基金提前布局年报行情：减持消费股掘金银行股

2013年01月22日 01:49
来源：国际金融报作者：胡芳

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近日，公募基金2012年四季报陆续披露。从已经披露的四季报来看，基金集体大幅减持食品饮料等消费股，并增持金融地产等股票，提前布局年报行情。而对后市的乐观态度，也成为基金们的共识。

食品饮料遭抛弃

截至1月21日，十大基金公司中已有8家披露了2012年基金四季报。受塑化剂风波等因素影响，基金公司去年第四季度集体减持食品饮料行业。

2012年第四季度股市先抑后扬，沪深300指数上涨10%。从行业表现来看，金融、地产等周期性行业大幅上涨，传统的消费板块涨幅较小。按照中信行业指数分类，2012年第四季度表现较好的行业是银行、房地产、汽车，而表现较差的行业是食品饮料、通信、计算机。

具体而言，以银行、家电和汽车为代表的低估值品种出现了大幅度上涨的行情，估值修复明显。电子、环保等成长股表现也普遍较好，只是波动幅度比较大。此外，前期超跌的个股以及部分板块也出现了强劲的反弹。而连续走强多年的以白酒为代表的消费类股票则出现了一定幅度的下跌，尤其是白酒出现了较多负面因素，跌幅较大。

基于此，从当前公布的基金四季报来看，消费类行业成为基金的“弃儿”。不少基金公司均大幅减持了消费类行业股票，尤其以食品饮料行业居多。其中，嘉实和大成两大基金公司的减持幅度较大。去年第四季度，嘉实基金公司平均减持食品饮料行业约7个百分点，其中5只基金的减持幅度超过10%；其次，大成基金公司整体减持食品饮料行业达到6.08个百分点，从15.03%减持至8.95%，旗下7只主动偏股基金大举减持食品饮料行业股票10个百分点以上；此外，广发、博时、工银瑞信和南方基金公司分别减持了3.05%、2.58%、2.18%、2.5%的食品饮料行业股票。

市场或震荡上行

对于后市的乐观观点在基金四季报中较为普遍。记者翻阅了多份基金四季报发现，至少对于2013年第一季度，基金仍较为乐观。

大成行业轮动基金预计，第一季度A股震荡上行会是大概率事件，部分行业和个股仍有望取得较大幅度的绝对收益。按照往年的规律，第一季度的信贷环境相对宽松，通胀暂时仍保持在较低水平，宏观经济企稳回升的趋势已经明确，以上这些因素都是第一季度A股表现的有利支撑。第二季度市场的不确定性较大，需要观察年后商品房新开工改善幅度、基建项目的落实以及通胀水平的波动幅度。

“中国经济去杠杆、去产能的过程远未结束，在现有的财政和货币政策下，经济在未来一个季度将再次面临向下的压力。对于A股市场，投资者短期可能更加关注新一届政府的政策框架，憧憬未来的政策举措，加上年初较宽松的流动性环境，市场有望呈现震荡向上的走势。”华夏蓝筹核心基金表示。

不过，也有基金认为，市场将出现结构性机会。

嘉实丰和基金认为，展望2013年第一季度，中国经济将呈现GDP增速低位缓慢上升，投资增速回升而出口增速依旧处于低位，就业压力将进一步显现，企业盈利尽管回升，但仍然在低位；其次，货币政策偏紧的取向难以改变；此外，企业首发及再融资、大小非减持将继续对市场形成较大的供给压力。综合来看，市场下跌的压力不大，但短期内全面上行的动力也不足，市场将继续呈现结构性机会。

增持金融地产股

尽管对后市看好，不过对于看好的行业，基金却各有不同。

受银行股等业绩利好影响，金融股成为基金去年第四季度增持的重点。交银趋势优先基金表示，去年第四季度增周期股走势强于成长股，金融股地产行业相关龙头上市公司股票成为市场上涨的中坚力量。他们增加了股票资产配置比例，主要增加了金融与地产行业配置。

民生交银景气行业股票型基金在季报中披露，在看好的板块上，除了对于部分成长性行业(如智能终端、软件及部分消费、医疗、铁路设备等行业)保持一定的投资比例以外，他们还将关注电力设备、航运及新型城镇化相关行业。此外，由于2013年通胀水平可能会超预期，他们也将对农业等行业建立部分头寸。

除了金融板块成为“新宠”外，大消费等板块同样成为基金集中掘金的“板块成为“

嘉实策略基金认为，展望第一季度，以银行股为代表的估值修复行情还能延续一段时间，主要理由是：第一季度的市场资金状况相对较好，为股市创造了良好的环境；以银行为代表的价值股的估值水平还是处于较低的水平。

“第一季度我们将维持较高的仓位。在结构上倾向于比较均衡，维持大消费+银行地产的主体配置。”嘉实策略基金表示。

摩根士丹利华鑫消费基金表示，就第一季度的A股市场而言，如果经济复苏是温和的，如果经物价反弹是温和的，挖掘结构性机会似乎是获取超额收益的可靠途径，而大消费板块和成长性板块可能就是需要重点挖掘的方向。

汇丰晋信2016生命周期基金表示，他们将重点挖掘和寻找一些行业和个股的机会。在板块配置上，将重点关注投资及新兴消费等相关的板块以及金融改革受益的板块和个股，保持组合市场的仓位和配置的灵活性。