人保公开配售超购7倍 或定下限招股价

2012年11月29日 09:55
来源：21世纪经济报道 作者：陈莹莹

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港股市场给中国人保集团(1339.HK)提前送来一份“圣诞贺礼”

11月28日，人保招股第三天，该公司发布一份补充招股说明书，确认基石投资者之一——中国人寿在1亿美元基石投资的基础上，又决定追加5000万美元基石订单。假设发售价为下限3.42港元/股，中国人寿认购的人保H股总数将达到3.4亿股，相当于发行完成后已发行股份约0.81%份额。

消息称，该股定价将于11月29日进行，而公司方面倾向于将定价放在底部1/4位置。该股的招股价介于3.42至4.03港元，集资最多277.99亿港元(约36亿美元)，若按照3.42港元价格计算，人保将集资236亿港元。按上述招股区间计算，该股的招股价会定在3.42-3.57港元。

同时，有市场人士向本报透露，截至27日，即招股第二日，该股公开发行已获36亿港元(约4.6亿美元)的认购；第三日(即28日)公开发行已超购7倍，约120亿港元，而27日国际配售方面超购两倍，28日亦持续增加。

该人士亦透露，招股两日内，中央结算行和四大收款行，工行、中行、交行和汇丰的配售总额为4.02亿港元，占该股公开发行量的29%。此前，农行上市时，该数字仅为7.6%。

“如果真的看好人保，公司具有定价权，就会调高招股价。”辉立证券分析师陈星宇告诉记者，今年以来，许多保险企业都面临业绩下滑的问题，市场担心IPO结束后，人保的业绩是否能让账面的业绩还“维持”好的水平。

另外，在锚定投资者中也有一些希望加码。上述市场人士称，日本东京海上会增加投资额度，而中国平安和中石油亦分别增加7000万美元和1.5亿美元。

“海通国际这次特别给力。”上述市场人士说，第一天海通国际卖出了10.3亿港元人保股份，第二天额度高达15.7亿港元，第三天该数字高达31亿港元。

一位投行人士告诉本报，本次人保选择了多达17家承销商。在市场动荡环境下，为了保证募资足够，人保要求投行先找到基石投资者，才能成为人保IPO的承销商。同时，人保还对基石投资者的估值有较高要求。

2010年，友邦在香港上市时，集资近1600亿港元，创纪录地聘请了11家承销商。本次人保集资不足3000亿港元，却刷纪录地请了17家承销商。另外，消息称，该股的承销佣金比例高达2.5%，亦创下今年新高。人保发行前，香港今年最大的IPO项目——海通证券招股时的佣金也仅为2%。

人保使出浑身解数获得了不错的认购量，但招股价却预期会定在低位。目前，市场对该股仍有抱观望态度者。“超额配售在市场预期之中，主要是获得了‘国家队’的支持。”陈星宇认为，超配多少并不重要，而是要看其上市后的表现。

另有消息称，香港三位富豪李嘉诚、郑裕彤和李兆基都入股了人保，而每人分别认购1至2亿美元。一位香港股评人认为，外资希望以1至2亿美元的小钱，打一场“友情牌”。但记者未能就此获得官方确认。

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