中国人保H股低价发售 平安中石油等认购

2012年11月26日 09:15
来源：凤凰财经

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凤凰财经讯 据香港经济日报报道，中国人保集团H股(新上市编号︰01339)今起公开招股。比较市面内险股估值及集团的招股价，人保估值较便宜，惟寿险业务能否维持高速增长则成前景关键。

上周四开始路演的人保，据了解国际配售部分已获足额认购，中国平保(02318)及中石油(00857)亦有认购，投资额分别达1亿及1.5亿美元；其它认购的金融机构亦包括大新金融(00440)。人保入场费为4,070元。

若上限定价 估值接近太保

交银国际资产管理董事冯时暖认为，研究内险股时以内含值倍数为主要参考，认为人保的下限定价吸引，惟以上限计则太贵(见表)。

以美银美林研究报告推算的2013预测内含值比较，人保现时定价的下限，略高于新华人寿(01336)，上限则较接近中国太保(02601)。

冯时暖续称，人保集团不少管理层过往亦有于中国人寿任职，期内往绩不俗，利好人保前景。但他担心，在寿险业务领先的中国人寿及平保，都面临增长放慢的风险，恐人保难独善其身，及A股低迷会影响集团投资收益。

新业务价值胜同业 利增长

人保旗下财险经营的财产保险领先市场多年，但集团于05年才开始发展其寿险及健保业务，目前仍处于增长期。两个业务保费于06至11年间每年平均增长1.22倍。

美林报告就指，人保寿险今年上半年的新业务价值相当于其内含值的14.4%，优于市面内险股，长远有利集团内含值增长。

以财险上周五收市价计，人保持股68.98%的价值约853亿元，占其下限价估值约六成。

人保集资额庞大，再有银行为散户提供?I展优惠。恒生银行(00011)推出人保新股?I展优惠，新股贷款“一口价”实际年息率低至0.68厘，最低收费为147元，贷款按金最低4.8万元。

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