转融通挑动基金神经专户产品跃跃欲试

2012年09月04日 05:09
来源：证券时报作者：张哲吴昊

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转融通业务试点日前正式开启。证券时报记者了解到，作为市场主力的公募基金对转融通积极关注，目前已有基金公司设计与转融通挂钩的创新产品。

“嘉实基金设计的对冲产品在实盘模拟运行中，今年6月初以来沪深300指数跌幅为16.18%，通过融券、期指两个机制对冲，该产品实现了3.4%正收益。”嘉实基金量化投资部负责人张自力表示，“转融通产品作为创新产品，主要的思路是希望凭借融券加上期指对冲，依靠两个机制放大，一方面控制风险，另一方面进一步增强阿尔法，未来将以专户为主，将转融通引入公募产品还需要一段时间。

上海一家新基金公司的专户负责人透露，目前正在研究转融通规则，等待转融通交易市场进一步成熟。 “转融通对基金来说多了一种投资方式，未来一些基金专户产品都会在合同中加入转融通条款，但公司目前尚无专门设计转融通产品的打算。

采访中多位基金人士认为，专户创新产品引入转融通机制，是未来基金公司参与转融通的首选路径。相关人士表示，现在专户的投资监管非常宽松，未来可能先从专户试点转融通，之后再对公募基金推广。

纽银基金认为，在专户进行产品创新肯定要比在公募产品更加容易，审批门槛也会更低。而公募基金特别是指数基金可能将主要作为融出券方参与转融通。

据上海某位指数基金经理称，对冲策略有很多种，股指期货只是其中一种比较适合于沪深300指数对冲的做空工具，而转融通涉及个股做空，因此可以更灵活设计风险敞口的产品。

证券时报记者了解到，公募基金参与转融通仍面临诸多困难，除了监管层尚未开闸、基金合同需要调整、信用账户开立以及与银行托管系统对接等问题外，就是融券成本。“目前最大的问题在于成本，融券费用至少9%，转融通真正被投资者利用和接受需要一个过程。”嘉实基金张自力表示。