人人乐业绩低迷 永辉超市舍命当股东

2012年08月23日 06:02
来源：金融投资报 作者：邝龙

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此前中报预亏的人人乐(002336)日前终于交出了成绩单，正如市场所料，公司上半年净利润大幅亏损5776.51万元，同比下滑幅度为137.37%，每股亏损0.1444元。

分析人士认为，造成人人乐业绩低迷的主要原因是宏观经济低迷造成了公司毛利率下滑，同时经营成本的不断上升，也使得公司“入不敷出”

经营面临艰难转型

对于亏损原因，人人乐在中报中指出主要是受国内宏观经济影响，门店客流量减少，以及人力、租金成本的刚性上涨等原因。同时，可比老店业绩出现大幅下滑，以及2011年以来新开门店培育期延长，亏损较大。

长江证券分析师童兰认为，毛利率下挫是造成亏损的主要原因之一。据悉，上半年公司的综合毛利率为19.81%，同比下降0.59个百分点；在各项业务中，百货业务毛利率仅为13.27%，下降1.36个百分点，为各项业务下滑之最。

成本上升也是人人乐经营所面临的最大压力之一。数据显示，销售费用及管理费用较去年同期分别增长30.36%和33.47%。在招商证券分析师杨夏看来：“人力成本、租金、水电费等成本的刚性上涨，导致门店的成本费用上升，2012年上半年公司可比老店费用总额较上年同期增长了7312.98万元。

事实上，人人乐已经开始适度减缓了新店拓展速度，调整经营管控模式。上半年，人人乐商业仅新开5家门店。其中三家位于西安及一家位于天津的新店于1月开业，二季度公司仅在九江新开一家店。与此同时，因商圈培育和业主方的原因，公司关闭了5家门店。

此外，人人乐预计今年前三季度亏损7800万元-8800万元，照此估计，人人乐第三季度仍将出现2000万元-3000万元的亏损。

永辉超市投怀送抱

半年报还显示，尽管业绩不佳，但机构投资者似乎对公司表现出了不小的兴趣。在前十大流通股东中，除去山东省国际信托有限公司出现小幅的减仓外，多家机构均出手增持公司股份。中信证券股票精选集合资产管理计划、中国人民健康保险股份有限公司-传统-普通保险产品、深圳市众益福实业发展有限公司等均增持数十万股。

不过，最大亮点当属于另一大零售上市公司——永辉超市(601933)对公司的增持。据永辉超市方面表示，公司今年5月以平均13.88元的成本，花费近3000万元买入了人人乐216万股，由此成为人人乐第三大流通股东。然而，截至昨日收盘，人人乐股价下跌了近30%，永辉处于被套阶段。

按照永辉超市相关负责人此前接受采访时的表态，该公司主要看中人人乐的网点资源，希望两家企业可以“做朋友”，买入人人乐股票也是为了长期投资，未来还会继续增持。但人人乐相关负责人在接受记者采访时，却表示并不知情。

与人人乐一样，永辉超市同样面临着业绩下滑的问题。该公司上半年净利润为1.93亿元，同比下降28.57%。而造成业绩下滑的主要原因，也正是扩张新店未能获利及经营费用的增长。

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