上市公司上半年整体业绩负增长二季度现回暖

2012年08月31日 05:28
来源：上海证券报作者：赵一蕙

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非金融类公司上半年利润环比止跌上升

宏观经济二季度的下行压力也体现在上市公司层面，但一系列“稳增长”举措，未让上市公司业绩变得更糟，环比情况甚至还出现转机。现有数据显示，上半年上市公司整体业绩同比小幅下滑，幅度较一季度收窄，且非金融类公司上半年利润环比止跌上升。但同时，亏损面上升、盈利下滑企业占近一半、毛利率持续下滑等情况均表明大部分上市企业业绩正经受着“考验”，是否能在三季度完全走出阴霾还存在不确定性。

⊙记者赵一蕙 ○编辑王璐

上半年整体业绩同比下滑2%

截至8月30日，两市共有2340家上市公司发布了2012年上半年财务数据(包括以招股书形式)。上述公司1至6月合计实现营业收入99311亿元，可比数据同比增长8.18%，归属于上市公司股东净利润8253.78亿元，可比数据同比下滑2.18%，这与2011年同期的情况大相径庭。去年同期上市公司整体营收同比增长超过26%，净利润增幅亦超过20%，而2010年上半年，上市公司整体业绩同比增幅更是超过了40%。从中可见，2012年上半年上市公司承受了较大压力，在业绩增速逐年递减的背景下，在今年最终体现为负增长。

数据同时也释放了积极信号。从一季度上市公司盈利情况同比下滑近8%来看，二季度末整体业绩颓势得到了挽回，上半年下滑幅度收窄，可见二季度内整体业绩出现了环比回暖。

据统计，第二季度，上市公司整体实现营业收入50684亿元，环比增长7.44%，一季度环比则是下滑6.17%；实现净利润4194.77亿元，在今年一季度环比增长的基础上，环比继续增长5.97%。扣除金融类公司后的数据更能说明问题，非金融类上市公司在第二季度实现净利润2040亿元，该项指标去年四季度和今年一季度的环比均为负增长，分别对应为环比下滑10.5%和6.09%，而在今年二季度环比却出现了正增长。

这一点亦符合宏观经济背景。上半年中国国内生产总值增长7.8%，二季度同比增速为7.6%，这一数据并未低于预期，亦化解了市场对经济担忧。但是，规模以上工业增加值增速还是表现得较为疲软。同时外需不足、国内房地产在内等宏观调控措施还在继续实施、投资及内需增长无法弥补外需等情况，使得上市公司整体业绩虽然环比增长，但有些数据也显示出其承受较大压力。

首先是亏损面扩大。2340家公司中，2028家盈利，312家亏损，亏损面13.33%，而上年同期仅为8.6%，这一数据也比2012年年初明显加大。其次是盈利下降公司比重攀升。目前有914家公司盈利数同比下降，占盈利总数比高达45%，意味着将近半数上市公司业绩下滑，远高于上年同期数据。

另一个重要指标在于上市公司的毛利率持续下滑。目前非金融类公司的上半年可比毛利率为18.56%，较上年同期的20.04%下滑了1.48个百分点。纵向比较，非金融类上市公司毛利率在2010年同期、2011年同期均出现了同比下滑。上半年可上市公司主营业务收入增速明显下滑，同时因为人力资源资本、融资成本等在内各类成本攀升增长，从而吞噬盈利水平。

多行业同比现“逆转”

综观行业层面，其同比情况显得不甚理想。对比去年同期的申万一级行业中23个行业20个同比增长，今年同期的情况则“惨淡”许多。数据显示，上述23个一级行业中，仅有金融服务及消费类的食品饮料、餐饮旅游、家电等总计7个行业实现了业绩同比增长。同时，有色金属、钢铁、化工、机械制造等7个行业的净利润下滑幅度超过了20%，前三个行业的利润下滑幅度甚至超过了40%。

