受益城市化进程加快装饰园林企业不畏调控业绩冒尖

2012年08月09日 01:34
来源：中国证券报－中证网作者：李香才

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在经济增速放缓以及房地产调控政策影响下，建筑材料类上市公司业绩大打折扣，尤其是水泥、玻璃制造类公司，大多数公司盈利出现下滑。但是装饰园林类上市公司却不畏调控，取得不错的经营业绩。分析认为，由于城市化进程加快、消费升级、城市经营理念改变以及房地产市场扩张等因素，住宅装修、地产园林类上市公司将直接受益。

装饰园林一枝独秀

同花顺iFinD数据统计显示，从已发布2012年上半年业绩预告和半年度报告来看，建筑材料类上市公司上半年业绩不容乐观，预减和亏损占大多数，尤其是水泥制造、玻璃制造类公司。与之对比的是，装饰园林类公司除ST万鸿、江河幕墙未公布业绩预告之外，其余9家公司业绩均为预增或略增，可谓一枝独秀。

金螳螂(002081)和洪涛股份(002325)预计今年上半年净利润同比增长幅度较大，分别为60%-80%和60%-90%。对于业绩增长的原因，洪涛股份表示，公司本期业务拓展良好，工程实施及设计订单有较大幅度增长；施工进度正常，营业收入较上年同期增长较大；公司加强材料和人工的预算控制，毛利率较上年同期略有提高。

实际上，截至目前已有江河幕墙(601886)、东方园林(002310)、亚厦股份(002375)和普邦园林(002663)4家公司披露半年报，均取得了不俗的业绩，亚厦股份上半年净利润更是同比增长50.74%。亚厦股份业务主要是建筑装饰和幕墙装饰，两项业务营收39.19亿元，占营业总收入比重达到96.83%。亚厦股份表示，下半年公司将继续开拓公共建筑装饰市场，根据房地产市场回暖情况及时调整经营策略，扩张经营区域。亚厦股份预计前三季度净利润同比增长50%-70%。

东方园林上半年实现净利润2.43亿元，同比增长42.03%；实现营业收入15.09亿元，其中，市政园林营收就达到12.82亿元。东方园林表示，随着城市战略部署逐渐落地，订单增长显著，工程施工及管理能力充分保障业绩增长，预计前三季度净利润同比增长30%至60%。

受益城市化推进

招商证券分析认为，园林景观行业受益于城市化进程推进，城市建成区扩大和房地产规模扩大，为园林景观打下“量”的基础。

有数据显示，2000年到2011年中国城市化率由36.2%提高到51.3%。而随着城市化进程的推进，将导致建成区规模扩大、房地产开工面积增加。从全球城市化进程情况看，中国正处于城市化加速推进过程，预计到2020年城市化率达到59%，2030年达到65%，与此同时房地产市场总体规模仍将持续扩张。

另外，消费升级导致园林溢价，房地产的发展带动了城市经营理念的变革，引起了园林景观“质”的调整，园林城市将逐渐增加，房地产企业在地产景观方面的投入也将不断加大。

据美国密歇根州立大学园艺学院的研究，园林景观能够提升房屋价值5%-11%左右。另有分析称，园林景观能够以投入成本100-200%的价格销售。消费升级带来的园林溢价将带动园林行业的发展。自2002年北京首次将“经营城市”写入政府工作报告以来，大部分城市都采用了“经营城市”理念。园林城市数量由2001年的31个发展到2010年的183个，数量上几乎翻了6倍。

招商证券认为，园林景观由于行业集中度低，资本介入改变了行业竞争态势，相关上市公司具备穿越周期的可能性。国信证券认为，房地产销售有望进一步好转，产业链上的公司将直接受益，建议关注住宅精装修、房建、地产园林和建筑+地产模式的企业。