徐谦：呼吁监管部门降低参与信托投资门槛

2012年12月02日 16:13
来源：凤凰财经

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凤凰财经讯 2012中国银行业年度峰会于12月2日在北京举行，主题是“宏观经济与金融业发展”。长安国际信托股份有限公司副总裁徐谦出席峰会并发表讲话。

以下是演讲实录：

首先非常感谢主办方为各家金融机构提供了一个展示自己相互交流的平台，作为来自西部地区的信托公司我们已是连续第二届参加北京的金博会。刚刚李总用详实的数据展示了信托业的发展，也为我的演讲奠定了良好的基础。我想通过李总的介绍，大家对信托业的发展已经有了一个基本概况的了解。我想回答这么几个问题，第一为什么信托业能够在过去五年多的时间里取得如此快的发展，原因何在？第二未来信托业的定位应该是什么？应该如何发展。第三个人从政策、制度层面，对如何更好的为整个资产管理行业健康发展，进一步改革，提供一些个人的意见和想法。当然首先允许我简单介绍一下长安信托。

长安大家可以联想到西安，我们公司成立26年，虽然总部设在西安，但近几年伴随行业的发展，我们公司也步入了发展的快车道，从2007年以来逐渐由一家地区性、区域性小信托公司发展成为今天管理资产规模超过2000亿，在全国超过20个以上中心城市提供信托业务服务的全国性公司。我们对行业发展尤其是近几年的发展深有体会。

为什么信托业在近几年一跃成为有望赶上保险业的第二大资产管理规模的行业？首先得益于过去十年经济高速增长，经济快速发展使得居民的财富快速积累。人们对金融的需求逐渐由过去简单获取存款、结算等需求朝着以资产增值服务作为个人和家庭金融需求越来越重要的部分，开始推动整个中国金融业、金融结构发生着深刻的变化。现在我们可以看到，越是有钱的人，越是不会简单把钱放在银行活期帐户，都会寻求一定的渠道，获取相应的投资增值收益。巨大的理财需求，财富管理的需求，是过去信托公司高速增长实实在在的市场基础，这一点是毋庸置疑的。第二信托制度在整个现代金融体系的运作当中，是不可缺少的一个制度平台，我们的金融结构正在从传统型的简单融资服务型朝着满足日益多元化金融服务需求的现代服务型金融结构发生着转变。

在这个过程中信托制度，集合的专业资产管理领域中的运用是不可避免的。所以信托业的价值，信托制度的价值在中国是不容置疑的。第三信托公司作为各大金融板块中的后起者，在相对来讲，比较严酷的生存环境，展业的机构，天生练就了一副通过创新，在夹缝中求生存，通过创新求变来寻找发展出路，使信托成为中国金融先行者，利率市场化的先行者。信托业的发展，其实适应了整个金融市场化改革、市场化发展的大趋势。第四2002年以来五次清理整顿，特别是07年以来信托业实施新两规，加上2011年实施了净资本管理一系列的监管制度建设，行业发展的制度框架基本是稳定、适当的，也为过去几年信托业的高速发展提供了非常好的政策环境。基于上述原因，我们看到信托业、信托公司奇迹般的增长历程。

但同时我们注意到，随着整个金融结构的不断转型，增值的资产管理服务包括财富服务已经成为银行、券商、保险公司、基金公司、信托公司在内，几乎所有金融机构都是作为未来发展重中之重的一个业务板块。整个信托业、信托公司面临的竞争环境在过去短短一年左右的时间发生了巨大的变化，这种变化从整个中国金融发展的眼光看是好的。虽然会加剧信托公司竞争的压力，但我们也相信，信托公司不仅仅可以同各类金融机构在资产管理、财富管理上展开竞争，同样也会因为各类金融机构的资产管理业务、财富管理业务的大力拓展产生出更广阔的同业合作领域。所以这样一个既竞争又合作的新发展格局，对信托行业来说，又面临着新的起点。

在这样竞争日趋激烈的环境下，信托公司未来的发展道路在哪？作为行业来说，下一步如何给自己一个更清晰的定位，能够真正走上一条可持续发展的道路？我想这是整个信托行业面临的共同课题。首先信托制度作为特殊的财产、管理、处置的法律制度，仅仅是以信托公司的经营活动并不能涵盖整个信托产业的全部。从这个意义上说，信托并不能简单看成单一的金融产业，而是金融制度的一种安排。从这个意义上讲，目前这个状况已经发生了，信托制度日益走向普及化、普惠化。

不是由信托公司独家垄断资产管理的制度提供资产管理服务。银行的理财产品、券商的资产计划、基金公司专户理财、保险公司资产管理计划等等，毫无疑问从法律上看，虽然都没有声称信托，但都运用了信托的法律管理和管理结构。这样信托制度的普惠化发展趋势是不可避免的。在这样一个环境下，信托公司独信托行业究竟应该如何定位呢？首先我认为信托公司仍然应该专注于作为信托制度的提供商这样基本的定位。其次可以在信托制度的运用与资产管理、财富管理领域去寻找自己的差异化业务结构。刚刚李总也提到未来信贷资产证券化还是非常庞大的市场，我想这个判断是准确的，整个行业都有这样一个共同的认识和认知。

