柯达与债主达成7.93亿美元贷款协议仍难“咸鱼翻身”

2012年11月14日 04:28
来源：国际金融报作者：潘洁

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11月13日，据外媒报道，伊士曼柯达公司(下称“柯达公)与债主达成7.93亿美元的贷款协议，此举可能帮助曾领导全球胶卷业的柯达摆脱破产保护。

消息人士对媒体透露，柯达达成贷款协议的条件是将一批宝贵的专利以特定价格出售。具体来说，柯达将约1100项数码专利权至少以5亿美元价格卖出。还有消息称，包括中桥投资、GSO资本、摩根大通证券和瑞银在内的债权人将向柯达提供新的融资。

苹果谷歌曾竞拍专利

今年1月19日，柯达依据美国《破产法》第十一章，提出了破产保护申请。随后，柯达与花旗集团牵头的一个财团达成协议，后者同意破产保护期间向柯达提供运营资金。但同时，花旗为柯达向法院提交数字影像专利组合竞标规则文件设定了6月30日的最后期限。

当时，柯达为填补债务空缺，决定出售旗下1100项数字成像专利组合进行自救。对此，谷歌、苹果共同竞购柯达的专利，展开了针对柯达“遗产”的争夺战。

在分析人士看来，竞购的财团组合非常吸人眼球，它包含了全球智能机市场最为竞争激烈的两个对手。与此同时，财团还包括了专利授权公司高智发明和RPX Crop，前者通过购买专利授权或起诉其他公司获得收入，后者购买专利这是避免这些专利白用来起诉其会员。据悉，专利拍卖所得的收入必须被用来偿还给曾向柯达提供9.5亿美元破产贷款的花旗集团等银行。

贷款不足以偿债

据了解，柯达目前仍与包括苹果、谷歌、微软和专利权收集商Intellectual Ventures Management和RPX Corp等在内的竞价团体进行磋商。最新消息也显示，截至本周一，上述专利收购集团最终可能与柯达达成何种协议，协议到底将涵盖柯达哪些专利还不得而知。而知晓内情人士对媒体透露，柯达有望在今年底之前就出售专利权达成协议。

不过，目前业界人士更关心，柯达现与债主达成7.93亿美元的贷款协议，是否能帮助柯达公司摆脱破产保护状态，乃至“咸鱼翻身”？

“柯达此次获得7.93亿美元资金并非传统意义上的注资。”正略钧策管理咨询公司合伙人吕谋笃在接受《国际金融报》记者采访时表示，这种贷款柯达也付出了代价，简言之，是“一种交换关系”。如今柯达迫切需要资金，7.93亿美元贷款或可解燃眉之急，但柯达是否可以“起死回生”，与其现在的新业务发展市场息息相关。

IT资深分析师唐欣认为，柯达目前不仅丧失了进军数码相机行业的机会，更重要的是，即使强行进入该领域，短期内也难以弥合与行业领导者的巨大差距。从数码相机为例，尽管相机镜头得到了专业人士的首肯，但在市场中，柯达的份额并不高。“考虑到柯达目前的承重负担，7.93亿美元的贷款还不足以解决全部问题。目前柯达是有一些有潜力的新兴业务的，主要集中在企业级服务方面，但规模还不够大，远不足以偿付转型所产生的债务负担。”唐欣说。

对于柯达今后的发展之路，唐欣表示，近期内，柯达依然摆脱不了破产的阴影。至于最终结果，可能主要看是否能顺利出售手中的专利组合。“若是遗留问题能够彻底解决，并将原有的业务‘脱胎换骨’，柯达还是有机会获得乐观的发展前景。”唐欣说。