退市“狼来了”敲响风险警钟

2012年08月04日 02:03
来源：中国证券报－中证网

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退市来袭风险显现

新退市风险开始显现修订后的2012版沪深交易所《股票上市规则》发布，标志着A股市场全新的退市制度开始步入实施阶段。今后市场上是否还会出现“僵尸公司”死而不僵，股市场不死鸟”是否仍然横行，监管部门的执行力将是一块“试金石”。新的退市制度实施之后，由于设置的条款更多，上市公司踩中退市“地雷”的几率也将更高。一家上市公司退市，不仅意味着资本市场优化资源配置的功能得到发挥、意味着其从资本市场上消失、意味着投资者可能面临血本无归的命运，同样也意味着上市公司退市风险开始真正在市场上出现，而那些热衷于炒作绩差股或ST类个股的投资者，也不得不吞下其中的苦果。在资本市场中，每一项重大制度的出台或变革，不仅会导致市场利益分配格局的重新调整，而且会波及股价的涨跌，进而影响到市场持股心态的稳定。新股发行制度改革如是，退市制度方案的完善亦如是。正因为如此，新的退市风险开始在市场中显现。(曹中铭)

场外交易损失更大闽灿坤B连续跌停，面临退市风险，引发投资者担忧，杀跌效应蔓延，最终导致沪深两市B股指数双双大跌4%以上。而这家公司自己似乎也在准备“后事”，他们表示如果股票被终止上市，将进入场外交易市场。如果闽灿坤B进入场外交易市场，投资者的损失会很大。一旦进入场外交易，股票的流动性可能不如目前市场流动性好，同时很有可能会出现比较多的抛盘，这样可能会使价格比现在得更低。一方面流动性不足，另一方面抛盘太多，所以相信到时候肯定会对持股投资者不利。(时史谈)

看清风险规避“地雷”

创业板退市风险注意三点第一，要注意到创业板公司经营规模小、经营模式不成熟、抗风险能力弱、业绩波动大的特点,更容易触发退市条件。某些过度依赖单一客户、单一产品的公司,当外部经济环境发生变化时,例如客户的需求变化、替代产品出现,公司订单将急剧减少导致业绩大幅下滑或亏损。第二，要注意创业板公司暂停上市后恢复上市更加困难,以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上市的审核标准,加大了恢复上市的难度。暂停上市的公司只能切实提高自身经营能力才能恢复上市,以往通过注入资产、提升业绩、恢复上市的老路在创业板上再也行不通了。同时,创业板不支持暂停上市的公司通过借壳实现恢复上市,退市公司“乌鸡变凤凰”的神话在创业板上可能不会出现。投资者应当彻底放弃过去听消息、炒题材、炒垃圾股的投机理念,做名真正的理性投资人。第三，要注意创业板市场已经取消“ST”、“*ST”预警制度,而采取强化上市公司退市风险信息披露的方式充分揭示退市风险。广大投资者已经熟悉的“ST”、“*ST”股票不会在创业板上出现,投资者一定要适应创业板新的退市风险提示方式,关注上市公司的信息披露。(股海人生)

两公司风险不容忽视目前，以股价指标看，两市收盘价低于1元面值的A股公司并不存在。两市A股交易的最低价出现在\*ST长油，收于1.4元，另有5家公司股价介于1至2元。而B股公司中，除闽灿坤B外，京东方B、\*ST中华B两公司股价收盘价也都在1元面值下方徘徊，但好在两公司的A股均未存在上述情况。另外深康佳B、深南电B、ST大路B、ST雷伊B等9家公司最新收盘价均介于1元至2元人民币间之间，不过距离1元面值还存在很大空间。其中最接近的ST大路B最新收盘价1.24元人民币，还有近20%的空间。尽管距离触发退市标准还有较大余地，但风险不容忽视。(Tx)

低仓位避险寻找中长线机会

短期利空对决长期利好从风险警示板的长效利好来看，A股市场未来的投资风格将产生重大变化，主要将表现在投机炒作垃圾股的赌性会被抑制，从而减少广大投资者盲从的风险，同时还将表现在理性投资业绩稳定成长、行业龙头股等具有价值投资的蓝筹股、成长股方面，这将大大减少由于炒作缺乏业绩支撑的垃圾股所带来的极大风险，这将意味着在未来的投资行为中，广大投资者拟将尽早改变投资取向，真正的从研究个股的投资价值方面入手，以保证自己的投资是在理性选股中获得长期稳定的收益，因此，市场在短期内消化了退市风险股的利空后，大逆转行情将由蓝筹股引领，因此，广大投资者宜作好功课，提前在严重超跌的蓝筹股中选出自己的目标股。(沙郑风)

寻找被错杀的品种近日B股整体下跌的原因在于闽灿坤B的退市风险出乎市场预料，超预期的担忧引发市场超预期表现，导致较好的品种被错杀。与A股相比，B股本身就有较大折价，再加上错杀因素，不少品种已出现价格洼地。密切关注B股市场动态，紧密跟踪一些业绩稳定、估值长期偏低的个股，一旦退市风波继续演绎，就进场。等到B股市场出现分化，退市股继续跌，好股票企稳，就说明市场纠错功能开始发挥作用。(Wallstreetchina)

空仓避险等待中线时机 B股指数爆跌，拖累A股市场震荡下行。依B股指数目前状态，后市仍存惯性下行，势必再对A股形成冲击，但以当下欧洲股市开盘状态来看略有回暖，可能对B股之不利影响稍有冲抵，再加上B股点数已经严重乖离其短期均线，后市将有超跌反弹发生。从主力资金状态来看，出货量再度增加，后市破位势在必行。近期在2132点附近的多空争夺实际上只是在制造“钻石底”假象，也在为进一步向下打压进行空方动能的聚焦，短线震荡过后仍将面临快速下行探底的风险。但是，以目前市场整体估值来看已经进入价值突显区域，各路技术指标也多数呈现底背离迹象，说明目前已经进入震荡筑底阶段，只是最低价与拐点尚未形成，需要耐心等待真正的中线出击时机到来，此前只宜空仓观望，真正的中线时机应来自于2132点下方的主力资金连续建仓出现。(陈玉峰)

以上博文由中证网博客版主倪伟提供