其实如果大家分析现在信托管理资产的结构，可以看到，银信合作所产生的信托资产占的比例是非常大的。原因当然是基于银行的资产流动性方面的改善需要。由于国内的信贷资产证券化还没有完全放开，所以银行和信托公司，包括券商的资产管理计划等等，这样一些运作平台结合起来，通过银信证合作，等方式把表内资产转移到表外，或者是去解决表内的资产流动性不足对放贷能力产生的影响。总之是变相的资产证券化，信贷资产流动化的安排。我想这也是符合我们现在金融市场发展，金融体制现状的。未来要进一步规范合作，应该进一步放开信贷资产信贷化，把大门打开。我们相信这样一个发展趋势，能够给信托公司提供更加规范的专业制度，隔离资产风险，为除信贷资产以外的各类资产的流动化、信托化、证券化创造制度平台，这样一个业务未来当然是信托公司最基本的业务定位。

第二方面信托公司利用信托这样一个制度平台，开展专业资产管理方面，应该有所作为。目前信托公司的业务实际上偏重于资产管理，提供各类信托理财的产品，是理财市场上一个重要的产品提供者、资金管理者。目前信托公司不足的是各市场领域自主管理能力，能力控制都需要进一步提升，我们相信未来信托公司完全可以在其他各类投资市场积极开展自主管理，创设更多产品方面能够有大的作为。

第三未来信托公司，信托行业的发展是致力于成为能够提供综合理财服务，能够为高端客户，当然主要是个人和家庭提供全生命周期的财富管理服务机构，这也是未来信托公司可以大展手脚的广阔领域。大家经常讲财富管理、资产管理。当然目前来说，无论是信托还是其他金融机构，目前的业务发展重点还是在资产管理上，真正要进入到财富管理时代，我想我们还需要若干年的时间，因为目前我们的市场还不够发达，市场上的金融产品，理财产品的种类、数量都是不够多的。投资客户的选择过于单一。在这种情况下，没有办法为客户提供所谓的资产组合配置为主的这样一种业务结构的，即所谓的财富管理。

财富管理主要侧重于为客户提供各类资产配置服务，提供全生命周期的财富服务，包括身后遗产规划等等。目前阶段，信托公司还会把主要的业务重心放在为市场提供更多更好的理财产品，但相信未来我们的业务模式会从现有的产品导向逐渐向客户需求导向为主模式发展。而信托公司具备这样的制度优势和发展基础，成为能够为高端客户提供全方位、全生命周期资产配置财富管理机构。在这样的认知下，我们长安信托也努力在几方面进行规划。公司有良好的治理结构，从而能够支持专业化，市场化运营的特点。我们致力于成为能够为高端客户提供适当理财产品的专业供应商。2011年整个公司发行超过180支集合信托理财产品，为市场提供的集合产品规模接近300亿。

今年我们有望在去年的基础上有一个大的增长，为客户提供200支以上接近400亿的集合信托的各类理财产品。同时我们也致力于利用专业平台优势，为各类同业机构整合金融资源，开展各类机构理财提供信托服务。目前公司合作的商业银行机构超过70家，合作的证券公司超过40家，我们能够为各大银行在全国范围内提供优质的信托平台服务。同时我们在财富管理的业务方向上稳步推进，成立了长安财富中心，也努力把长安财富品牌打造成在全国范围内有影响力的财富管理品牌，目前除了在西安，在北京、上海等其他一些金融中心城市，都在推进财富中心的建设。

总之我们相信，未来如果在政策环境上，相关监管部门能够进一步采取措施推进资产管理或者泛资产管理顶层制度设计，为包括信托公司在内的各家金融机构管理业务的开展提供统一、透明、公平的规则，在各家信托公司积极拓展和努力下，我们相信整个信托业的发展，包括整个资产管理未来的大领域，都能够有一个更加好的明天，能够为整个中国的现代金融体系的建设，为全社会资产管理、财富管理需求更好的满足创造好的条件。现在我们这个行业，包括资产管理领域目前存在一些制度上不统一，监管规则差异的问题。比如这次参加金博会跟有些投资人也有一些交流，现在要买我们的信托产品一百万基本买不到，必须要三百万以上才能买到。很多投资人问，为什么非要有三百万以上？这和我们的监管有关。

随着资产管理行业的发展，信托公司自身的实力，专业能力不断提升，完全可以把对参与信托投资的门槛再降一降。像基金的类似理财产品，允许300万以下的投资人在一个投资产品里可以不超过200人，而同类的限制在集合信托公司的理财产品中是规定300万以下的个人投资人不能超过50人。实践中发现300万和100万客户群体的差异非常大，300万以上的客户数量明显少得多，而100万到300万之间的客户群是非常庞大的。我们不是说300万的客户风险认知一定比100万的客户强，所以这里呼吁监管部门能够进一步修订、完善相关的监管政策、法规，为整个资产管理行业的健康发展提供一个更好的制度环境。