恢复性行情尚可期待

2012年11月12日 01:14
来源：投资者报

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这一周，世界上最有影响力的两个大国，相继完成或正在完成两件大事。美国大选结果揭晓，奥巴马获胜；中国共产党“十八大”召开，“宣示了党将举什么旗，走什么路。

至少在最近大半年以来，这两件大事，尤其是我们自己的这件大事，令资本市场十分关注，甚至于异常敏感。诸多时候，指数的大幅震荡，都被市场解读为与某种传闻有关。

对于“十八大”，党的代表们、民间百姓在电视上接受采访时，有各种解读，网上的评论更是五花八门。且不说别的宏伟意义，从资本市场的角度说，“十八大”何时开、怎么开，以及有何新意、谁上谁下，今后将不再令市场猜测和困扰，这就是对市场的最大利好之一。

尽管两件大事都有了着落，但股市的表现却差强人意，美国尤甚——自从奥巴马赢得选举以来，道琼斯指数连续两日大幅下挫。怎么理解这种现象，又怎么看待我们自己市场的未来呢？

先说美股。我们认为，从总体上说，奥巴马当选，对美国经济和市场的影响是“短空长多”。所谓“短空长多是指因为在美国选民和华尔街的普遍判断上，罗姆尼在财政平衡方面的能力胜于奥巴马，但他落选了，因此美国投资人对“财政悬崖”问题的担忧愈发沉重。

“财政悬崖”一词由美联储主席伯南克最初使用，用以形容2013年1月1日这一时点前后，美国因为新的开支计划和减税政策到期而可能导致的巨大财政缺口。

数据显示，2012年美国财政预算赤字连续第四年超过1万亿美元，如果美国国会无法在2013年1月1日以前就赤字削减计划达成一致，美国将遭遇高达6000亿美元的“财政悬崖”，有人认为这可能导致美国经济再次陷入衰退泥潭，并对全球经济造成损害——美国现在的财政收入和支出严重失调，支出多、收入少，而且还发行了很多国债，一旦美元体系崩溃，也就是说美元继续贬值，那么将出现世界性的经济危机。

国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德曾表示，美国“财政悬崖”是威胁全球市场的头号风险，美国的财政赤字和负债占国内生产总值的比例实际上比欧元区更糟。

不过事实上，不论罗姆尼还是奥巴马当选，首先面对的都是经济难题，谁也不能置身事外，谁也不能手到擒来。这种现实状态，在他们竞选过程中，已经明摆在大众面前，而且一直以来，奥巴马胜出的概率相对也要大那么一点点，所以，美国股市恰好在此时连续调整，或多或少也是一种巧合。实际上，由于在美国经济并没有那么强劲复苏的基础上，道琼斯指数却已经冲到了历史高位附近，市场本身积累了较大的调整需求。

在我们看来，“短空”不至于压垮美国，由此带来的危机也不会有悲观者预计的那么严重，终归美国经济已经走在复苏的道路上，加之它的经济体量已经足够大，依靠自身的辗转腾挪，可以度过断崖风险。

那么，奥巴马胜出的“长多”又在哪里呢？奥巴马是一位有着英雄主义情结的人，前四年，他忙于应对突然而至的金融危机，不少抱负还未来得及施展。再给他四年，他强调的基础设施、新能源和教育等等方面的投入，以及他对移民问题更加开放的心态，逐渐都会显示出对美国长期发展的巨大益处。这有望进一步打牢美国经济复苏的基础，并对世界经济产生积极的影响。

再说A股。中国的有关方面格外重视在重要时点股市的表现，这一次，市场再度不那么给力。好在这一次有美国股市大跌在前，我们不显得那么尴尬——至少不像2008年奥运会开幕时那般尴尬。

不知大家是否注意到，无论奥巴马还是罗姆尼，在竞选中都极力拉拢中产阶级，因为他们是支撑国家的中坚力量。但是在中国，中产阶级这个群体是在萎缩的。若干年前，在北京这样的大城市，能够挣到8000元月薪，你心中是踏实的，是敢于想象慢慢变成中产阶级的，是敢于消费的。但在今天，这样的月薪，只勉强够在大城市过得“不恐慌”。当年挣到8000元月薪的人，如果如今不能涨到五六万元月薪，显然不再敢奢望进入中产阶级。经济乏善可陈，中产阶级在缩小，权贵与?潘康谋壤诶┐蟆Ｈ绱苏獍悖时臼谐〉比徊换嵊刑錾谋硐帧�/p>

不过，也不必对市场太悲观。终归“十八大”已经召开了，并且坚定提出到2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番，而“既不走封闭僵化的老路，也不走改旗易帜的邪路”，无疑表明稳中求进将是高层所长期力求的前行节奏。

稳固了基础，市场就没有了大跌之忧。最重要的是，会议结束之后，各级新官上任，总是要烧一烧新火，干一些新事，资本市场逐渐踏上恢复性上升行情尚且还是可期待的。-