中日韩今启动三国自贸区谈判 9股望爆发

2012年11月20日 21:36
来源：凤凰网财经

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商务部消息，11月20日，在柬埔寨金边召开的东亚领导人系列会议期间，中日韩三国经贸部长举行会晤，宣布启动中日韩自贸区谈判。

中日韩三方分别于2003-2009年和2010-2012年就三国自贸区进行了学术研究和官产学联合研究，并得出积极结论。在此基础上，2012年5月，中日韩三国领导人在北京达成共识，同意于2012年年内启动三国自贸区谈判。

中日韩三国均为全球重要经济体，互为重要的贸易投资伙伴。2011年，三国经济总量达14万亿美元，约占全球的1/5。三国在全球产业链分工中有着密切的合作，三国间建立自贸区反映了三国经贸合作的实际需求，对于加强三国经贸联系和促进东亚地区经济融合都具有深远意义。

自贸区对中国的利好

天风证券此前发布研报总结了自由贸易区对中国的利好：

1、规模匹敌欧盟，中国GDP提升2.9%东北亚是全球经济最有活力的地区，中日韩三国加在一起占了东亚经济的90%，同时中日韩三个主要贸易国，占到全球GDP19.6%，其出口总额在2010年占到18.5%。

三国同意年内启动中日韩自贸区谈判，可以有力的缓解对经济的担忧以及发达国家经济放缓的问题。

中国是日本和韩国的最大贸易伙伴，建立自由贸易区能够提升中国GDP2.9%，日本和韩国的GDP也分别能够提高0.5%和3.1%。

2、中日韩三国贸易增长快速根据外交部发布的《中日韩合作(1999-2012)》显示，三国间贸易额从1999年的1300多亿美元增至2011年的6900多亿美元，增长超过4倍，中国已连续多年成为日本、韩国最大贸易伙伴，日本、韩国在中国贸易伙伴中分别位居第四位和第六位。日本、韩国已成为中国重要的外资来源地。截至2011年底，日本、韩国累计对华直接投资分别接近800亿和500亿美元。

3、中日韩自贸区将惠及多个行业未来自贸区的建立将对三国经济发展带来助力，节能环保、贸易物流、农产品、机械装备等多个行业有望受益。

从地理位置上看，山东和日韩基本处于同一纬度，而位于山东东部沿海的青岛更是占据了桥头堡的位置，是最早一批与日本、韩国开展经贸合作的城市之一。中日韩自贸区的建设将为青岛的产业升级换代带来一次发展的良机，而区域内传统的海洋、商贸、家电、农业等优势产业将从中受益。

中日韩自由贸易区推进人民币区域化

中金公司给出了中日韩自由贸易区主题投资建议：投资策略上，可以重点关注两个方面：1)目前中日韩间贸易规模较大的相关商品进出口类企业。分析师认为这些企业可受益于自由贸易区带来的长期利好。可重点关注机电音像、非贵金属制品、化工品和汽车等交运设备相关的进出口企业。2)距日韩较近且适宜贸易的沿海区域和城市。可重点关注山东半岛、大连、连云港(601008)、天津、上海、宁波、舟山等区域。不过，中日韩自由贸易区即使能于年内启动但过程不会一帆风顺，谈判面临诸多困难，复杂程度远超此前签署的自由贸易协定；近期的国际环境以及中国和周边国家的关系均可能对该协定的启动造成不利影响；事件驱动下相关板块缺乏基本面支撑。

中日韩自贸区概念刺激港口板块

中银国际表示，从中日韩自贸区建立的影响来看，在自贸区内取消关税和其他贸易限制，可以加快商品的流通速度，有利于扩大我国对日韩两国的进出口贸易，拉动区域内外商投资和对外投资，三国经济增速都可进一步提高，中日韩自贸区竞争力得到提升。区域外贸经济的发展预期将对港口货物吞吐量形成利好。