相当部分行业的景气度同比出现逆转。如农林牧渔、纺织服装、建筑建材业，去年同期行业整体业绩同比增长幅度在20%以上，有些甚至超过50%，今年却下滑幅度在10%以上，接近20%的水平。化工、有色等去年同期增长幅度排名数一数二，在今年上半年向下逆转幅度更大。上年同期这些行业景气度高涨，同比增幅超过50%，如今降幅排名居前。目前，超过11个行业都出现了这类由整体增长变为整体下滑的“逆转。

除了上述出现“逆转”的行业，另有近一半行业虽然业绩同比依旧增长，但增速却出现下滑，典型如食品饮料、生物医药、家电行业等。如家电行业今年上半年增幅不到4%，而去年同期增速则近30%。至于钢铁行业、交运行业则是一如既往的灰暗，其业绩同比负增长态势还在持续，且有扩大的趋势。

仅餐饮旅游、公用事业行业同比业绩持续增长。去年同期，上述两大行业利润增速分别为13.7%和7.35%，今年上半年业绩同比增幅攀升为29.4%和9.93%。

进一步看环比数据，则显得不尽相同。二季度内业绩环比增长的行业多达19个。其中，建材、机械、有色、交运、钢铁等环比增幅出现了明显改善，即在一季度环比下滑的情况下二季度增幅都出现正增长，尤其是建材、机械等与固定投资相关行业，其环比增幅都超过了20%。由此可看出，二季度内的系列“稳增长”措施，对相关行业都起到了正面刺激作用。不过，金融、食品等个别行业同比增长较好的行业，环比却出现了下滑，没有持续一季度环比的明显增长态势。

好学生一批公司业绩成倍增长半年报也有“高富帅”

2012-08-31 来源：上海证券报

⊙记者翟敏 ○编辑王璐

在经济大环境影响下，上市公司中期业绩整体不乐观，但仍有相当一批公司表现出色，业绩成倍增长，可谓半年报中涌现出的“高富帅”

据上证报资讯统计数据显示，截至8月30日，在已披露半年报的公司中，约有150家公司净利润增长超过100%，实现翻番，更有16家公司净利润同比增幅超过1000%。当然，业绩增幅并不等同于企业的高成长，真正的“高富帅”仍需仔细辨别。

在上述业绩增长超过10倍的公司中，就有一批并非正常的经营业绩释放所致。而是由于报告期内实现了资产重组，新注入资产业绩同上一年较低的基数相比，自然呈现出较大增幅。

如增幅排名第一的\*ST轻骑，公司于2012年3月31日完成重大资产重组财务交割，按合并口径计算，上半年实现营业收入5.87亿元，同比减少45.46%，实现营业利润-450.97万元，同比减少435.97万元，实现净利润2635.18万元，同比增加2629.18万元，大幅增长438倍。

也有一些高增长公司业绩增长主要因投资收益所致。如创兴资源实现净利润7623万元，同比增长1323%，主要原因为公司上半年实现投资收益9286万元。公司一房地产项目交付使用并结转收入和利润，公司享有的投资收益同比较大增长；另外，其转让一家公司股权也获得较大投资收益。

事实上，真正值得关注的是依靠主业实现业绩高增长的公司。如部分公司因募投项目投产带来产量的爆发式增长，反映到业绩上实现短期高增长。以欧菲光为例，公司上半年营业总收入12.87亿元，较上年同期增长201.78%；实现净利润8594.48万元，比上年同期大幅增长574.16%。主要原因便是公司技改项目、募投项目投超募项目分别完成并规模量产。

也有部分公司受益整个行业景气影响以及公司自身此前积累，业绩同样实现较高增长。如消费领域的沱牌舍得，商业零售行业的大商股份等。沱牌舍得2012年上半年白酒销售良好，实现净利润1.86亿元，较上年同期增长211.94%。大商股份公司多年以来不断开店、发展，店铺进入盈利周期，实现净利润7.37亿元，同比增长233%。

另外值得一提的是，被寄予高成长性、最易出现高增长的创业板公司，则在增幅榜上略逊一筹。增长幅度超过100%的前150家公司中，仅有10家为创业板公司。分别是汤臣倍健、蓝色光标、鸿特精密、红日药业等。其中，吉艾科技的增长率最高，报告期内，公司实现净利润为1537.04万元，同比增长212.79%；其次是南都电源，其净利润增长率为200.78%。

