三大指标在逾2000家公司中选出32只好股票

2013年01月12日 07:36
来源：大众证券报作者：李宇欣

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什么是好股票？这是投资者最想知道，却又没有标准答案的问题。本报通过三个指标，在2000多家公司中，选出32只真正的好股票，而历史数据也证明这些标准确实有效。

业绩好：609股三年利润增长超10%

实现持续盈利并且令业绩不断增长是成为一家好公司的基本条件。这就如高楼大厦的基石，如果基石不稳，再高的大厦也将有瞬间倾覆的危险。

同时，在起伏的经济周期中，一家公司能够抵御住市场风险而实现持续盈利，在一定程度上说明公司经营者具备良好的经营能力。这就是我们把“业绩好”作为第一步筛选标准的理由。

在具体操作上，我们给“业绩好”设定的条件为：公司最近三年扣除非经常性损益后的净利润(下同)增长都超过10%。因为净利润这一指标往往掺杂着过多的“水分”，如政府临时的大额补贴、公司出售子公司获取的投资收益、公司资产重组获取的收益等。

据Wind统计显示，2009-2011年满足上述条件的公司有609家，占全部A股的比例为24%。从行业特征上来看，这些公司大多集中在电气设备、计算机应用、普通机械、医药生物和商业零售等行业中。

上述609家公司中，连续三年净利润增长超过100%的有14家，分别是：卫星石化、尖峰集团、佰利联、宏达高科、锡业股份、百花村、福建南纺、金种子酒、隆平高科、冠豪高新、安纳达、海信电器、巨化股份、中航电子等，投资者可以参考。

爱分红：185股三年累计分红超30%

能够持续赚钱已不容易，如果让公司将赚到的钱和股东一起分享，做到“利益均沾”，就更难得。

证监会去年来出台了很多鼓励分红的措施，其中一条就包括：提高上市公司申请再融资时现金分红的标准。将原来规定的再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%提高到30%。

根据这一再融资“硬杠杠”，我们给好股票筛选设定了第二条标准：最近3年持续分红，且3年来的累积分红派现率(现金分红额占可分配利润的比例)不低于30%。Wind数据显示，在上述609家公司中，每年不管多少都有分红的公司有187家公司。剔除2家公司2009-2011年累计分红占可分配利润比例低于30%后，有185家公司满足“爱分红”的条件。

187家公司中，有7家2009-2011年累计分红占可分配利润比例超过200%，可谓“十分爱分红”，分别是：佛山照明、奥普光电、上海凯宝、全聚德、台基股份、九芝堂、鼎龙股份。

行业领先：75家公司行业地位突出

在经过上述两轮筛选后，好股票还有一个条件，即行业地位领先。我们对于这一点的具体要求为：2011年营业收入在所属行业中排名前50%或者营业收入达到50亿元以上。

关于这一点，我们认为对于一些业绩持续增长、但行业地位不明显的公司而言，在经济出现波动面前会难以站稳脚跟。特别是连续几年业绩增长后，行业地位的提升应当是水到渠成。

在对187家满足前两大筛选条件的公司进行行业地位筛选后，最终剩下75家公司。

此外，我们还以2012年前三季度净利润增长率(同样为扣非后)作为辅助的衡量标准，对剩下的75家公司进行了筛选。结果又有36家公司因去年前三季度净利润增长低于10%而被剔除，最终39家公司进入我们的“好股票”备选名单。

当然，好股票人人都喜欢，一些股票过去已经涨幅很大，未来上涨空间，也背离我们的初衷。因此在上述39家公司中，剔除动态市盈率超过30倍的公司，还剩下32家公司符合要求。

证据确凿：32只好股票跑赢大盘20%

我们筛选的32只好股票已经出炉，从行业的角度看，消费类公司再次胜出，属于食品饮料、生物医药、家用电器、商业贸易等消费类行业公司多达12家，占比超过三分之一。另外，金融、地产这两个被市场普遍认同的行业也有多家公司入选，再次凸显其投资价值。

我们根据这三个指标选了这些好股票，有些人可能不以为然，那我们就来验证一下。根据2009-2011年各种指标选出的股票，在2012年走势如何应该有说服力的。Wind数据显示，上述32家公司2012年平均涨幅为24.34%，同期沪指仅上涨3.17%，跑赢大盘20个百分点，这是非常了不起的成绩，也证明了这些股票的价值。

具体来看，32股中有9只股票跑输大盘，而19只股票上涨超过10%，其中有17只股票上涨超过20%，更有7只股票涨幅超50%。这7只股票分别是：上海建工、招商地产、国药一致、北新建材、荣盛发展、青岛海尔、格力电器。记者李宇欣