将优胜劣汰进行到底

2013年01月05日 02:47
来源：证券日报

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-丁 鑫

随着“风险警示板”和“退市整理板”的正式运行，作为完善退市制度的配套细则，资本市场的优胜劣汰原则也将进一步加强，这将对于优化市场资源配置，引导投资者树立正确投资理念，引导股票价值回归，带来更加长远的利好。

退市制度改革的最终目的是实现优胜劣汰。退市新规在一定程度上改变了以前形式化的退市规则，但在公司治理结构方面还需进一步约束。相比而言，国外成熟市场非常看重公司的治理结构以及诚信度，相比净资产、股价等可操作指标，公司治理及诚信对投资者更重要。与成熟市场的规则相比，现有的退市规则对公司治理的标准要求较为宽松。

以美国证券市场为例，作为一个比较成熟的市场，其在退市制度上相对较为健全，美国纳斯达克市场的退市标准分为数量标准和非数量标准，一旦上市公司违反了持续上市数量标准和持续上市非数量标准，纳斯达克市场就会暂停或终止该上市公司股票交易。同样，纽约证券交易所的退市标准也是以多元化退市标准为主。

建立完善的退市制度是证券市场制度建设的重要内容，如何实现上市公司的优胜劣汰和证券市场资源配置的优化，退市制度在这之中的作用是不言而喻的。对于成熟的证券市场，一个完善的退市机制在证券市场的发展中是必不可少的，退市制度的完善和实施，将为资本市场价值投资理念的更好确立起到保驾护航的作用。

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