B股火爆多路径继续淘宝

2013年01月22日 04:37
来源：证券时报作者：姚波

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证券时报记者姚波

昨日，受万科B股拟转H股、上柴股份回购B股等利好消息刺激，沪深B股市场双双上涨，B股指数创下2011年以来新高。Wind统计数据显示，自去年12月初以来，上证B指上涨25.79%，深证B指上涨31.45%，远超大盘17.58%的涨幅。

分析人士指出，B股自中集B成功在香港上市后，B股问题的解决已经看到较为可行的模式，长期折价的优质B股公司回归平衡，将带来大量投资机会。

44只B股较A股折价超4成

分析人士称，此轮B股上涨的逻辑在于，在证监会积极推动B股改革以及B股公司积极谋变的情况下，闽灿坤B缩股成功、中集B成功转H股及上柴股份回购B股方案出台后，市场看到解决B股问题带来曙光，资金涌入热情急速提升，同时加上B股较高的折价率及大盘上涨等因素共同推波助澜。

通常而言，高折价率潜伏着较大投资机会，一旦通过转板机制使得估值水平趋于平衡，投资者获益匪浅。以市场首例B转H的中集B为例，该股转H股上市首日收盘价11.22港元，较中集B最后交易日9.7港元上涨15.67%。

经过一个多月的上涨，部分B股较A股的折价率已经明显缩窄。截至昨日收盘，44只B股相对A股折价率超40%，相较12月3日折价幅度超40%的52只已经缩减了11只。其中，万科B由12月3日相对A股折价率7.37%，升为昨日与A股股价基本持平。

11只B股仍破净

虽然中集B转H 案完成颇为顺利，不少机构对万科B转H也一路看好，但从B股公司自身的业务实力、大股东的资金实力等方面考虑，该案例并不具备广泛的示范效应。海通证券分析师张崎接受证券时报记者采访时表示，B股转H股比较适合有国际业务背景、有外汇收入，并且股东多为境外投资者的B股企业。目前，沪深两市还有107家B股公司，业务基本都在国内、股东构成多为国内投资者，此类公司目前占到全部B股公司的七成以上，这类企业采取“增发A股，回购B股”或者直接B股转A股的途径也许更合适。

上柴股份正是深谙此道。上周六，上柴股份发布上交所首例B股回购的方案，宣布拟用自有资金以不高于0.748美元/股的价格回购不超过8680万股的B股股份。张崎表示，对于没有在香港市场募资冲动的企业，回购方式是较好的路径。

根据上交所发布的征求意见稿，上交所鼓励B股公司回购股份有以下几类：一是股价持续低于每股净资产的；二是经营活动产生的现金流量持续为正，或有大量闲置资金的；三是资产负债率大幅低于行业平均水平的；四是因实施重大资产重组后存在未弥补亏损，而长期无法向股东进行现金分红的；五是具有分红能力但现金分红水平较低的；六是发行的A股、B股或H股股票市场定价存在较大差异等。

据证券时报网络数据部统计，以昨日收盘计，有11只B股处于破净状态，包括晨鸣B、本钢板B、深康佳B、东电B股、粤高速B、振华B股、大冷B、皖美菱B、京东方B、深南电B、锦港B股，其中晨鸣B已打算实施回购。另有22只B股股价较其净资产溢价绝对值在1以内。分析人士指出，综合资产负债率、每股资本公积金、每股经营现金流等指标，投资者可继续挖掘相关机会。