*ST武锅B欲债转股开B股先河是证监会认可的唯一方案

2012年12月14日 03:11
来源：中国证券报作者：李阳丹

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不仅是小股东对\*ST武锅B的“债转股”方案对价存在异议，业内人士表示，“债转股”方案本身由于突破了B股公司增发股份的限制，能否获得证监会最后批准也存在巨大的不确定性。

12月13日，针对公司面临退市困境的问题，*ST武锅B董事长杨国威接受了中国证券报记者的采访。他表示，“债转股”是公司目前推出可行的唯一方案。

据杨国威介绍，自2012年6月28日新退市制度发布后，从7月20日到11月5日，公司董事会先后召开了7次会议，寻求所有的方案以避免退市风险。公司曾讨论和审核了包括可控制的重整/破产重整、B股转A股、B股转H股、与一家A股公司合并、以及债转股等方案。而由于政策和时间等因素限制，最终确定的方案为，阿尔斯通中国将其对*ST武锅B的16亿元委托贷款转换成*ST武锅B的股权。

据了解，10月18日，中国证监会和深交所组织了一次与4家面临退市风险的B股公司的会议。在会上，中国证监会和深交所都认可“债转股”是目前唯一能够解决武锅股份负资产问题并避免退市的途径。

不过，中小股东对公司11月5日提出的2.18元/股的转股价并不认可，导致该方案被否。此后，公司又将转股价提高到3元/股。但据杨国威表示，“3元/版本原本是不存在的，是在有关方面的要求和协商下才出台。

但目前来看，部分中小股东仍然对该转股价存在异议。有小股东认为，按照A股惯例，应该以停牌前20个交易日的均价作为转股价格的基础。武锅股份在停牌前股价为6.17元港币。但阿尔斯通人士表示，3元/股是该公司能够接受的最高对价。

而业内人士表示，“债转股”方案本身也突破了现有政策规定。此次方案中，阿尔斯通中国对*ST武锅B的16亿元债权将转换为*ST武锅B新发行的股份。而自2005年以来，监管层停止了B股公司的增发和配股。杨国威告诉中国证券报记者，目前并没有“红头文件”表明该方案一定能够推行。但经过公司之前与监管部门沟通，该方案有可能获得“特批”。业内人士表示，若公司此次方案被放行，将成为B股公司首例。

值得注意的是，*ST武锅B的“3元”版“债转股”方案股东大会将在12月17日召开，即便该方案通过了股东大会，最终留给公司上会的时间也不多。由于公司在今年1月1日前已暂停上市，根据新退市规则规定，深交所将在2012年12月31日前作出恢复上市或者退市的决定。杨国威也表示，可能还需要有关部门为公司方案审核在时间上“网开一面”。