平安遭遇汇丰控股瘦身战略后续影响引市场忧虑

2012年11月20日 02:46
来源：证券时报作者：徐欢蔡恺

0人参与0条评论

昨日，汇丰控股有意出售所持中国平安保险全部股权的消息在资本市场激起层层涟漪。市场人士对此番出售褒贬不一，有观点认为汇丰控股此举意在剥离非核心业务并补充资本，但此时出售中国平安并不合时宜；也有观点指出，这可能只是常规性的买卖双方洽购，出售一事仍存在很大不确定性。

确认有第三方洽购

近日有香港媒体称，汇丰控股正与潜在买家洽谈出售所持的全部中国平安H股股份，市值超过720亿港元。昨日上午12时，汇丰控股在香港联合交易所网站发表声明，正式确认公司正在与第三方商讨出售所持中国平安股权，但同时表示，汇丰控股不时会受到第三方的洽购邀请，有关商讨可能会或不会构成股份的出售，当有需要时，将会以公告形式宣布进一步信息。

中国平安昨晚发布公告称，公司后续将密切关注上述相关事项的进展情况，并严格按照有关上市规则的要求履行信息披露义务。目前，公司的资本金和偿付能力充足，财务稳健，保险、银行和投资等各项主营业务均运行健康、良好。

不过，有保险业分析师认为，汇丰控股出售中国平安H股，虽然不会对中国平安经营构成太大打击，但中国平安股价难免由此产生震荡。果然，受此消息影响，中国平安H股和A股昨日收盘分别下跌1.93%、1.62%。

市场人士对此出售消息有不同的解读。香港证券专业学会委员温天纳接受证券时报记者采访时表示，这反映了汇丰加快剥离非银行核心业务的方针。不过，一位不愿具名的东方证券保险业分析师则表示，汇丰控股选择此时出售平安股权让人摸不着头脑。保险业在内地的发展正如火如荼，中国平安可以说是汇丰控股持有的中资金融股中最优质的资产，目前H股估值也比较便宜，股价存在较高的上升空间。资料显示，除了中国平安，汇丰控股还持有交通银行和上海银行的股权。

上述保险业分析师还表示，这次出售的消息很可能只属于常规性的买卖双方洽谈，因汇丰控股是中国平安大股东，按照中国内地保险业法规，出售股权应报中国平安董事会，再由中国平安向中国保监会递交审批文件，因此从汇丰控股的声明判断，可能还未到实质性阶段，换言之，汇丰控股出售中国平安股份一事仍存在很大变数。

公开资料显示，汇丰控股目前是中国平安单一大股东，持有12.33亿股中国平安H股股份，占中国平安H股约40%，占总发行股本的15.6%。以中国平安H股昨日收盘价58.45港元计算，该批股份市值高达721亿港元。中国平安股东较分散，除了汇丰控股外没有单一股东持股超过10%。其主要股东还包括持股占比为6.08%的深圳市投资控股、持股占比分别为4.8%和4.03%的源信行投资和林芝新豪时投资。

资料显示，汇丰控股早于2002年斥约6亿美元，买入10.1%的中国平安股份，接着又于2005年以11亿美元进一步增持至19.9%，2010年因受全球金融危机影响，汇丰控股为保留资本实力而未参与当时中国平安的供股(即上市公司增发股份)，持股被摊薄至15.6%。

出售或涉及补充资本金

汇丰控股中期报告显示，截至今年6月底，集团因持有中国平安15.6%股权而获得联营公司利润4.47亿美元，对比在欧元区的亏损，汇丰控股在内地获利颇丰。而对于此次汇丰控股与第三方商讨卸下投资长达10年的中国平安股份，或套现逾700亿港元，让人不得不打个问号。

有市场分析认为，汇丰控股此举可谓“一石三鸟”，除有助集团整合资源，集中精力发展核心业务外，也可补充资本以应付未来愈趋严格的监管要求，同时又可应付在全球各地或涉及的巨额违规罚款拨备。

灵狮控股董事总经理蔺常念预计，如成功出售将为汇丰控股带来税前盈利500亿元港币。他表示，经过10年的持股，中国平安给汇丰控股带来的边际效应逐渐减少，出售后将可帮助汇丰控股提高业绩表现，完成出售这一非银行核心资产后，汇丰控股也可寻求其他方面的投资，并专注于发展银行业这一核心业务。

此外，汇丰控股也需要补充资本以应付监管，汇丰控股在中期报告表示，即将于明年1月实施的《巴塞尔协议III》，预计将削低集团核心第一级资本比率100个基点。蔺常念预计，出售收益可帮助汇丰控股将一级资本比率从13.1%提高至13.6%。

另外，汇丰控股今年以来各地的违规拨备规模也显示出其在资本金方面的隐忧。第三季报显示，连同上半年7亿美元的拨备，集团就美国反洗钱及《银行保密法》等调查的拨备已达15亿美元；另外，就英国还款保障保险对英国客户的赔偿，连同上半年的13亿美元，今年前9个月有关拨备已达16.53亿美元(整体英国客户赔偿计划涉及金额16.98亿美元)，令汇丰控股今年以来就英美违规指控的拨备近32亿美元。

今年以来，汇丰控股关于出售保险类业务的动作接二连三，在亚洲区内先后出售香港一般保险业务及台湾寿险业务。今年3月7日，汇丰控股公告称已与其控股的恒生银行达成一致，同意将香港、新加坡、阿根廷及墨西哥的一般保险业务售予法国安盛集团(AXA)及澳大利亚昆士兰保险集团(QBE)，出售价格总计9.14亿美元。

后续影响引市场忧虑

虽然汇丰控股未在昨日的公告中披露具体买家，但市场传闻称，意向买家之一是由泰国首富谢国民掌控的正大集团，而该集团为应付庞大的收购资金，已获中国国家开发银行给予超大额度的备用信贷。正大集团是泰籍华人创办的跨国企业，以农牧业、食品业、零售业为核心业务，目前业务遍及20多个地区，下属400多家公司，员工人数近20万人，该集团在中国投资额近60亿美元，设立企业200多家。

但上述东方证券保险业分析师认为，如果中国平安第一大股东易主，对公司的影响较大，因为15.6%的持股意味着在董事会至少占2席，将对公司未来运营和战略产生重大影响，这也是市场担心的因素之一。