红利税差异化征收长期投资股民亏得更多

2012年11月19日 10:09
来源：北京青年报作者：吴琳琳

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财政部日前公布明年起股息红利税差别化征收。此消息公布引起市场广泛关注，股民反应不一。部分股民表示，在目前市场如此低迷的情况下，如果长期持有，那么就等着被套牢。业内人士认为实行差别税率会对投资者的税负进行结构性调整，引导投资者延长对分红比例较高公司的持有比例和期限。

-“长期投资”股民

亏得更多

记者粗略统计了一下，在目前的市况下，至少超过一个月以上的“长期投资”对于投资者来说的确面临一定的心理压力。以中石油为例，今年10月16日，该股收盘价为8.87元，截至上周收盘价为8.57元，投资者要承受3.4%的亏损；如果以一年的持股时间来计算，该股去年11月16日的收盘价为9.92元，那么如果投资者至今持股一年要亏损13.6%。按照目前的投资者收益情况，差异化征收股息红利税给投资者带来的实惠很难体现出来。

-股息红利税差额征收

利好股市？

此次差异化征收股息红利税，主要是对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策，旨在鼓励投资者长期投资。

对此，英大证券研究所所长李大霄则认为，监管层出台此政策还是为了稳定股市，对股市偏利好。此项政策实施后，投资者持股时间越长，税负越低，有助鼓励长期投资。

信达证券研究中心副总经理刘景德也表示，这一政策对A股市场是利好，但短期的影响并不太大，作用要在长期才能显现。税收本身是起一个调节作用，只靠减税并不能对投资者形成一个太大的吸引力，孤掌难鸣，还是需要市场多方面政策的配合。

但长城证券研究所总监向威达表示，此项政策出台对股市而言并非利好，并没有从实际上解决重复征税问题，同时，也不能对股市的方向有明显改变。虽然对个人投资者股息红利税进行了差异化的征收，但实质上，这笔税负上市公司已缴纳，再向投资者征收已经是重复征税。

向威达强调，虽然采取差异化征收股息红利税，但对于中国股市的投资者而言，更多是通过股价的波动中获取投资收益，而非单纯依靠现金分红来获取收益，为此，对投资者而言，获取投资收益的影响并不大。

-蓝筹股将受到青睐？

具体来看，差异化征收股息红利税对哪些板块会明显受益？

李大霄指出，目前蓝筹股已经调整到位，处在价值区内，而A股无论是跟港股相比，还是跟美股相比，很多股票都已经更具备投资价值，在目前市场的低位出这个政策，可以有效提高长期资金入市的意愿。

南方基金首席策略分析师杨德龙分析，从动态上看，实行差别税率会对投资者的税负进行结构性调整，引导投资者延长对分红比例较高公司的持有比例和期限。如果投资者持股结构向这个方向变化，那么A股投资者总体税负将会有较大比例降低。这样一来，高分红、高派现公司将得到投资者更多的重视，特别是蓝筹股由于股息收益率高，会得到投资者的青睐。同时，投资者的持股时间也会尽量长，才能享受到差别化税负优惠。因此，个人股息红利差别化税率政策，将引导投资者回避炒短、炒差，有利于市场形成长期投资、价值投资的良好氛围。

新浪财经评论员老艾也表达了类似观点，他表示，差异化征收红利税有助于抑制市场短炒行为，鼓励长期持股长期投资，使投资者由搏短线价差转变为享受上市公司分红。利好蓝筹股，特别是高分红的“现金奶牛”，投资者对其长期持股有助于减少其股价波动。同时，利空绩差股，多年不分红的“铁公鸡”将会被逐渐注重价值投资的投资者抛弃。

-变相增加红利税？

目前A股市场持续低迷，短炒盛行，对于此次差异化征收股息红利税，有观点认为，这是在变相增加红利税。

财经名博首山在其微博中称，这样的调整可能变相增加红利税，1个月以内持股者与一年以上的比较，应该是一个月以内的人更多，中间与目前10%税负相同，两头一比较，或许不是减税是加税。

新浪仓石研究中心也认为，个人投资者中，长线持股的主要以原股东、高管、个人财务投资者等为主，相对来说更受益一些，绝大多数多数二级市场活跃的个人投资者税负成本略微提高。从分红和再融资矛盾看，有助于减少个人投资者长线投资的制度性损失。

-文/本报记者　吴琳琳

股民有话说

股民老王：对于我这个老股民来说，目前的A股市场只能做波段，持股期限很难超过一个月，如果为了税收优惠，持股不动，不仅不赚钱，还可能被套牢。因此，这个政策是对大股东有利，因为只有大股东长期持股，所以，他们受益。但事实上目前的A股市场上像我这样的短线交易者居多，所以，对于个人投资者，完全是利空。

股民小张：“中国股市跌跌不休，谁敢‘长期投资’，持股时间超过一个月基本不可能，那不等着被套吗？这政策硬让人持股，不如说让你进来就亏。我宁可不享受税收优惠，该跑还是跑。

股民老刘：“我早被套牢了，只能被迫‘长期投资’了，股票账户已经一两年没动了，套得死死的。我这种情况是享受税收优惠了，可有什么意义？那点优惠相对于我的亏损简直太可怜了。即便牛市的时候，您要持股一年，估计股价也是从哪来到哪去，这种税收优惠又有什么意义？”