铁矿石盛况难再 澳元理财产品暗藏两枚“地雷”

2012年10月10日 03:54
来源：21世纪经济报道 作者：刘振盛

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10月9日，澳元/美元维持在1.023的点位震荡。国庆长假期间，澳大利亚联储宣布降息25个基点，近一步打压了澳元的表现。事实上，作为典型的商品货币代表，曾经坚挺的澳元早已被众多机构看空。

上海一家外资行个人银行部负责人表示，从根本上说，铁矿石等资源是澳大利亚的经济支柱，前两年受益于中国等新兴市场强大需求，铁矿石价格一路飙升，而现在中国等市场钢铁产能严重过剩、经济低迷使得铁矿石价格辉煌不再，进而拖累了澳元。

作为高息货币，澳元一向是理财市场热门的外币品种，仅今年1-9月就有420款澳元理财产品发行。上述外资行负责人提醒，现在投资澳元理财产品需提防未达到预期收益、到期贬值等风险。

铁矿石拖累澳元

在国际汇市上，与美元、瑞郎等传统避险货币相对应，澳元因过度依赖铁矿石等商品出口，被称为商品货币。澳元还是高息货币，波幅也相当大。

以今年的走势为例，澳元/美元曾在2月底达到1.0856的高点，随后一路下跌，并在6月1日创0.9579的低点，跌幅高达11.76%。随后震荡反弹，截至目前反弹幅度达6.81%。

澳元兑人民币情况类似。中国外汇交易中心公布的中间价显示，2月底时，1澳大利亚元对人民币6.7708元，6月初跌至6.1399，10月9日反弹至6.4910。

上述外资行人士分析，造成上半年澳元持续走软的因素主要有两个方面，首先是铁矿石价格持续下跌冲

击。Mysteel网信息显示，10月8日，进口矿指数为115.2，比去年同期下降34.17%。澳元与铁矿石关联的类似状况，在2008年大宗商品暴跌时期也曾发生，当时澳元/美元在1个月左右时间里，暴跌了将近40%至0.6004。

其次是澳大利亚降息的影响。10月2日，澳洲联储宣布次日起降息25个基点，当天澳元/美元跌幅达1.0429%。

“短期来看，澳元/美元在目前的点位暂时可以维持，我们的判断是6个月内会回落到1甚至是1以下。”上述外资行人士说。

6%以上预期收益不再

财汇资讯统计显示，今年1-9月，共有420款澳元理财产品发行，月均47款左右，是外币理财主力。仅9月就发行32款，发行银行以交行、招行、浦发、建行为主。

作为高息货币，澳元产品的收益看上去相当吸引人。今年2-4月发行的1年期以内产品中，预期最高收益达7%以上的产品比比皆是，其中最高的是汇丰银行澳元结构性产品，期限3个月，预期收益最高9.3%。

但这一情况随着6月5日澳洲联储将利率降低25个基点至3.50%，应声回落。9月的最新产品中，预期收益率最高是招行发行的3月期产品，达5.1%，1年期以内的产品预期收益多在4%以下。

一旦澳元未来继续走弱，对理财市场也会造成不小影响。首先是对于挂钩汇率的结构性产品不利。今年以来的澳元产品中，共有86款属于结构性产品，以挂钩利率和汇率为主。澳元的波动让这些产品的预期收益最终能否实现更难判断。

其次是到期贬值风险，欧元就是前车之鉴。受累欧债危机，目前欧元对人民币中间价为8.1885元，较一年前下降5.14%。当时，欧元半年至1年期的理财产品预期最高收益为5%以下，所以产品到期后投资者的本金可能仅获微弱增值，甚至贬值。

对此，玫瑰石顾问公司董事谢国忠的建议是，卖出澳元，尤其是原先持有澳元相关资产的(譬如房地产)。

如果一定要持有澳元，上述外资行人士的建议是，选择对冲贬值的工具，比如转换成其他强势货币的产品，或结构性票据产品，“对于结构性票据产品，应选择澳元在既定的上下波动区间内都可获得收益，且区间幅度较大的设计，这样就可以降低货币贬值带来的损失。”

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