产寿险：一半海水一半火焰

2012年08月31日 05:11
来源：上海证券报 作者：卢晓平 黄蕾

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从半年报看，保险行业产寿险正处于不同的季节。面临内外大环境的恶劣，寿险已度过较为严峻的考验；而财产险将迎来残酷价格战的冲击。

寿险：疲弱态势渐扭转

增员困难是目前寿险公司共同面临的一道难题。加上银保市场受银行理财产品冲击，今年上半年寿险业压力重重。

不过，最坏的时间即将过去。从保险四巨头半年报来看，虽然回暖迹象并不显著，但相较去年整年，疲弱态势初现曙光。

如在寿险市场增速整体低迷的大环境下，在体现业务含金量的“新业务价值”这一指标上，太保人寿仍实现了6%的正增长，新业务利润率同比提升3.5个百分点；平安人寿则借机调整了公司策略，分红险比例出现了明显的提高。中国人寿也实现了前6个月的新业务价值124.94亿元，同比增长2.5%。

颓势扭转背后，个险、银保两大渠道的表现却难掩分化。上半年，平安人寿、太保人寿的个险保费收入分别同比增长8%、21.5%；然而，银保却受监管政策影响继续延续疲弱态势，分别同比减少44%、22.5%；这种分化现象将是大多数寿险公司上半年遇到的一个问题。

不过，自去年以来不少寿险巨头已将战略重点转向个险渠道。因此，即使银保低迷趋势短期内仍无法扭转，对寿险巨头新单保费的负面影响也会相应缩小。

虽然目前寿险总体呈现回暖趋势，但严格来说，回暖的幅度仍然小于市场预期。不过主流投行的观点认为，如果税延养老保险试点、商业保险参与大病医保等政策在下半年落地，对于明年的寿险保费增速将有一个显著的拉升作用。

产险：量增不敌价降

受益于前两年新车销量大幅上升和行业监管政策趋严影响，产险行业迎来高速发展。然而，通过保险四巨头半年报中不难发现，虽然保费规模仍在上升，但由于恶性价格竞争持续，产险综合成本率显著上升。

平安产险、太保产险上半年保费收入同比增速分别为20%、9%，然而综合成本率却分别上升至93.1%、94.2%，较去年同期分别增长0.2 个百分点、3.1个百分点。综合成本率的上升，即意味着产险公司承保利润的下滑。 个百分点、

太保产险董事长吴宗敏解释说，主要由于市场新车销售放缓，同业价格竞争升温，再加上通胀关系，劳动成本上升，导致理赔成本有所增加。

一家中资产险公司精算部负责人分析，“国内产险业的发展通常有一个惯例，就是日子稍微好过几年之后，大家就会陷入新一轮竞争。考虑到未来行业竞争进一步加剧，未来产险业务获取成本上升的压力依然存在，综合成本率仍然有缓慢上升的趋势，承保利润率将难以维持高位。”

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