A股连遭“浑水式”黑手转融通热身预示做空大幕拉开

2012年08月18日 04:26
来源：天府早报作者：燕庆

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在沪指弱势倒逼2100点大关之际，转融通业务的临近让A股的做空力量渐渐浮出水面。

继上周五“农药门”的乌龙闹剧引发张裕A暴跌后，一则巨亏传言在本周一重创中信证券。不仅如此，与京东、国美大打价格战的苏宁电器也遭融券大举卖空。在业内人士看来，罕见的黑天鹅开始频频出现或与开启做空大门的转融通业务呼之欲出有关。有媒体报道称，转融通机制最快将于9月前推出，11家券商将获转融通首批试点资格。

A股频遭乌龙黑天鹅频现或并非偶然

2011年3月以来，赴美上市的“中国概念股”如同被推倒的多米诺骨牌一样，在市场质疑、股价狂泻、美国证监会调查的过程中，最终多只股票退出主板交易。而这种做空手法被业界称为“浑水式”做空手即通过各种利空做空公司来获利。这种手法是近年来国际资本猎杀中国概念股的惯用伎俩，而此种伎俩，已经开始成为做空A股上市公司的手段。

上周五，因微博爆出农药残留问题，总市值超过400亿元的张裕A暴跌9.83%，市值一日蒸发近30亿元。为此，张裕紧急召开新闻发布会，邀请多家权威机构对所谓的“农药残留问题，进行澄清。在澄清会上，张裕总经理周洪江认为此事后面有力量在推动。

而从深交所公布的融资融券数据来看，“做空”论似乎站得住脚。进入8月以来，张裕A的融资余量持续放大。至“农药门”事件袭击之前的8月9日，该股融券余量已经从月初的5.75万股骤增至6.82万股。而在“农药门”事件曝光当日，张裕A的融券余量达到8.55万股，同时当日的融券卖出量达到5.34万股。

仅隔一个周末，本周一如出一辙的手法再度上演。市场传言中信证券海外投资巨亏29亿，引发当日中信证券股价暴跌9.10%，中信证券当日市值蒸发超过百亿元。针对市场种种传言，中信证券董事会秘书郑京当日同样紧急辟谣。

不仅如此，与京东、国美大打价格战的苏宁电器也遭融券大举卖空。由于京东商城针对苏宁发动新一轮“价格战的以及公司计划发行债券融资80亿元的利空打击，8月14日苏宁电器大跌超过7%。值得注意的是，进入8月以来，苏宁电器融券余量从最初的87.36万股持续大幅增长至274.8万股的高位。

转融通机制或在9月前启动试点

“尽管张裕A、中信证券的暴跌还算不上真正意义上的做空，但这不排除是转融通预演的可能。”一位不愿透露姓名的成都本土私募人士认为，从做空的手法来看，不排除是有机构在试水做空模式的可能，甚至不排除今后类似的情形经常出现的可能。

让业界大佬格外关注的“转融通”，即指证券金融公司向基金和保险公司等机构借入证券、筹得资金后，再转借给证券公司，为证券公司开展融资融券业务提供资金和证券来源。

据招商证券金融行业首席分析师罗毅透露，目前证金公司的转融通联网测试已经结束，预计9月之前转融通机制将正式开启试点。另据业内人士透露，在该机制推出前，监管层和券商需要完成两项工作，即对相关管理办法和交易细则进行最后的征求意见，以及做好转融通推出前的通关测试。其中，前一项工作已在上周末完成，后一项工作正在如火如荼地进行之中。

转融通叩开做空大门市场游戏规则将发生变化

“如果说融资融券标志着A股市场进入双向交易时代，那么转融通业务标志着市场游戏规则将发生变化，A股将就此真正叩开做空大门。”联讯证券成都营业部分析师表示，尽管2010年起航的融资融券业务用了两年多的时间实现了从“万”向交亿”级的跨越，但相比成熟的海外市场仍处于刚刚起步阶段。“由于目前证券公司只能将自有的资金或股票出借给客户，因此证券公司受制于自有资金及相关风险监管要求的限制，融资融券业务规模有限。不过，一旦转融通起航，意味着今后可供融券的股票数量将成倍增长，覆盖的行业将更多”。“如果转融通业务如期起航，投资者必须要尽快适应新的市场规则。华泰证券分析师任劲表示，一旦个股触发黑天鹅事件，不排除将以一步到位的方式完成价值重估。例如此前双汇发展的“瘦肉精”事件，在融券量大幅增加的情况下，机构抱团取暖的情况将轻易瓦解。“因此证随着未来转融通推出，普通投资者在选股上应该重点留意发展稳健的绩优股”

天府早报记者燕庆

近期A股遭黑手事件一览

8月10日因爆出农药残留问题，张裕A暴跌9.83%，市值一日蒸发近30亿

8月13日传言中信证券海外投资巨亏29亿，当日暴跌9.10%，市值蒸发超过百亿元

8月14日由于 “价格战”以及公司计划发行债券融资80亿元的利空打击，苏宁电器当日大跌超过7%