300亿红利税红包猜想印花税仍有减免空间

2012年11月17日 14:14
来源：华夏时报作者：包涵任家河

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摘要: 其实和红利差别化征税相比，决定投资者是否长期投资的根本，还是上市公司的质量。

本报记者包涵任家河北京报道

“为优化市场退出环境，我们正加强与相关部门的沟通协调，推动所得税政策，对于股息红利实现差别化政策已经得到了有关部门的同意，即将实施。”11月16日下午，在中国证券市场年会上，证监会副主席刘新华证实了股息红利差别化税收政策即将实施。

果然，股市收盘后，财政部官网就正式公布了这一消息，宣布上市公司股息红利差别化个人所得税政策自明年1月1日起实施。

财政部公布的政策称，经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。个人投资者持股时间越长，税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。

而在过去，该税负不论持有期长短都为10%。

据Wind资讯统计，2011年，A股分红6119亿元，占净利润30%，持有一年以上可为投资者节省超过300亿元的红利税。

“这一政策让投资者红利回报提高了，对长期资本入市是有利的，对鼓励上市公司分红也是有利的。”英大证券研究所所长李大霄对《华夏时报》记者表示。

大同证券首席策略分析师胡晓辉也认为：“该政策的意义对市场来说旨在鼓励长期投资，稳定估值。但短期来看，对股市正面影响有限，从经济角度看，调整还将持续一段时间。

还有分析师认为，差别化政策对不同投资者群体有不同影响。大股东是企业，对它没有影响，红利税本来就不征收。大股东是个人，这算一个大利好，红利税减半；在短线投资者占绝对多数的市场，税负实际提高了，算是利空；仅仅靠降低成本并不能解决股市低迷的根本问题，还需要提高上市公司分红率和质量。

印花税仍有减免空间

对于新出台的上市公司股息红利差别化个人所得税政策，北京大学金融证券研究中心主任曹凤岐认为，该政策有一定的作用，但是力度不够，一年之上应该免税。只去争取那一年的5%，意义不大。

信达证券研究中心副总经理刘景德也表示：“这一政策是个利好，但短期的影响并不太大，作用要在长期才能显现。税收本身是起一个调节作用，只靠减税并不能对投资者形成一个太大的吸引力，孤掌难鸣，还是需要市场多方面政策的配合。

“新政策对打击短期投机，鼓励长期投资还是很有利的。我认为，以后还可以考虑加大力度，比如把一年以上的税负从5%降到0，此外，印花税和个税这一块的减免也可以继续研究。”李大霄称。

他还认为，目前蓝筹股已经调整到位，处在价值区内，而A股无论是跟港股相比，还是跟美股相比，很多股票都已经更具备投资价值，在目前市场的低位出这个政策，可以有效提高长期资金入市的意愿。

“时间永远是多方的朋友，市场应该给予这项政策一个整体的正面评价。”李大霄表示。

公司质量和分红是关键

“其实和红利差别化征税相比，决定投资者是否长期投资的根本，还是上市公司的质量。如果上市没多长时间就ST了，或是就退市了，那谁还愿意冒长期持有的风险呢？就是上市公司质量过关了，投资者愿意长期持有，首先也要看它的价格是否合理，如果过高介入，那时间长也未必能有效益，比如中石油这样首日就48块钱的，那要持有多久才能回本获益呢？”刘景德表示。

他认为，上市公司最应该体谅监管层这次股息红利税差别征收政策，不应该一味只想着圈钱，也应该想想给股东以分红和回报。红利差别化征税只是解决了分红后投资者拿多少的问题，可中国的股票就不爱分红，怎么办？这才是导致投资者行为短期化的原因。

未来应该有更多政策协同配合，才能真正对长期资本入市起到效果。

此外，也有分析师认为，对于短期炒作者，该政策未必会影响到其行为，他们可能还是会尽量选择分红率低的股票作为炒作标的，或者在股权登记日前会倾向于卖出股票。