据统计，2011年我国对韩国和日本的进出口金额分别为2，456.3亿美元和3，428.9亿美元，分别占我国进出口总额的6.74%和9.42%；从具体省份来看，山东省、江苏省、辽宁省2010年对日韩两国进出口金额占总金额的比例分别为26%、24%和32%。未来若自贸区建立，该比例有望进一步上升。但是由于自贸区从建立到对实体经济发生作用仍有很长的距离，且最终时间和结果仍有较大不确定性，因而实际影响目前仍难以量化，港口股价的异动主要在于概念上的短期炒作以及对未来业务量和优惠政策的预期，后市恐难以持续。建议关注日照港(600017)、连云港、大连港(601880)、天津港(600717)等靠近日韩的港口。

交运板块受益中日韩自贸区

兴业证券(601377)认为，运输便利性原则，环渤海、山东、苏北地区受益概率大。经济合作示范区的选址将兼顾政治、经济合地理、历史、文化等因素。仅从运输便利性角度看，看辽宁、天津、河北、山东、江苏北部等地区均有可能设定为经济合作示范区。而山东沿海和苏北地区因距离日韩距离最近，且配套的港口、公路、铁路等交通基础设施较为发达，入选概率较大。

自贸区建设拉动基础设施投资和货物贸易，腹地港口中线受益大，长期利好中转港口。设立对日韩地区出口的加工贸易基地预计将是示范区建设的主要目的，中日韩陆路不接壤，水路运输将是三国贸易往来的主要形式，示范区港口是连接三国贸易的重要纽带，“装”、“卸”和货中转港三方面均受益。1)自贸区建设初期必然带来大规模的基础设施投资，拉动港口铁矿石、煤炭、原油、成品油等散杂货进口。2)自贸区形成规模后将拉动腹地集装箱、煤炭出口。受贸易壁垒的影响，中国发往韩国和日本的集装箱箱量占总出口箱量约为12.5%(见表3)，而这一比例在自贸区示范区形成后有望得到提高，在赤锦铁路和南通道通车后锦州港(600190)、日照港将受益中国富余煤炭出口至日韩。3)自贸区设立增强青岛港、上海港、宁波港(601018)的枢纽地位。由于税收政策等原因，中国枢纽港的国际中转地位较弱，而自贸区设立后，税收壁垒将被打破，青岛港、上海港、宁波港将发挥靠近国际主航道、班轮航次密集、装卸费率低等优势增强对来自日韩集装箱中转的吸引力。

中日韩三国贸易量增加，区域性航运公司获益。自由贸易区的设定将拉动集运需求，但由于中日韩运距较短、运量较低、运价低廉，并非国有班轮公司经营优势所在，中海集运和中远集运几乎不做日韩航线。预计专注于亚洲区内航线的海丰国际(港股)受益较大；而散货运输公司将在赤锦铁路和南通道通车后受益中国煤炭出口至日韩；油轮公司将受益三国之间的成品油运输增加；多用途运输将受益三国间机械设备贸易，中小区域公司将从中获益，而国有大型散货、油轮和多用途公司在中日韩三国之间的运输中参与度不高，但各家公司均在积极开拓日韩市场。

中日韩自贸区增加拉动中日韩之间航空需求，包括航空客运和货运，长期有利于形成浦东机场和首都机场的亚太枢纽机场地位，也有利于打造东航和国航的亚太中转航空网络。

区域性高速公路和物流公司受益自贸区经济活动增强。随着自贸区区域经济的起步及腾飞，贸易量的提升必将带动区域内高速公路车流量、物流公司业务处理量增加。山东半岛是自贸区选址的最佳区域之一，位于山东半岛的山东高速(600350)将是最先受益的高速公路公司，其主要路段济青高速连接青岛这一重要港口，并延伸至济南、终到银川，是东、西联通的大动脉。

投资建议：“中日韩自贸区概念”驱动港口、航运、航空、公路个股大幅上涨，因中日韩自贸区谈判尚未启动，其具体形式、选址和建设安排均未公布，分析师预计至少需要5年时间自贸区方能成型，实质利好仍有待于政策谈判实落地，对交运上市公司业绩释放是一个长期的进程。