高送转概念落空联创节能股价“跳水”

2013年01月11日 22:17
来源：经济观察报

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彭友

1月9日，联创节能(300343.SZ)被牢牢封死在跌停板上。此前的19个交易日，该股连拉19根阳线，股价从26.74元一口气涨到73.15元，涨幅高达174%，期间涨幅称冠A股。

对该股助涨杀跌的，是资金对它的高送转预期。2012年12月初启动的一场年报高送转行情中，联创节能等个股被市场赋予极大热情。而随后，联创节能遭遇深交所特停，该公司一纸否认将进行高送转的公告后，炒作资金瞬时遭遇打击。

涨幅174%

从去年12月份开始，大盘开始回暖。在整个经济环境不景气，上市公司业绩增长普遍乏力的情况下，高送转概念被相中，成为游资炒作的主线。

去年8月1日，联创节能在创业板上市，发行价28.10元。12月5日，创下26.74元的最低价，随后，该股拔地而起，连拉19根阳线涨到73.15元。

联创节能的总股本是4000万股，流通股本仅1000万股，是一只十足的小盘股，没有进行过任何的送配，每股资本公积达到6.589元。公司生产的主要产品为聚氨酯硬泡组合聚醚，能够组成建筑节能材料，符合当下节能环保的主题，因此被资金相中炒作。

渤海证券分析师周喜研究发现，对创业板中“高送转”股的特征进行分析，具有“次新股”、“高价股”、“低总股本”以及“高资本公积”特征的个股“送转”概率最高。无疑，联创节能契合了这样的标准。

由于涨幅巨大，12月26日，联创节能首次停牌核查。公司首度披露，预计2012年度归属于上市公司股东的净利润盈利5344万元-5599万元，比上年同期增长5%-10%。原因是公司优化产品结构，建筑节能产品销售占比增加。截止到2012年12月27日，公司非经常性损益预计为205万元。

但上述信息并未为炒作降温。元旦过后，该股的炒作达到顶峰。彼时，沪深交易所正式公布了上市公司2012年年报的预约披露时间，其中创业板预约率先披露年报的是联创节能与博雅生物，时间为1月22日。此外威远生化、ST传媒、乐通股份的披露时间也相当靠前，引发了市场的集体炒作，其中威远生化和乐通股份均出现了三个涨停板，使得整个板块的炒作陷入疯狂状态。

“敢于率先披露年报的公司，一般来讲业绩都比较有底气，或是有高送转打算，市场也对此颇为期待，所以资金愿意参与炒作。”惠祥投资公司投资总监殷佑嘉分析称。(15821960016)

统计显示，截至去年底，共有950家上市公司发布了2012年业绩预告，其中410家公司预告净利润同比将出现下滑甚至亏损，占已披露年报预告公司总数的43.2%。

华东一家上市公司董秘对本报表示，从企业角度来说，由于公司业绩持续性好，具备高速扩张的潜力，也就敢于进行股本扩张，苏宁电器、万科都是由小到大扩张起来的；另一方面，高送转后股本扩大、股价降低，可以增强股票的流动性，一些体量较大的机构资金也能进入，对于稳定股价、树立形象都有帮助。此外，也不排除迎合市场进行股价炒作的可能。

殷佑嘉透露，从高送转概念的炒作顺序来看，在没有任何确定信息之前，资金会通过股本大小、有无送转历史等因素来筛选炒作标的。随后，会按照预约披露时间炒作。年报正式披露后，再选择业绩超出预期、送转力度超出预期(如十送十以上)的股票进行炒作。

1月8日，联创节能再度停牌自查。当晚，公司发布了一则对于炒作者颇为“致命”的澄清公告：为了防止传闻误导广大投资者，考虑到公司2012年度预计只有5%-10%的业绩增长，高送转方案与公司业绩成长性不相匹配，2012年度利润分配方案拟不实施资本公积转增股本，不使用未分配利润进行送股，但考虑到公司章程关于现金分红比例的规定，2012年度利润分配方案为：每10股派发4元现金红利(含税)。

1月9日复牌当天，联创节能开盘后一字跌停，成交量极度萎缩，鲜有接盘者。截至收盘，仍有240万股堆积在跌停板上无人问津。

次日，联创节能被从跌停板拉起，最高涨幅达到8个点，后以-6.38%收盘，全天换手率高达58.35%。1月11日，该股再度下跌6.27%。三个交易日股价下跌20.8%收换手率达97.81%。一大批试图投机的人，无形中成为了炒作资金的对手盘。

此前一直从旁助攻的威远生化和乐通股份，也是一损俱损。当日，两股均触及跌停。至此，整个高送转概念股开始哑火，高位冲进去的投资者，也就成为此轮炒作的买单人。

倡导现金分红

实际上，参与联创节能炒作的并不只游资，其间还闪现着机构身影。12月24日，一家机构席位买入580万元；31日，还有一家机构席位追高买入了384万元。从公开的成交信息来看，他们并未逢高出货。而不少经过爆炒的公司，由于股价得不到业绩的支撑，最后依然是尘归尘，土归土。

上海一位资深短线炒家徐兑对本报透露：“我们在元旦之前开始布局高送转概念股，在1月4日涨停板上退出联创节能。该股被特停后，预感到风险增大，也就退出了其他股票，侥幸躲过了随后的大跌。总的来看，这种操作方式类似火中取栗。

申银万国分析师赵隆隆分析，去年12月份高送配主题的炒作提前启动，标的范围及上涨幅度均超预期，随着1月下旬开始上市公司年报逐步披露，被炒作个股将分化明显，多数非基本面因素上涨的个股将面临较大压力，本周中小盘指数的下挫提醒着投资者需警惕高送配主题泡沫的破灭。业绩地雷以及大小非减持压力亦是影响未来走势的重要因素。因此，中小盘股不应盲目追高。

在东方证券分析师胡卓文看来，短期来看高送转更多是二级市场对于股价的炒作，只有那些真正具备高速成长能力的股票，股价才能够在短期的炒作后持续上涨，更有可能上演之后投资者期待的“填权”行情。

由于高送转行为只是财务报表上的调整，监管部门开始多次强调分红的意义：一方面只有业绩良好、没有造假的公司才能拿得出真金白银；另一方面，分红能够使投资者获得实实在在的益处。

2012年11月29日，证监会网站发布报告称，近半数上市公司的公司章程对现金分红比例没有约定，或仅对现金分红比例进行了原则性描述，导致上市公司在实施现金分红方面仍有较大的随意性。报告督促公司章程中现金分红条款不符合相关规定的上市公司进行整改。此前，证监会负责人表示，已要求各派出机构核实了解本辖区累计净利润为正、现金流情况较好但未分红公司的详细情况，并将该类公司作为关注重点。

今年1月7日，《上海证券交易所上市公司现金分红指引》发布，以图通过制定鼓励性措施等举措，引导和推动上市公司建立持续、稳定、科学和透明的分红机制，促进资本市场理性投资、长期投资和价值投资，实现长期资金入市与现金分红之间的良性互动。

安信证券高级策略分析师诸海滨注意到，去年以来无论从政策出台频率及力度来看，监管机构都积极推进分红制度的改革。随着中国金融市场国际化及市场化进程推进，一旦监管机构加速推出更有针对性的“股利指导政策”，或联手财政部门降低红利税或出台“累计盈余税”等，预计将对A　股市场分红行为产生巨大影响。