基金春播调仓忙

2013年01月18日 03:35
来源：21世纪经济报道作者：支玉香

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大盘2300点遇阻。17日，大盘下跌25点，跌幅1.06%。近期活跃的军工、环保等集体暴跌。

但是贪婪者仍将无畏前行，加仓成为了首选。

采访中，有近期加仓的机构告诉记者，市场或由于前期短线急促上涨而容易产生震荡，但反弹趋势不会改变，且适度调整也有利于行情纵深发展。不过也有基金经理找到了减仓避险的理由，等到新的政策信号释放才能放心高仓位运作。

边买边撤

12月初以来的这波反弹，不少公募基金赶上了，尤其是前期激进加仓者。

记者统计偏股型基金发现，宝盈核心优势混合成为这一波反弹以来，表现最为出色的基金，从12月1日起截至目前，净值已经大幅上涨超过31%。同期，上证指数上涨15.39%。

熟悉该基金的人士告知记者，该基金仓位并不低，因为本身为混合型基金，仓位最高为80%，目前基本已经仓位上限。不过，高仓位并不是收益不菲的唯一原因。

对于市场热点的把握准确是该基金领涨的重要原因，掌舵该基金的基金经理王茹远告诉本报记者：“从2012年底到现在市场强劲反弹，主要是多种利好给A股一季度营造了良好的氛围：连续超预期的宏观经济数据、A股整体估值水平极具吸引力、对未来改革的良好预期、上市公司2012年的低基数效应等。近期市场反弹总体沿着周期先行——成长活跃——全面开花的走势，目前应该是进入了全面开花阶段，前期涨幅小的开始了补涨，我们近期投资策略上也基本遵循这个顺序。

华商领先企业混合同期表现不俗。12月以来净值增长率为22.78%，在混合型基金中居前。2012年三季度的公开数据显示，其股票仓位高达92%。

该基金的基金经理田明圣告知本报记者，进入2012年下半年以来，预测市场将体现出更积极的变化，市场走势也更为乐观。他分析，一方面是实体经济触底回升，如固定资产投资、消费等经济数据等会有所表现；另一个方面“十八大”后的不确定因素将消除，改革的预期也会更为明确。

华商领先企业基金在大类资产配置方面，加大了对低估值蓝筹股的配置，同时也继续保持了对符合经济转型趋势的消费、农业、医药等行业的配置。12月以来，该基金同样是靠重仓金融地产等低估值蓝筹股而表现抢眼。

北京某基金公司去年业绩整体靠前，重仓行业以金融、地产居多，仓位同样是居高不下。不过，相关基金经理告诉记者，由于市场调整中，风格转换或领涨行业的转换屡见不鲜，这一波反弹初期，银行股大幅领涨，地产股同样不甘示弱，但是银行、地产股短期内不太可能会继续领涨。因此该基金调仓换股。仓位仍旧不低，但是重仓的银行、地产开始小幅减持。

“银行股有获利了结迹象，不只是公募基金，有些大的机构，如有些险资已经开始逐步出货。”上述基金经理如是告诉记者。

记者了解到，亦有公募基金表示，整体来看股市虽然有所调整，但基本上已经脱离了单边下跌的走势，市场赚钱效应显现，投资者情绪也在好转。短期受利好数据和乐观情绪推动，股市仍有上行动力，继续看好高送配、业绩超预期和超低估值的板块和公司。

事实上正如上述基金公司所言，高送配、业绩超预期等板块已经成为机构角逐的主要领域，军工、环保等主题投资同样吸引机构资金参与。这从近期龙虎榜可略窥一二。1月11日，朗玛信息被一机构买入586.74万元，一机构卖出487.79万元，机构净买入98.95万元，此外，国泰君安交易单元买入1055.10万元。同样有机构光顾的还有航天科技，其被一机构买入273.32万元，占日成交总额的1.65%。1月14日，业绩预喜个股华数传媒也被机构资金青睐，龙虎榜席位显示一机构买入991.48万元，占日成交总额的3%。1月15日，闰土股份更是被机构资金扎堆扫货。五家机构共计买入7400.36万元，不过也有两机构卖出1565.33万元，但机构净买入5835.03万元，占日成交总额的23.67%。

等待信号

每一根阴线背后都有一颗恐惧的心灵在躁动。1月11日的大跌，让不少基金经理惊魂未定，这周大盘再度大涨大跌。

11日当天，国家统计局发布了经济数据，CPI同比上涨超预期，这引发市场对通胀担忧，大盘一路下行，权重股砸盘，券商、地产、煤炭股领跌。

彼时，博时精选基金经理马乐认为，A股短期内或将回调，等待新的政策信号出现。马乐认为一个值得关注的信息是，央行近期明确提出，将在今年开展跨境个人人民币业务，稳妥推进人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点，积极做好合格境内个人投资者(QDII2)试点相关准备工作，以及逐步扩大民间对外投资。资本放开是长期趋势，央行试点是大势所趋，QDII2试点成行的话，一定程度上会分散 A股投资资金。

不过，该消息过后，迎来的是证监会郭树清在亚洲金融论坛上提出的QFII大扩容。14日，中国证监会主席郭树清在香港表示，QFII大RQFII总额度将有计划地持续增加，让QFII、RQFII占A股市值比例扩大9至10倍。这意味着未来被允许通过QFII及RQFII渠道投资A股的外资规模有望达3万亿元人民币。同时，他还透露将研究QFII2与RQFII2的可行性，试点开展QDII2，这意味着境内外高净值个人投资者双向跨境投资也有望开闸。当日大盘受郭树清言论的鼓舞，上证指数夺路狂奔大涨68点，涨幅为3.06%。军工、PM2.5概念股集体涨停。

“证监会态度是欢迎的，但是还要看外管局给出额度的快慢，还要看国外投资者怎么看国内市场。即使证监会给了QFII资格，外管局给了QFII额度，这部分资金何时入场，都具有不确定性，所以这一利好应该是被放大了”，北京某一位投研人士表示。

事实上，短期相对保守者还有南方基金首席策略分析师杨德龙。他指出，由于之前市场上涨过快，短期可能面临调整压力。他分析道：“经济增长仍然维持弱复苏格局，而通货膨胀受天气影响有所抬头，但不至于带来货币政策的收紧。2013年货币政策将保持中性偏松，高达20%的存款准备金率仍有望适时下调。从中期来看，A股震荡反弹趋势仍未改变。由于之前市场上涨过快，短期可能面临调整压力。考虑到本轮反弹启动较快，很多资金踏空，在市场回调后将吸引部分踏空资金入市，预计春节前还会有反弹机会。

深圳某投资经理告诉记者，大盘在2300点徘徊不是没有隐忧。如果说12月以来这一波行情是QFII率先吹响的上攻号角，那么国内机构是跟随者，可是跟随者仓位已经不低，手中可用的资金有限。

众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，2012年12月31日-2013年1月11日期间，偏股型基金平均仓位提高至78.85%。其中，股票型基金平均仓位为83.89%；混合型基金平均仓位为70.42%。

上述人士提醒道，不容忽视的是，有些机构有小幅减持迹象。12月以来的反弹，不少基金已经实现了正收益，基金持有人很容易获利了结赎回手中基金，那么基金不得不减仓应对。另外一个原因则是年后基金或掀分红潮，基金仍旧要卖股票用于分红。