%；对应每股收益0.48元，同比增长152.63%。

海通证券

维持“买入”评级

公司半年报业绩超预期源于血必净与中药配方颗粒双轮驱动，同时产品价格调整滞后于原材料价格下降，导致各产品毛利率有不同程度的提升。短期看(1年)，公司将继续依靠血必净和中药配方颗粒的爆发式增长来提升整体业绩；长期看(5年)，公司与科研单位强强联手研发的各类新药项目将成为未来业绩保持高速增长的新突破点。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.88元、1年23元和1.68元，维持“买入”投资评级。风险提示：中药配方颗粒销售增速或将趋缓；解禁后大股东减持风险。

国信证券

维持“谨慎推荐”评级

公司上半年血必净加速翻倍增长，中药配方颗粒市场快速拓展，实现业绩增长超预期，经营现金流状况良好。考虑销售模式调整，上调血必净、法舒地尔、低分子肝素钙收入增速及毛利率，上调2012-2014年每股收益预测至0.89元、1213元、1239元。公司前配方颗粒和血必净均处于快速增长阶段，向上弹性大，加上康仁堂可能获得15%的优惠税率，下半年业绩可能会进一步超预期。同时康仁堂有望在年内完成注入，注入后将增厚2013年每股收益0.10-0.18元(摊薄)，维持“谨慎推荐”投资评级。

宏源证券

长期给予“买入”评级

上半年公司康仁堂营业收入增长80%以上，北京地区东直门医院仍然保持了较快的增长速度,中药配方颗粒外地销售占比逐渐攀升至50%，同时公司受益抗生素限用政策，血必净同比增长200%。公司在研品种丰富，硫酸氯吡格雷、脑心多泰胶囊、盐酸沙格雷酯等品种有望在2013年获批。假设康仁堂四季度开始贡献全部净利润，预计未来三年公司每股收益分别为0.83元、1319元、1347元。看好中药配方颗粒的巨大市场空间，长期给予“买入”投资评级。

国金证券

维持“增持”评级

上半年公司中药配方颗粒持续高成长，康仁堂在北京以外市场开拓良好；血必净出厂价大幅提升，恢复性增长超预期；渠道备货、二线品种超预期，全年将回归10%-20%的稳定增长；营销改革持续进行，分线销售初见雏形。上调公司2012-2014年盈利预测，预计每股收益分别为0.82元、1005元、1037元，同比增长52%、28%、30%。继续看好公司中药配方颗粒行业的跨区域扩张，以及独家品种血必净的恢复性高增长，维持“增持”投资评级。

股票代码股票简称一致预期2012年一致预期净利调整变动(%)2013年一致预期净利调整变动(%)

2012年EPS2012年PE2013年EPS2013年PE1周变化率4周变化率13周变化率1周变化率4周变化率13周变化率

600026	中海发展	0.161	28.323	0.310	14.724	-6.990	37.995	-19.545	-3.187	6.438	-10.802
000686	东北证券	0.283	58.172	0.351	46.938	32.648	24.188	25.372	20.767	17.918	27.970
300149	量子高科	0.243	34.623	0.338	24.904	12.632	23.219	49.435	9.564	25.547	66.106
000619	海螺型材	0.486	15.065	0.554	13.204	2.200	21.366	51.793	1.167	19.166	42.203
600117	西宁特钢	0.337	15.090	0.514	9.912	2.088	19.756	-21.377	-3.022	6.226	-1.320
601908	京运通	0.402	17.305	0.536	12.995	17.344	17.344	-42.467	17.755	17.755	-42.798
600011	华能国际	0.470	14.633	0.594	11.570	12.672	16.753	31.198	11.190	23.237	46.034
600038	哈飞股份	0.392	36.783	0.451	31.974	2.109	16.437	27.700	0.996	11.666	24.664
002261	拓维信息	0.358	24.587	0.486	18.094	0.249	15.975	-3.267	0.289	11.681	-5.994
000917	电广传媒	0.613	17.431	0.649	16.449	-1.650	15.865	12.540	-0.706	12.287	10.035
000088	盐田港	0.234	18.283	0.241	17.752	0.143	15.724	2.549	3.072	10.659	-3.592
002049	同方国芯	0.578	34.805	0.781	25.753	-7.721	15.235	52.665	-9.347	10.058	46.331
000800	一汽轿车	0.249	37.294	0.482	19.282	0.000	14.838	-21.416	0.000	15.444	-1.773
600027	华电国际	0.194	21.759	0.238	17.758	0.012	14.803	16.514	-1.192	14.529	14.162
600559	老白干酒	0.884	34.675	1.159	26.452	0.738	13.594	8.363	-1.963	7.927	2.658
600533	栖霞建设	0.352	13.118	0.432	10.690	15.004	13.499	21.708	38.304	37.548	44.987
000998	隆平高科	0.605	31.829	0.798	24.114	2.441	12.826	12.483	-0.164	3.032	5.792
600259	广晟有色	0.593	99.157	0.712	82.656	-0.823	11.901	-6.602	-0.900	10.889	12.943
000100	TCL集团	0.131	14.231	0.150	12.467	5.376	11.870	13.085	5.991	6.528	4.872
300026	红日药业	0.843	35.132	1.105	26.808	-0.294	11.732	12.431	0.023	9.371	14.038
000799	酒鬼酒	1.629	30.244	2.474	19.918	8.533	11.641	47.580	7.740	10.157	48.811
601012	隆基股份	0.502	12.612	0.706	8.967	13.502	11.235	25.951	8.063	6.857	16.466
600418	江淮汽车	0.478	10.008	0.574	8.322	3.533	10.569	-11.066	2.819	10.892	-17.147
002594	比亚迪	0.480	29.711	0.619	23.046	11.127	9.572	-32.369	12.424	9.943	-37.275
600098	广州控股	0.326	20.460	0.440	15.156	0.387	9.445	2.334	3.254	19.802	19.882
002581	万昌科技	1.123	15.900	1.519	11.755	-2.357	9.350	9.758	-1.359	6.989	9.413
600967	北方创业	0.955	19.162	1.315	13.916	3.583	9.072	5.977	5.739	16.948	13.473
600315	上海家化	1.168	36.997	1.451	29.778	-1.647	9.049	9.749	-0.288	3.823	5.617
600879	航天电子	0.241	28.151	0.289	23.479	-2.029	9.032	6.525	-2.598	11.946	1.355
000825	太钢不锈	0.229	15.495	0.271	13.085	4.605	8.995	-17.298	12.013	32.752	-15.472
000590	紫光古汉	0.965	13.436	0.542	23.930	14.369	8.820	47.290	5.490	4.244	5.981
002004	华邦制药	0.944	26.910	1.157	21.950	0.173	8.186	-2.796	1.914	4.071	-4.119