坏学生 “业绩地雷”密集炸响行业龙头拖累整个板块

2012-08-31 来源：上海证券报

⊙记者吴正懿 ○编辑王璐

在宏观经济疲弱的背景下，上市公司半年报“业绩地雷”密集炸响。一个现象是，作为行业“风向标”的龙头股一旦业绩低于预期，往往会拖累整个板块的市场表现。而部分资本市场“新丁”的业绩变脸，更是遭致投资者“用脚投票”

统计显示，今年上半年，黑色金属、有色金属、化工、建筑建材、机械设备、纺织服装等行业业绩普降，部分公司业绩遭遇“滑铁卢”。例如，由于上下游行业双重挤压，钢铁业遭受重挫，行业公司多数巨亏；受市场需求放缓等因素影响，光伏业亦哀鸿遍野，亏损惨重；化工板块景气度回落，相关公司净利大幅下滑；国内外市场需求减弱、纺织服装行业景气度下行，使石化化纤行业步入结构性调整期，恒逸石化等公司业绩骤跌。

如果说行业低迷尚可预期，那部分龙头股的业绩“沦陷”则引发连锁反应。7月11日，家纺龙头罗莱家纺修正半年度业绩预告，由“增长30%以内”回调至“下降0%-30%”。当日，公司股价跌停，并殃及梦洁家纺、富安娜大跌。据半年报，罗莱家纺净利润同比下降17.7%，梦洁家纺、富安娜业绩同比分别增长11.26%和27.61%，但由于未来形势并不乐观，包括家纺在内的纺织服装业板块近期继续下挫，罗莱家纺自7月11日以来股价累计跌幅已达30%。

家电连锁“常青树”苏宁电器亦因业绩下滑备受关注。据业绩快报，公司上半年净利下滑29.5%；而在一季报中，公司预测业绩变动幅度在-10%至5%之间。尽管苏宁电器集团随后抛出不超过10亿元的增持计划，但公司股价仍震荡下挫。

苏宁电器的类似困境也笼罩着家电制造业。伊立浦上半年首次出现亏损，净利润为-578.11万元，同比下滑175%；爱仕达净利润同比下降48.88%；丹甫股份净利润下滑44.35%，美的电器、青岛海尔、海信电器等巨头上半年业绩增速亦明显放缓。从二级市场看，素来获机构青睐的家电板块5月份以来股价集体下挫，机构股东损失惨重。

值得注意的是，因全球经济形势影响，部分企业出口业务遭受重创。例如，由于欧债危机等因素对电子元器件行业影响加大，天津普林欧洲市场需求萎靡，上半年亏损2868万元，同比下降2133%；国光电器美国、日本地区的销售额同比分别下降32.67%、96.69%，上半年亏损1.36亿元，同比下降415.23%。

此外，以成长性著称的创业板中，部分公司在重压之下渐露颓势。国联水产受成本上升、售价下降等因素影响，上半年亏损6944.81万，同比下降547%；坚瑞消防受到房地产调控等因素影响，亏损823.8万元，同比下滑247.8%，预计前三季度仍将亏损；向日葵受累于光伏业的萎靡形势，上半年亏损1.68亿元，同比下滑227.46%，预计1至9月降幅扩大至280%至310%。

引人关注的是，部分新股业绩大幅变脸，在折射行业困局的同时遭到市场质疑。7月26日上市的科恒股份，上半年盈利4149万元，同比下滑47.6%，其2011年净利润增幅达429%；南大光电于8月7日上市，其预计今年1至9月净利润同比下滑40%左右；此外，慈星股份、温州宏丰、珈伟股份、百隆东方、隆基股份、康达新材等一批今年上市的新股，上半年业绩均出现30%以上的滑坡，其中珈伟股份净利下滑幅度达94.2%。上述公司无一例外遭到投资者“用脚投票”，上市后股价震荡下挫。

市场人士分析，投资者在选择标的时，应尽量避免行业环境较低迷的“雷区”，密切关注不同行业景气度的变化，锁定一些业绩相对明朗的个股，结合内外多重因素进行综合评判。