这个月我们遭遇的2000点

2012年09月29日 04:34
来源：华西都市报作者：张锐睿

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1.0时代

9月26日，当天上证综指的最低价定格在1999.48点，时隔44个月之后，沪指再次回到了“190时代”

未来

在“1.0时代”之后，未来股市将怎么走？让我们看看当前宏观面、资金面和基本面是咋样的

自从7月底跌破年初2132点的低点之后，对于市场底在何方的争论就没有停止过，不过无论是钻石底还是玫瑰底，都没能挡住A股向下的步伐，9月7日的大涨，结果只是一日的风光，接下来却是更漫长的下跌。

终于，在9月26日，2000点的心理关口被跌破，当天上证综指的最低价定格在1999.48点，时隔44个月之后，沪指再次回到了“190时代”

回到“1.0时代”之后，股市是会触底反弹，还是会继续下跌，迎来更猛烈的熊市，这个谁也不知道，不过我们可以通过宏观面、资金面和基本面，来看看A股的现状是什么样的，存在哪些问题，又蕴藏着哪些希望。

宏观面经济探底趋稳

新近出炉的8月经济数据，如预期般放缓，透露的信号却颇为复杂。

一方面，反映供给侧状况的工业增加值数据，继续下行，刷新2009年6月以来的新低，需求侧的出口也持续低迷；另一方面，消费继续平稳，前期持续走低的房地产投资、基建投资则呈现出明显的回暖态势。

国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，从数据看，经济正在底部企稳。工业环比增幅开始扩大，重工业增速再度超过轻工业，8月很可能是年内低点，但大幅反弹仍不可能。

央行大放水

虽然市场一直期待的降准或者降息还没有出现，但央行最近已经开始大量“放水”

央行在9月27日开展了500亿元14天逆回购操作与1300亿元28天逆回购操作。央行周二已通过逆回购投放了2900亿元的流动性，因此如果央行本周后续不再进行其他操作，将实现资金净投放3650亿元。本周净投放创历史单周投放之最。

至此，9月份央行公开市场操作收官，大力逆回购令月度净投放规模达到4060亿元，为单月净投放的历史第六高位，亦为历史同月最高位，季末放水相当于降准。

不过，中信证券最新发布的研究报告认为，在政策放松偏慢的大背景下，中国经济增长稳中趋缓的大格局没有改变，经济增长何时见底仍不确定。如果要达到“稳增长”的目的，四季度货币政策仍有放松的必要性。“在经历了一段时期预期落空引起的悲观情绪后，市场对货币政策放松的预期或再度增强，我们认为降准的概率较大。

资金面海外资金看好A股

最近，三大交易所全球路演，传回一个强烈的信号：超大型长期投资机构配置A股的需求仍然强烈。

目前除了很多私营机构，像淡马锡和卡塔尔投资局这样的国家主权基金也开始关注中国股市。其中，卡塔尔投资局的举动最让人惊讶。有消息称，卡塔尔投资局正在申请QFII资格，拟申请投资额度50亿美元。目前单个机构最高的QFII额度上限仅为10亿美元，且单次批准的额度从未超过3亿美元。对此，中国证监会表示会协助审批。

万亿险资等待入市

今年7月23日，保监会发布的《保险资金委托投资管理暂行办法》，放闸险企将资金委托给证券公司、基金公司等专业投资管理机构投资。

截至今年8月，保险资产总额6.6万亿元。仅计算权益类投资额，按照保监会规定的用于投资证券投资基金和股票的余额，合计不超过该保险公司上季末总资产的25%计算，理论上合计便达1.65万亿资金可委托进行权益类投资。

不过，这仅仅是保险机构委托投资开闸第一步，这些机构能否最终获得保险资金青睐，尚待时日。

RQFII、转融资助力股市

除了QFII和保险资金，今年以来RQFII和最新启动的转融资试点也为A股带来资金活水。

数据显示，人民币合格境外机构投资者(RQFII)获得外汇额度“增援”的频率和速度均远超预计。

八月底至今，外汇管理局半个月时间便批复70亿元专项用于A股ETF产品的额度。RQFII业务开闸以来，外汇管理局设置了共计人民币700亿元限额，而到目前，已向机构授予的外汇额度超过一半，达到390亿元。

8月30日，经证监会批准，转融通业务试点正式启动，先行办理转融资业务。分析人士认为，此次监管层之所以弃“转融券”取“转融资业务一方面是不想增加大盘以及蓝筹股的下行压力，另一方面也可能想给股市注入新增资金，刺激股市向好。截至9月27日，转融资期末余额已经达到了71.24亿元。

基本面三季报业绩仅四成向好

按照以往的惯例，从十月起，上市公司三季报的大幕又将拉开。但是由于经济的下滑，继中报不尽如人意之后，三季报的情况依然让人无法乐观。

从业绩预告来看，截至9月26日，两市2445家A股公司已有966家公司公布了三季度业绩预告，其中预增、略增、扭亏的公司合计393家，占比四成，大幅低于2011年中报公布时预计三季报向好的62%，略低于2012年中报业绩预计向好的43%，其中预增公司占比仅11.7%，预增公司比例创下了八年来最低值。