高送转概念受热捧见光死风险需警惕

2013年01月16日 00:56
来源：中国证券报作者：于萍徐伟平

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高送转概念股行情已提前上演。截至1月15日，沪深两市已有18家公司率先披露利润分配预案，其中不乏“十转十”的高送转方案。据中国证券报记者统计，2012年前三季度有285家公司的每股资本公积和每股未分配利润之和超过6元，其中总股本在8000万股以下的共有46家，不乏2012年新上市的公司。业内人士提醒，近期市场对于具有高送转题材的个股炒作氛围浓厚，高送转背后所面临的现金支付以及减持压力不容小觑。

小公司存股本扩张冲动

在目前已披露的18份利润分配预案中，“十转十”等高送转方案并不少见。事实上，由于股本较小，股价相对较高，不少中小公司存在股本扩张冲动。因此，中小板及创业板公司更是“十转十”俱乐部的常客。如南都电源、德威新材、尤洛卡等。

除了已经揭开分红面纱的公司外，还有很多未披露分配方案的公司拥有高送转预期。由于实现高转增需有较高的每股资本公积，高比例分红要有丰厚的未分配利润，通常情况下，这两项数值越高的公司，实现大比例利润分配的可能性越高。据中国证券报记者统计，2012年前三季度有285家公司的每股资本公积和每股未分配利润之和超过6元，其中总股本在8000万股以下的共有46家，不乏2012年新上市的公司。

统计显示，2012年2月登陆A股的华录百纳总股本仅为6000万股，每股资本公积和每股未分配利润分别达10.34元和3.78元。截至2013年1月15日收盘，公司股价达到63.25元。此外，公司预计2012年全年净利润将同比增长30%-50%。

从事煤质检测仪器设备研发、生产和销售的开元仪器总股本6000万股，年初至今公司股票累计涨幅达16.38%。公司每股资本公积达7.97元，每股未分配利润为2.51元。

业内人士指出，股本规模较小的公司具有较强扩张需求，通常创业板和中小板的公司更倾向通过高送转实现股本扩张。此外，那些所在行业处于高速发展期的公司收益相对稳定，净利润增长为实施高送转方案提供了可能。

慎对高送转概念

从历史上看，具有高送转预期的公司股价在年报披露期间常常会掀起一波行情。不过，存在高送转预期的公司所要面对的现金支付和股价减持压力却不应小视，投资者在对高送转概念股“押宝”时需要格外谨慎。

从已经披露利润分配方案的18家公司来看，与大比例送转相比，能够慷慨派发“真金白银”的公司并不多。除三诺生物计划10转5派7.5元(含税)外，其余几家派发股利的比重基本维持在2元-4元的水平。与高比例送转所实现的“数字游戏”相比，高现金分红依然是少数。

不过，市场往往对高送转格外“买账”。截至1月15日收盘，上述公布高送转方案公司股价年初以来均呈现不同程度的上涨。其中，保税科技股价较年初增长了53.90%。朗玛信息、赛为智能、得利斯等公司的股价涨幅超过30%。受10转10派5元的方案刺激，尤洛卡15日强势涨停。

然而，在高送转题材带动股价上涨的背后，股东的减持热情也被激发出来。就在披露10转10并派发现金股利0.80-2元(含税)方案的第三天，湘鄂情控股股东便抛出了减持计划。根据公告，公司控股股东孟凯计划自1月18日起的未来六个月内通过证券交易系统或大宗交易系统减持所持公司部分股票，预计所减持股票合计将不超过1亿股，减持股票比例合计不超过公司总股本的25%。受此影响，湘鄂情15日股价下跌了4.76%。

业内人士指出，有能力实施高送转的公司通常会引发机构提前布局，高送转股票在方案公告后经常伴随着资金的大幅流出。高送转概念股预期兑付、资金套现所带来的“见光死”，需要投资者格外警惕。