海外并购淘新机

2012年09月14日 23:25
来源：中国经营报作者：屈丽丽

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能源和资源，工业和化学品，一直以来占据中国企业海外收购的主要领域，然而，值得注意的是，中国企业的海外收购正从多年来的粗放型向更为精细化的方向运作，收购海外公司的技术以及渠道网络正成为中国企业的新选择。

不仅如此，欧洲主权债务危机引发的资产贬值，美国房地产行业所展现的抄底机会，以及国外新农业项目的探索也正在为中国企业的海外并购提供新的机会。

技术收购新机会

与美国对高技术出口的严格管制不同，欧洲债务危机正在让欧盟区各国显示出从未有过的豁达和大度，而资产贬值也为中国企业收购目标对象提供了机会。

对于在西欧的收购，翰宇国际全球公司与公司金融业务带头人邓伟廉表示：“竞标人目前主要来自中国内地，这一转变反映出中国内地对原材料、新分销渠道、知识产权和新技术仍然有很大的需求。过去几年，‘数额更高’、‘风险更大’是中国海外并购交易的一大特点。

截至2012年6月的整个年度内进行的公司收购交易创出了22笔的新纪录，交易总额超过了10亿美元，其中最大的交易当属长江基建集团有限公司(长江基建)对英国饮用水及污水处理公司NorthumbrianWater价值78亿美元的收购。

普华永道中国北京咨询服务部主管合伙人卢玉彪先生则告诉《中国经营报》记者，“中国企业正抓住海外市场的买入机遇，大力并购海外能源类和工业技术密集型企业。

“三星、苹果、HTC之间的全球专利战一再表明，收购具有知识产权的公司，以扩大中国企业在海外竞争中的专利积累，在当今时代正显得日益重要，而欧洲目前正为中国企业提供了低价购买的机会。”中银律师事务所张征律师表示。

来自商务部的数据显示，近年来我国海外并购标的正由资源类资产向技术、品牌和渠道转移；截至2010年末，我国对外直接投资存量分布第一大行业是租赁和商务服务业，占30.7%，批发和零售业是第四大行业，占13.2%。

渠道网络新机会

与一些中国企业通过收购在海外建立制造基地(如海尔、联想)不同的是，中国企业正在谋求通过对海外渠道网络的收购来扩大销售市场，同时保持在全球定价市场的话语权。

典型案例发生在今年年初，重庆一家生产非道路类企业——重庆润通动力有限公司(下称润通)今年2月16日在洛杉矶宣布以股权置换的方式收购美国丹佛全球产品公司(Denver Global Products，下称DGP)，以此加大在国际市场的拓展力度。

润通副总经理冷文强公开表示，“收购DGP主要出于看重其在美国外其他潜在市场的渠道和人脉关系。

专家表示，“尽管收购网络渠道有较大的风险，中国企业在这领域的收购也刚刚起步，但对着眼全球市场的中国企业来说却意义重大。

石油燃气前沿领域新机会

在中国企业的海外并购中，就目标行业而言，位居前两位的行业分别为能源与资源行业和工业与化学品行业，这与过去中国的整体海外并购趋势保持一致。

不过，中国正在从单纯的能源或矿产的并购目标逐渐延伸开来，能源开采技术以及对新能源的利用正成为新的并购目标。

“值得注意的是，对能源的需求以及确保上游资产和未来能源的长期购买诚然是一个中国企业海外并购的重要驱动力，但是另外一大驱动力是：中国需要技术去开采蕴藏在本国各种地质地貌中的石油和燃气资源。”翰宇国际合伙人茅桐表示。

他同时告诉记者，“中国已经发现了大量的页岩气和煤床沼气矿藏；中国政府目前正在大力推进相关省市的勘探和未来生产工作。由于中国的矿藏大多位于地球很深处或蕴藏在复杂的地质结构中，因此中国必须在开采过程中应用先进的开采技术。而美国和加拿大的一些企业恰恰在这些能源的开采技术开发方面处于全球领先地位，这为基于开采技术的并购提供了动力。

制药、医疗领域的新机会

伴随中国人将越来越多的收入投入到先进的医疗治疗方面，海外医疗设备制造商对中国产生了浓厚的兴趣，并且这种兴趣丝毫没有因国际市场的起伏不定而有所下降。

茅桐认为，未来，在制药、医疗等很多小众市场也将会看到很多机会的出现。

全球最大的医药研究(CRO)企业昆泰大中华区总经理甄岭则告诉记者，“不仅仅是全球大的医药巨头，目前，大量欧美的中小药厂也将目光对准了中国。

一个显然的事实是，这些中小药厂手里有很多有市场价值的新药，但由于缺少药物研究的实力，昆泰等从事药物研究(CRO)的企业将获得巨大的机会，与此同时，不排除本土的一些有实力的药厂反过来收购这些企业，或进行相应的合作。