闽灿坤B缩股有术 B股问题铁闸松动

2012年08月27日 06:37
来源：证券时报作者：向南

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闽灿坤B(200512)8月25日发布缩股公告，拟按6:1比例缩股，闽灿坤B保壳有望。其他处在退市边缘的B股公司，也仿佛看见一线曙光，这次事件更有望孕育出彻底解决B股问题的可能性。

今年7月7日，退市新规开始施行，而7月9日起，闽灿坤B连续18个交易日跌破面值，触发深交所退市新政中有关市值退市条件，引起了市场广泛关注。闽灿坤B管理层在股价连续跌破面值时，并未采取回购或增持等手段，公司也放风正在考虑退市后的应对措施。外界一度认为闽灿坤铁定退市，直到该公司于8月2日申请停牌。

在闽灿坤B可能退市阴影下，投资者对B股信心不足，当时不少B股公司连续跌停，ST雷伊B甚至比闽灿坤B更早采取了应对措施，该公司7月31日公告拟筹划重大事项。8月1日，连续5个交易日跌停的建摩B也声称筹划重大事项停牌。

实际上，上市公司短时间内突然筹划重大事项谈何容易。几家B股公司突然停牌，徒令市场质疑其所声称的重大事项的质量，担忧其讨论重大事项不过是借口，只是在为自救争取时间。如今看来，闽灿坤B所采取的缩股方案见效最快，因为重大资产重组、大股东变更等重大事项需要的时间相当长。闽灿坤B采取的缩股手法，将使得闽灿坤B原先逾11亿股的总股本骤减至1.8亿股，缩股后股价对应为2.7港元，折合人民币约2.2元，远高于1元的面值。理论上，既然闽灿坤B可以缩股自救，那么其他公司也可以依葫芦画瓢。

8月24日，深交所相关负责人的表态，也让有退市危险的B股公司看到希望。该负责人表示，闽灿坤B将有助于公司维持上市地位，通过缩股方式保留上市地位的做法仅限于纯B股公司。

在B股退市方案推出之初，并未提出B股问题的解决方案，其初衷只是让一些业绩不好的公司退市。其实，这次B股退市事件带来的影响已远超当初设想。长久以来，市场人士都在探讨如何妥善解决B股问题，而事件的进展提供了彻底解决B股问题的可能性。

B股分纯B股和A+B股两种类型，如今，纯B股可以缩股自救，也可通过大股东增持、公司回购等方式维持上市地位，对选择主动退市的公司，交易所还会充分考虑历史因素并尊重公司的意愿，符合条件后安排其重新上市，这也为B股转入主板市场留下政策空间。而对A+B股的上市公司而言，B股转H股也成为一个新选择，中集集团和万科A都有将B转为H股的打算……这些新政策都是最近提出的。

如果一些优秀的纯B股公司在未来一段时间内从B股退市转入主板市场，A+B股的上市公司将B股转为H股，那么B股问题将不再是问题。