“摘帽股”的含金量有多少

2012年08月27日 02:33
来源：北京商报作者：王丹

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“摘帽”年年有，今年尤其多。8月的A股市场，竟然掀起了一股罕见的“摘帽涨停”热。究其原因，上交所最新的上市规则功不可没，其对摘帽条件的放松，使得众多“僵尸”ST股纷纷“复活”。不过，此番摘帽并非意味着垃圾股脱胎换骨。据观察，多数摘帽股只是通过会计手段完成自救，ST的“帽子”摘得缺少含金量。

变卖资产盈利

-典型代表

梅雁水电、通葡股份、香梨股份、精伦电子、安彩高科等

虽然许多ST公司经营举步维艰，但还拥有一些优质资产，将这些资产卖出，可以帮助ST公司保壳甚至摘帽，一般为卖地、卖房、卖股权，也有的卖出赚钱的子公司。

梅雁水电：此次能够成功摘帽，主要是该公司以2.52亿元转让了所持广西融水古顶水电公司95.4%的股权，以及对其享有的2.46亿元债权。通过股权转让公司能够获利3000万元左右，同时减少装机规模8万千瓦。此次转让在6月30日成功签署，从而令该公司的半年报得以及时扭亏为盈。

通葡股份：半年报显示，在主营业务亏损的情况下，公司上半年实现净利润737.9万元。盈利的关键是其在报告期内出售了普兰店葡萄发酵站资产，获利1129万元。若没有这笔非常性损益，公司当期将呈现亏损。

香梨股份：2010-2011年，该公司净利润均为正值，即连续两年盈利。但其正收益的取得也是通过千方百计卖地换来的。半年报显示，扣除非经常性损益的净利润之后，其归属于上市股东的净利润为-549万元。此外，公司还享受了政府补助13.5万元。

各式重组保壳

-典型代表

中房股份、冀东装备、高淳陶瓷等

许多ST公司由于经营不善，累计下来会留下一大堆债务无力偿还。这些无力支付的债务，在经过重组后，往往成为ST公司保壳的关键。

中房股份：今年半年报显示，公司当期归属于上市公司股东的净利润为-951.45万元。即便这样，由于其2011年年报盈利，因此近日成功摘帽。其2011年实现净利润4640万元，净利润扭亏为盈的原因主要有两方面，除变卖子公司股权获利2224.9万元外，在与长铃集团的债务重组中获利3009.6万元。

高淳陶瓷：该股是近期摘帽的ST公司中含金量相对较高的。2010年、2011年两个年度，公司扣非后业绩也均取得了正收益。今年上半年，公司实现营业收入1.53亿元，归属于母公司所有者净利润为574.4万元，扣除非经常性损益后净利润为371.1万元。不过，更为吸引人的是，公司存在强烈的重组预期。

冀东装备：8月8日，公司前身ST唐陶正式脱胎换骨，更名冀东装备。追溯历程，ST唐陶于2007年度和2008年度连续两年亏损，2009年4月10日起实行退市风险警示。2009年4公司扭亏为盈，2011年底，公司实施完成了与唐山冀东装备工程股份有限公司的重大资产重组，变身水泥机械股。

主营业务改善

-典型代表

建设机械、波导股份、中农资源、廊坊发展等

虽然部分ST公司摘帽是通过走偏门的方式，但也有一些公司是通过自身努力达到了摘帽的条件。

中农资源：根据公司公告，2011年度实现净利润798万元，扣除非经常性损益，净利润为1226万元，主营业务运营正常。随着拥有106亿元资产的中农发集团入主，中农资源的资产重组有望走上正轨。

建设机械：公司披星戴帽期间一直大搞资产腾挪来竭力保壳。虽然2010年实现盈利，但扣非后的净利润仍为负值，去年未能摘帽。2011年，公司扣非后的净利润为1076.67万元，主营业务运营正常，摘帽获准。不过，公司主营业务成长性依然让人担忧。

廊坊发展：去年6月，廊坊土建正式重组入主*ST建通，今年3月26日，随着公司2011年业绩扭亏为盈，*ST建通更名为ST廊发展，先一步摘掉了星号。今年上半年，公司实现主营业务收入1057.75万元，归属于上市公司股东的净利润为188.76万元，再度实现扭亏为盈。公司是廊坊市惟一一家上市公司，大受政府保护，同时，公司现在主营变为城投，经营较为稳定。商报记者王丹

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