转融资首演遇冷券商：自己的钱都没花完

2012年08月31日 06:40
来源：南都网作者：梁永建

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昨日转融通的试点转融资业务正式启动，海通、招商、广发、国信等11家证券公司作为首批借入人，可向中国证券金融股份有限公司融入资金，为融资融券业务提供新的资金来源。

对于这个被视为“利好”的新政，券商们似乎热情不高，“其实，首批入选的11家券商都是大公司，自有资金充足，原有的融资额度都没有用完，目前一般不会向中证金融公司借入资金。”昨日，安信证券融资融券专员向南都记者一语道破玄机。而转融资试点之一广发证券也表示，转融资的先行启动，其象征意义要大于其真正给市场带来的资金影响。

此前，市场一度预期转融资业务首日最大可为市场提供约100亿元增量融资规模，但截至昨日18时，尚无券商对外称，已向中证金融公司融入资金，进行转融资业务。而转融资的首演也未能刺激大盘上涨。

转融资首演日，大盘照旧跌

昨日，转融通试点实质启动。根据工作安排，中国证券金融公司将先行启动转融资试点。其中转融资期限分为7天、14天、28天三个档次，转融券期限分为3天、7天、14天、28天三182天五个档次，转融通可展期但累计不超过6个月。

对转融通费率问题，其中规定，转融通费率以金融机构6个月人民币贷款基准利率为参考；单一券商当日转融资总额不超过5亿元；保证金采用逐日盯市原则。“目前金融机构半年期贷款利率为5.6%。据我们了解，中证金融公司转融资业务的费率约为5.8%。”广发证券分析师胡海涛指出。

有业内人士指出：按有关规定推断，11家试点券商首日转融资业务总规模可能超过50亿元。据国泰君安测算，按平均2倍杠杆计算，转融资业务首日最大可为市场提供约100亿元增量融资规模。当然，这个只是最好的预期，而实际情况则并非如此。截至昨日18时，尚无券商对外称，已向中证金融公司融入资金，进行转融资业务。

事实上，转融资的首演并未能刺激大盘上涨，两市均为下跌收盘。其中午后沪市更是一度跳水，而券商股却强势护盘，其中午后沪市更国金证券涨停，西部证券、宏源证券、东北证券等个股强势上攻，涨幅较大。

试点公司自有资金充裕

安信证券融资融券专员向南都记者表示：“其实，我估计周四融资余额能增加10亿左右，就不错了。转融资的利好，可能会在以后慢慢释放。”他分析指出说，“因为融资首批入选的11家券商都是大公司，自有资金都很充足，目前，融资额度都没有用完，因此目前一般不会向中证金融公司借入资金。因为借入资金需要支付利息成本。只有在将来，大盘上涨，投资者把证券公司的资金借完后，证券公司才会向中证金融公司借入资金。所以，转融资开通的意义是，现在市场有借不完的资金。

广发证券亦分析指出：转融资、转融券并非同步启动，先行启动的业务仅有转融资业务，而首批参与转融通业务的只有11家证券公司。这11家证券公司基本上都是在协会评级较高、信用良好的券商，本身自有资金就较为充裕。因此，转融资的先行启动，其象征意义要大于真正给市场带来的资金影响。

更关注转融券

昨日记者采访国信证券相关人士被告知，截至今年7月末，国信融资融券客户开户数行业排名第三，行业占比7.9%。国信证券董事会批准的2012年融资融券规模为80亿元，转融通规模为30亿元，合计110亿元，以后还将每年根据业务开展情况，重新确定该业务额度。国信对客户发放的融资融券授信额度已经超过200

亿，公司可提供的资本金80亿，转融通推出后运用杠杆开展业务的空间很大。

“转融通是发生在证券金融公司和证券公司之间的资金、证券的借入与借出；同时为一些机构客户提供出借证券的途径。”对转融资业务的具体流程其解释说，“是先用自有资金，然后再借。”安信证券融资融券专员告诉南都记者，其实，现在券商手中不缺少资金，而是缺市场一致看空的证券，比如包钢稀土、苏宁电器等。“但是，这些证券早被投资者融券借完了。

南都记者梁永建