银帆3期稳居榜首凯丰提前锁定2012私募冠军

2012年12月17日 00:19
来源：中国证券报－中证网

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□好买基金研究中心许付漪

临近年关，指数依旧在徘徊震荡，公募一哥之争早些日子已有初步迹象。而私募江湖中也自有一番争斗，这一年“跌跌不休”的熊市中，究竟是谁在笑傲江湖？最后冠军又会花落谁家？

好买基金研究中心计算了截至今年11月底传统非结构化私募产品与创新私募产品的净值以及今年以来收益率。在非结构化阳光私募产品的榜单中，银帆3期以42.42%的收益率稳居榜首；在创新型私募产品的榜单中，凯丰基金今年以来的绝对收益率已经达到368.01%。

银帆3期稳居榜首

在非结构化阳光私募产品的榜单之中，银帆3期以42.42%的收益率稳居榜首，领先第二名金石一期20.15个百分点。国富旗下的国富精选二号以20.66%的收益率紧随其后。其余进入前十榜单的按照收益高低依次排列的有鼎锋4号、国富精选三号、呈瑞1期、鼎锋8期、鼎锋成长一期、国富精选五号以及鼎锋2期。

从到目前为止的榜单来看，银帆3期基本已经锁定今年的冠军。银帆主要通过仓位的调整控制和动态的资产配置，在有效回避证券市场系统性风险的前提条件下，通过专业的研究分析挖掘成长价值被低估的投资品种，以获取持续稳定的超额收益。

而鼎锋和国富无疑也是两个赢家，分别有4个和3个产品入围前十榜单。鼎锋的王小刚自从奥巴哈“朝圣归来”之后，在原有的“高小新”的投资思路上揉入了“能力圈”的投资理念。在继续发扬原先的高成长的思路上，加入了能力圈原则，调低了持有的股票数量，只投资于自己熟悉的股票。投资策略的改进带来的业绩提升显而易见。今年6月到9月，沪深300指数下跌10.81%，而鼎锋4号则逆市上涨8.61%。并且，在今年下半年，鼎锋4号和鼎锋8期还曾一度占据前三宝座之内。国富则注重在深入研究的基础上，以科学模型确定投资标的内在价值和市场价格的差异，寻找最具吸引力的投资机会，同时对于所投资的标的坚持长期投资的理念。

创新产品期货领涨

类似于传统私募多家精彩的局面，创新市场上也有几家私募同时进入前十大的榜单。从前11个月的表现来看，前两名的私募产品都是期货策略的私募。

凯丰基金今年以来的绝对收益率已经达到368.01%，比紧随其后的颉昂商品对冲1期164.32%的收益率要整整高出1倍多。凯丰基金以基本面分析为立足点，并已形成了一套完善的商品期货基本分析理论，通过期货市场套利、对冲交易来获得收益。基金从2007年运行至今，收益曲线稳定，资金回撤比例可控，年均收益稳定在80%以上。

颉昂主要从事商品对冲投资和宏观对冲投资。商品投资的交易机制优势以及对于趋势判断的精确是颉昂成功的两大重要因素。同时近多远空的投资策略可以很好地帮助颉昂保护既得收益，甚至在同一个品种，同一月份上同时持有双向单，可以有效地对冲不确定。

另外，国富陈海峰掌管的国富投资专户1、2、3号也都进入前十的候选名单。国富投资发行的定向增发专户产品业绩表现出色，均获得了超过8%的收益，在市场下跌的今年，这样的业绩已属不易。

从两张榜单中可以看出，无论是传统的非结构化产品还是创新产品，除了前几位的收益领先较多之外，其余产品的收益率相差不大。在最后一个月中，前十名榜单中的私募排名可能出现变动，但冠军已被锁定几无悬念。

每年的榜单对于投资者而言，参考作用大于实际意义。毕竟在私募的江湖中，风水轮流转的道理在不断得到印证。每年的市场风格都不尽相同，有些风格相合的便能获得理想收益，风格相悖的也很有可能损失惨重。但归根结底，对于投资者而言，我们无法预判市场的风格转变，但我们可以了解自身的投资风格，还是那句老话，与其跟着榜单行动，不如跟着自己的投资风格来选择产品。

传统非结构化产品今年以来收益前十

基金名称管理人基金经理成立日期净值日期最新净值今年以来收益率(%)

绝对相对

银帆3期银帆 20110727 20121207 1.69 42.42 51.21207 1.

金石一期金石姚鸿斌 20100830 20121130 1.07 22.27 31.06

国富精选二号国富 20091217 20121207 1.04 20.66 29.44

鼎锋4号鼎锋王小刚 20100816 20121130 1.06 19.37 28.15

国富精选三号国富 20100203 20121130 0.95 19.16 27.94

呈瑞1期呈瑞陈晓伟，陈杰 20101025 20121130 1.03 18.79 27.58

创新型私募基金今年以来收益前十

基金名称管理人基金经理成立日期净值日期最新净值今年以来收益(%)

绝对相对