“淡酱油”助力加加食品上半年增收

2012年08月17日 01:38
来源：中国证券报作者：李清理

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“今年以来，我们不断优化产品结构，在产能不足的情况下，重点拓展以淡酱油为主的高端酱油品类份额，从而扩大了公司高毛利产品的销售比重。成为支撑公司上半年业绩成长的最大亮点之一。”面对公司刚刚发布中报中披露的上半年净利润同比增长32.38%的不俗业绩，加加食品(002650)董事长杨振对中国证券报记者表示。

加加食品半年报显示，今年上半年公司酱油营业收入为3.94亿元，与去年同期几近持平，但毛利率却上升至35.10%，相比去年同期增加2个百分点，主要得益于毛利率更高的淡酱油销售比重的扩大，目前这一比重在50%左右。

据了解，淡酱油俗称生抽。目前我国内地主要消费浓酱油，人均消费量不足1公斤/年，而广东和日韩等地由于以淡酱油消费为主，分别达到6公斤/年和8-10公斤/年，这意味着我国淡酱油市场空间巨大，也是加加食品坚持淡酱油战略的理由。

加加食品以品类创新能力见长，其淡酱油的主打品种叫面条鲜，定位于吃面条人群专用淡酱油，且用于烹饪也是很好的调味品。“今年，我们预计面条鲜酱油销售可过亿。”杨振表示。面条鲜酱油是加加食品自主研发的淡酱油新品类，作为加加食品淡酱油的主力产品，毛利率比普通酱油高出20%左右。自推广上市以来，实现70%以上的年均增速。

长城证券分析师王萍认为，加加食品目前主要是受限于产能不足。她认为，加加食品20万吨优质酱油募投项目和1万吨纯压榨茶油募投项目，分别预计2013年7月投产。如果按照加加食品目前销售的高端酱油均价0.8万/吨和高端茶油均价18万元/吨测算，募投项目理论上将为加加食品带来34亿元的销售收入，且毛利率均在40%以上。