创业板整体成长性A股领先

2012年10月31日 09:37
来源：深圳商报作者：钟国斌

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昨日，创业板开板3周年。回首三年的成长历程，这个被寄予厚望的新兴板块饱受争议，业绩变脸、高管套现等问题始终缠绕其身。面对严峻考验，不少创业板优秀公司在经济“寒冬”下展现了高成长特性，3年内净利润复合增长率超过50%的公司达41家，创业板成长性整体优于中小板和主板。

展现较强盈利水平

经过三年运行，创业板市场已初具规模。截至昨日，创业板共有355家上市公司，以每年超过100家企业的速度飞速成长。统计显示，355家创业板上市公司平均发行价29.69元/股，平均发行市盈率55.85倍，计划募集资金874.95亿元，实际募集资金2314.55亿元，超募资金总计1439.6亿元，超募比例165%，平均每家创业板企业超募资金达4.04亿元。

创业板设立三年来，先后面临金融危机、欧债危机以及国内经济增速下滑等经济环境，但从业绩表现来看，虽然业绩未达投资者预期，但过去三年，创业板市场整体的收入增长率领先整个市场。今年上半年，扣除金融行业影响后，深市主板、中小板、创业板相应净利润降幅分别为24.06%、9.76%、2467%。另外，创业板公司的毛利率近三年来均在40%左右，体现了较强的盈利能力。

经过三年的发展，创业板聚集了一大批战略性新兴产业。截至2012年9月12日，创业板已有195家战略性新兴产业上市公司，占比56%。过去三年创业板战略性新兴产业上市公司收入复合增长率达到30%，净利润复合增长率达到37%。

值得注意的是，创业板公司业绩分化开始加剧。不少绩差公司出现净利润大幅下降、营收亏损等现象，但部分优秀公司开始显现。在2011年底前上市的281家公司中，41家公司(占比15%)上市后的净利润复合增长率超过50%；这41家公司今年上半年收入增长35%，净利润增长25%。

企业创新研发投入加大

尽管创业板发展过程中遭遇了一些问题，但仍被看好是一个有成长前景的市场。业内人士表示，创新型企业的研发空间正是通过资本市场培育的。

从研发支出来看，创业板公司已成为中国经济最具创新潜力的群体。2009年至2011年，创业板公司研发支出金额分别为36.53亿元、51.89亿元和71.48亿元，研发支出占营业收入的比例分别为4.57%、4863%和5.04%，有42家公司的研发支出占营业收入的比例超过10%。

在持续大量的研发投入下，创业板公司技术实力和盈利水平显著提高。截至2011年末，创业板公司已获授权的专利数量9377件，其中发明专利1872件；在申请专利数量8469件，其中发明专利3829件。

投资者结构不断优化

三年来，创业板市场交易活跃，参与创业板市场的投资者数量稳步增加，机构投资者逐步成为市场投资的主导力量，呈现出投资者结构不断优化的格局。

据深交所数据，截至2012年9月12日，共有2144万投资者开通了创业板账户，参与二级市场交易的账户有421万户，而且其中具备两年以上交易经验的账户占比高达77.43%，投资者成熟度较高。

与此同时，机构投资者投资创业板数量显著增加。2009年底，机构投资者累计交易额仅占创业板市场总交易额的2.24%，但截至2012年9月12日，机构投资者交易额占比已经提高到9.17%；持有流通市值比例由2009年底的3.56%提高到目前的33.88%。机构投资者的积极关注和参与，优化了创业板的投资者结构。

创业板的设立还为国内创投机构打通了退出渠道。据统计，创业板有约220家公司(占比近七成)在上市前获得了456家创投机构的投资，累计初始投资105亿元，以最新的股价模拟测算，创投持股市值高达972亿元，初始投资增值高达8.26倍。

行业区域分布更广泛

在行业分布方面，创业板公司主要分布于制造业、新兴产业等行业。其中，制造业上市公司共有226家，占比64.57%，不过大部分属于高端制造业，与传统制造业存在较大差异。

同时，创业板也涌现了一批新兴产业上市公司，包括信息技术业上市公司76家，占比超过20%；以节能环保业务为主的社会服务业上市公司18家，以及传播与文化产业上市公司11家。

而在地域分布上，三年来，创业板区域覆盖面不断扩大，从广东、北京、江苏等传统经济大省迅速扩展至全国。目前，除宁夏、西藏、广西和青海外，其他省份均有创业板上市公司。截至9月12日，共有70家中西部地区企业在创业板上市，占比20%。