银行股中报行情未现医药行业受基金青睐

2012年08月19日 09:20
来源：中国经济网

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近期，上市银行中报逐渐浮出水面，而中报行情似乎并未露面。兴业银行、华夏银行、浦发银行和平安银行的中报均已披露，尽管其业绩高于市场此前预期，但是依旧难逃资金撤离命运。业内人士认为，随着利率市场化，银行必将面临转型，在诸多不确定性因素下，对银行股持谨慎态度；但是他们大都看好医药、汽车等行业。

谨慎看待银行股

尽管从银行股当前市盈率水平来看已经相当“便宜”，价格没有再下跌的理由，但是在利率市场化和资本市场变革的趋势背景下，一些基金对银行股长期表现持谨慎态度。

博时基金研究部副总经理王俊表示，目前银行股的价格已经比较低了，已经反映了市场对银行股业绩的预期。银行股与宏观经济相关性较强，从历史数据来看，2009年四万亿刺激计划刚推出时，市场对宏观经济的恢复并没那么看好，但是3个月后，经济复苏开始显现，银行股也出现了良好涨势。因此，银行股能否出现一轮行情，主要取决于市场对宏观经济的预期。王俊同时指出，从我国金融体系来看，未来直接融资将会增加，间接融资下降，那么银行的主营业务增速必将下降；随着利率市场化推进，银行的盈利能力未来也是呈下降趋势的。

民生加银稳健成长基金经理蔡锋亮认为，短期来看银行股可能还有超额收益，但是长期并不看好。浦发银行公布的中报显示，其业绩超出市场预期，市场认为银行过去让利并不多，当前贷款也较为谨慎，短期会修正对其利润快速下滑的预期。

蔡锋亮表示，显性价值方面，利率市场化将导致银行净息差下降，当前M1、M2已经很高，短期难以看到货币投放的增长。所以，净息差和货币投放量两个因素都不构成银行利润增长。并且，经济增长速度下降会对银行坏账率产生影响。因此，在经济未转型之前，对银行判断偏负面。隐性价值方面，银行的利润占据了上市公司总利润的一半以上，其未来会出现新的盈利业务，但是难以评估。目前看好前景明确的行业，例如需求稳定的消费成长股。

医药行业受青睐

对于市场究竟何时见底迎来反弹是很多投资者关心的问题，对此有基金认为短期内市场震荡反复的可能性较大。在此情况下，看好医药等行业。

南方基金杨德龙表示，上证指数从五月份开始连续下跌三个月，在8月份出现一波技术性超跌反弹，但从经济面和资金面的角度看，当前A股市场依然缺乏出现一波大级别反弹的基础。虽然监管层多次出手提振股市信心，下调交易费用，但这些细枝末节的政策对于股市难以形成根本性影响，并且这些利好政策对于提振股市的边际效应递减。中期来看，市场仍有向下突破的风险，2100点的整数关口支撑作用并不大。在经济上升周期来临之前，市场仍将震荡反复。

博时医疗保健行业基金拟任基金经理李权胜表示，如果A股大势继续低迷，医药股有可能面临一些调整。不过，由于医药股属于长线投资品种并且具有较好的成长性，在弱市环境下，其调整幅度也不会太大。尤其是当前环境下，能够稳定增长的优质股票并不太多，因此医药股会持续受到资金关注。

有基金公司月度研究报告指出，8月份对煤炭、钢铁、机械和零售行业的观点维持看淡，对汽车、通信、医疗等看好，尤其对汽车行业由看淡转向看好。汽车行业的评级上调主要由于近期终端需求出现恢复，购车热情回升，预计趋势仍将持续，价格下行空间有限。看淡行业方面，煤炭港口价格稳定，但坑口价格有补跌可能。钢铁行业，综合对于行业产能增量、下游需求的判断，以及历史数据统计规律，预计五大品种钢材价格将在8月上中旬继续下跌，如果没有大规模的减产，钢价可能会触及2008年以来的低点；看好行业方面，电力行业在基数推动下发电量有所反弹，而成本端动力煤价格虽然企稳但仍在低位徘徊。通信行业看好主要原因是联通推出3G新套餐,主攻校园市场，预计对业绩预期形成利好。传媒行业方面，十八大之前新一轮文化产业扶植政策有望出台，政策红利释放是主要驱动因素。

从8月前两周股指艰难反弹中股票型基金的业绩表现也可以看出，基金在医药布局上已经尝到了“甜头”。据WIND数据统计，自8月1日至8月10日，300余只主动股票型基金中，涨幅前10的基金中有三只医药主题产品。这些基金上涨的背后是二季度已经平稳上涨的医药生物板块，继续保持着强势。海通证券指出，由于8月第一周医药股的表现大幅领先其它行业，所以在领涨的股票型基金中，除了几只医药主题基金外，其它基金的上涨也多来自重配医药行业的贡献。