酒鬼酒今复牌基金公司下调估值至两个跌停

2012年11月23日 06:34
来源：东方早报作者：忻尚伦

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- 公告称国内外均未制定酒类中塑化剂限量标准

深陷“塑化剂”风波的酒鬼酒股份有限公司(酒鬼酒，000799)在昨晚发布了千字道歉公告，公告却在继续为自己“漂白”

酒鬼酒公告称，截至目前，“国际食品法典委员会、我国及其他国家均未制定酒类中邻苯二甲酸酯类物质的限量标准”，因此酒鬼酒在其公告中并未承认“超标”的说法。该公告还指称，检测中未发现“人为添加塑化剂的情况。公司的产品完全符合国家的相关标准的要求。

对于资本市场而言，酒鬼酒一纸公告显然苍白无力。

酒鬼酒今日复牌，停牌前报47.58元/股。

截至昨日晚间，已有多家基金公司再度下调其估值至两个跌停，更有甚者给出了三个跌停的目标价。一不愿透露姓名的行业研究员昨晚接受早报记者采访时表示，酒鬼酒复牌后至少两个跌停。也有极端私募人士看跌酒鬼酒股价至16.59元/股。

公告未提处理情况

酒鬼酒昨日的公告中并未提及已上市白酒是否召回或下架处理。

酒鬼酒称，公司已配合湖南省质量技术监督局及湘西州质量技术监督局进行抽样检测。经质量监督检验部门对公司的严格检查和对50度酒鬼酒的检测，未发现人为添加“塑化剂”的情况，有可能是在转运、包装过程中发生的迁移。

公告称，经过酒鬼酒公司所在地湖南省质量技术监督局及湘西州质量技术监督局的检测，50度酒鬼酒的DBP最高检出值为1.04mg/kg。改数值与此前媒体报道中提及的1.08mg/kg，基本吻合。但酒鬼酒表示，未发现人为添加的情况，并提出“是在转运、包装过程中发生的迁移”的猜测。

无论是1.04mg/kg还是1.08mg/kg，究竟这个检测结果是否超标？酒鬼酒的公告说，“截至目前，国际食品法典委员会、我国及其他国家均未制定酒类中塑化剂(邻苯二甲酸酯类物质)的限量标准”。如果该说法属实，即中国整个酒类行业对于塑化剂的添加，完全没有上限指标。

同时公告引用新华社文章称，国家食品安全风险评估中心根据国际通用风险评估方法和欧洲食品安全局推荐的人体可以耐受摄入量，“以媒体报道的酒鬼酒中DBP(邻苯二甲酸二丁酯)含量为1.08mg/kg计算，按照我国人均预期寿命，每天饮用斤，其中的DBP不会对健康造成损害。

酒鬼酒表示：“公司的产品完全符合GB2757-1981和GB2760-2011等国家相关标准的要求”，其在表示公司将继续为消费者生产“安全优质的白酒产品”的同时，声称“公司就此次事件对广大消费者及投资者深表歉意。

十跌停后估值等同茅台

“很无力的公告，酒鬼酒复牌后至少两个跌停。”一不愿透露姓名的行业研究员昨晚接受早报记者采访时说道。由于媒体曝出酒鬼酒塑化剂添加超标260%，引发了中国白酒行业的大地震。酒鬼酒自11月19日开始停牌。

上述行业研究员坦言，白酒中存在塑化剂，这已经是行业的普遍现象。“但酒鬼酒这次的公告更进一步确定了塑化剂成分的存在。出于对库存计提以及商誉影响的考虑，复牌后股价肯定会有下跌。

该研究员称，对股价的下跌的判断主要是基于企业会加大设备成本的投入、部分企业基酒的消耗等因素考虑。“但我个人判断，中国的白酒文化打底，类似高端白酒贵州茅台等，可替代性很差，不会遭到毁灭性打击。

一沪上规模托管资金规模约10亿元的私募人士表示，“在几个跌停板之后会抄底白酒股”。而他抄底的依据是“黑天鹅事件”在几个跌停板中国资本市场中发酵期很短，“你还记得之前的毒胶囊事件么？大概也就持续了半个月的时间吧。白酒股的价值远在其之上。

另有一私募人士告诉早报记者，酒鬼酒复牌后或跌至16.59元/股。虽然该数字较停牌前相比有十个跌停，但是经早报记者计算，酒鬼酒即使跌倒16.59元/股也有26倍的静态PE，以及16倍的动态PE，估值跟贵州茅台差不多。

五粮液、茅台齐遭卖空

虽然自19日开始停牌，酒鬼酒暂时逃过卖空，但由于该添加现象普遍存在于各品牌白酒中，仍在交易的几只白酒股成了倒霉鬼。

从16日至昨日收盘，五粮液等白酒股的跌幅都超过了一个跌停板，五粮液连日跌幅为14.45%，古井贡酒跌幅11.78%，洋河股份跌幅11.69%，泸州老窖下跌10.78%；惟有贵州茅台比较坚挺，连日跌幅为4.38%。

对于白酒股的大手笔卖空同样出现在两融市场上。

虽然酒鬼酒不是融券的标的股，但是五粮液和贵州茅台却可以作为可融券出借给卖空者，在二级市场进行抛售。

沪深两市的公开数据显示，从11月16日至21日的四个交易日中，五粮液的融券卖出总股份数就达到了564.35万股，截至21日收盘，五粮液融券余量达到132.2万股；在此之前，五粮液每日的融券卖出量很少超过50万股。虽然卖出量不及五粮液，但从16日开始，贵州茅台的每日融券卖出量也出现了明显上升，4个交易日的融券卖出总量未53.27万股，此前每个交易日的卖出量很少超过5万股；截至21日收盘，贵州茅台的融券余量仍有44.65万股。

假设在11月16日当天融券卖出的116.533万股五粮液，平均成交价格为当日均价31元/股；到昨天，以27.55元/股的均价在买入偿还，那么就可以获得400万元的收益(不计算融券费率)。而这仅仅是根据公开数据算得的收益。因融券可在一日之内实现无数次的“T+0”交易，若一只股票因黑天鹅事件，将导致必然的趋势性下跌，那么做空者所获得的收益将翻倍计算。而这也是在做空机制出现于A股市场后，市场上频频出现“黑天鹅事事件的诱因之一。