汇丰控股拟抛售中国平安下一个目标或是交行

2012年11月20日 06:22
来源：东方早报作者：刘欣

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曾以“环球金融地方智慧”作为口号的汇丰控股(00005.HK)，经过其在美国、英国、俄罗斯、中东以及印度的环球金融资产“大清洗”后，终于轮到中国内地。

昨日，汇丰控股宣布或将抛售转让所持有的中国平安保险集团股份有限公司(中国平安，601318.SH，02318.HK)15.57% 的股份。消息一出，市场出现了汇丰控股售股原因的各种猜测版本，其中不乏对中国平安未来发展的担忧。

不过，从公开信息渠道来看，汇丰控股出于自身战略调整和资金需求的解释，或许更有说服力。事实上，汇丰控股自从进入欧智华(Stuart Gulliver)年代后，已频频出售其在环球各地的非核心资产，出售的资产林林总总。

如果真是出于汇丰控股自身需要作出了股权转让，交通银行股份有限公司(交通银行，601328.SH，03328.HK)的投资者可要担心了。按照公开资料，汇丰控股持有交通银行约18.7%股份，价值约751.23亿港元(约合604.21亿元人民币)。

鉴于汇丰控股出售中国平安股份的消息传出，中国平安A股和H股股价出现重挫。由此，汇丰控股是否会减持或出售其持有的全部交通银行股权，成为悬在交通银行投资者头顶的一把利剑。

抛售中国平安

是“一石三鸟”？

分析认为，汇丰控股出售中国平安股权可谓“一石三鸟”，除有助汇丰集团整合资源外，也可补充资本以应付未来愈趋严格的监管要求，以及在全球各地或涉及的巨额违规罚款拨备。

总部设于伦敦的汇丰集团是全球规模最大的银行及金融机构之一，在欧洲、亚太地区、美洲、中东及非洲76个国家和地区拥有约9500间附属机构。汇丰控股为汇丰集团的控股公司。

汇丰控股中期报告显示，截至今年6月底，汇丰集团因持有中国平安约16%股权而获得联营公司利润4.47亿美元，相比汇丰控股上半年税前利润127亿美元的规模，可谓微小。因此，有欧资行分析师表示，出售中国平安股权对汇控整体盈利表现影响不会太大，但如果汇丰控股以接近市价售股，对集团而言实属正面。

瑞穗证券分析师Jim Antos估计，汇丰控股出售中国平安股份，或会带来高至65亿美元(约合404.98亿元人民币)的税前利润。

无疑，将中国平安股权转手所得的进账，可令汇丰控股资本水平得以提升。汇丰集团在中期报告中表示，即将于明年1月实施的《巴塞尔协议III》，预料削弱集团核心第一级比率100个基点，根据集团6月底核心第一级比率11.3%，估计有关比率会下降至10.3%，上述分析师表示，以此水平而言，汇丰控股资本状况仍属充裕，未见存在急切集资需要。

不过，汇丰控股今年以来在环球各地的违规拨备规模，令外界相信，其在资本金方面并非全无隐忧。

汇丰控股今年三季季报显示，连同上半年7亿美元的拨备，汇丰集团就美国反洗钱及《银行保密法》等调查的拨备已达15亿美元；另外，其就英国还款保障保险(PPI)对英国客户的赔偿，连同上半年的13亿美元，今年首九个月有关拨备已达16.53亿美元(整体英国客户赔偿计划涉及金额16.98亿美元)，令汇丰控股今年以来就英美违规指控的拨备近32亿美元。

还会处置其他中国资产？

若撇除去年宣布以327亿美元出售美国信用卡业务，若这次成功出售中国平安股份，将会是汇丰控股近年最大宗的资产出售。

事实上，自汇丰控股进入欧智华年代后，汇丰控股频已出售了包括汽车保险、私人贷款及信用卡组合、私募基金权益，甚至地区零售银行或保险业务在内的多项资产。

自2011年汇丰控股行政总裁欧智华上任以来,汇丰控股致力推进三年缩编重整计划，已出售或退出共41项非核心策略业务，其在中国平安的投资亦被视为非核心业务。

据香港《信报》报道，欧智华在重组集团业务架构上展现大刀阔斧的一面，在亚洲区内，除先后出售本港一般保险业务及台湾寿险业务，这一次汇控更把目光转移至集团一直看好的内地市场。

此前，汇丰控股将位于香港、新加坡、阿根廷和墨西哥总资产价值12.28亿美元的一般保险业务，出售予法国安盛保险集团以及澳洲昆士兰保险集团(QBE)；而出售越南保险商Bao Viet Holdings BVH.HM的18%股权交易，据报道已接近落实。

金英证券分析师Ivan Li称，“汇丰正在出售多项非核心业务，出售中国平安股份亦属合理，问题是汇丰将如何处置交通银行的股份。

根据交通银行三季报，截至季末，汇丰控股持有交通银行138.86亿股，为交通银行第二大股东，约占交通银行总股本的18.7%。目前，交通银行的总股本为742.627亿股，其中A股总股本约为392.5086亿股，H股总股本约为350.12亿股。

除持有中国平安和交通银行的股份，汇丰控股在中国还拥有其他战略投资。资料显示，汇丰控股持股62%的旗下银行恒生银行有限公司持有兴业银行股份有限公司(兴业银行，601166.SH)13%的股份。