浙商论市：期指上演过山车需警惕回调风险

2013年01月25日 17:11
来源：凤凰财经

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宏观，股指：

国际：

1、默克尔：欧洲不应该放缓改革进程。2013年冬季达沃斯论坛于当地时间23日在瑞士东部小镇达沃斯开幕，本届达沃斯论坛主题“为持久发展注入活力”。德国总理默克尔在专题演讲中表示，欧洲必须开始结构性改革了，不能够等到明天。

2、欧洲经济最坏阶段已过去复苏有待时日。与去年达沃斯论坛上对欧元区的悲观预期不同，今年与会人士对欧洲经济的信心正在明显增加。随着欧元走强，欧洲重债国国债收益率降低，欧洲经济正在缓慢步出2009年以来金融危机下的阴霾。

3、欧元区PMI升至10个月高位。24日公布的欧元区采购经理人指数(PMI)给市场带来惊喜，同样也难掩隐忧。当日公布的数据显示，欧元区1月Markit综合(行情专区)PMI初值升至48.24为十个月高位。然而，区域内的经济火车头德国及法国却出现迥然不同的表现，前者的PMI数据触及数个月高位，后者的经济则陷入更深的萎缩中。

4、今日关注：

时间数据、事件前值预测值

17:30 英国第四季度GDP年率初值 0.0% 0.2%

21:30 加拿大12月核心消费者物价指数年率 1.2% 1.4%

国内：

1、收入分配改革方案进入会签阶段或两会前后出台。酝酿已久的收入分配制度改革总体方案已向专家征求意见，目前已进入有关部门会签阶段。业内人士预测该方案有望在2013年两会前后出台。

2、年内首次油价上调或在元宵后两桶油反降批发价。据市场机构监测，截至1月23日，三地(辛塔、迪拜、布伦特DTD)原油变化率较去年11月14日的基准价上涨0.63%。分析师预测，如果布伦特原油期货价格从现在开始站稳在115美元/桶以上，预计三地原油变化率会在2月20日左右突破4%，由此2月下旬可能迎来年内首次上调成品油价。

3、开户申请获批 QFII参与期指交易在即。多家QFII机构关于股指期货交易的开户申请日前获得中国金融期货交易所批复，即将入市参与交易。

交易提示： IPO传言令大盘剧烈震荡，期指上演过山车需警惕回调风险。(1)美国股市收盘涨跌不一，道指与标普创近5年收盘新高。(2)首批QFII获准参与股指期货；盘中传闻称A股IPO即将开闸，官方辟谣短期重启可能性不大。1月汇丰预览值51.9创24个月新高，基本面继续向好。(3)期指上演过山车，早盘受数据继续回升推动破势上攻，受阻后跳水式下跌。期现呈现同步性，1302小幅减仓，1303合约大幅增仓，有移仓迹象；总持仓连续两天回升，显示多空平衡后再度分歧增大。技术上长上影线，需警惕回调风险。但中线偏多的格局不变。具体操作：稳健操作可多单暂获利了结等待新机会；中长线投资者多单仍可谨慎续持，但需设好止损，关注上证2300支撑。仅供参考。

贵金属：

1、美国劳工部(DOL)周四(1月24日)公布的数据显示，上周美国初请失业金人数延续跌势，触及2008年1月以来的新低。数据显示，美国1月19日当周初请失业金人数下降0.5万人，至33.0万人，预期为35.5万人，

2、据人民银行初步统计，2012年末金融机构人民币各项贷款余额62.99万亿元，同比增长15%，全年增加8.2万亿元。贷款投向呈现以下特点：一、企业贷款增速放缓，短期贷款和票据融资增长较快；二、小微企业贷款增长快于各项贷款，年末增速有所放缓；三、工业和服务业中长期贷款增速减缓；四、“三农”贷款增速回落；五、房地产贷款增速回升，其中个人购房贷款、地产开发贷款增速继续回升；六、住户贷款增速回升。

3、日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)周四(1月24日)表示，将期待日本央行尽快实现2%通胀目标。安倍晋三表示："我预计日本央行将采取大胆的货币宽松政策。我希望央行能够尽职履行其对抗通缩的职责。"同时他也表示，日本央行可自行决定采取何种政策实现通胀目标。

4、黄金价格周四下跌1%,录得三周来最大单日跌幅,之前金价多次无法升穿切入位在1,700美元下方的50日移动均线.投资人的信心进一步受到打击,因全球黄金大户汇丰在研究报告中称,已将其持有的黄金敞口降低一半,转为以美国通膨保值债券(TIPS)作为通胀对冲工具。

交易提示：中国从较低的银行拆借利率以及较高的1月信贷投放量来看，节前流动性较为宽松，有望带动实物黄金需求的增长。此外日本提高通胀目标至2%，有望拉动其萎缩的黄金消费需求。但印度再次上调黄金进口关税进一步打压印度黄金进口需求，部分抵消了中国实物黄金需求的增加。技术上看，伦敦金在60天线1700美元/盎司一线存在短期压力，金价短期调整的空间有望加大。白银受波动性大的特点影响有望继续强于黄金，但国内期货市场上远期高升水的情况不利多单，短线操作为主。

有色金属：

1、欧美乐观经济数据提振市场情绪。欧元区1月Markit综合采购经理人指数(PMI)从12月的47.2升至48.2月好于市场预期，说明这一地区的经济衰退有所缓解。美国方面，1月制造业PMI从12月的54升至56.1、创22个月新高。上周首次申请失业救济人数下降5000人，至33万，仍处5年低位。此外，美国12月领先经济指标环比上升0.5%，也好于市场预期。

2、秘鲁预计2013年矿产品出口达300亿美元。尽管国际市场矿产品价格摇摆不定，秘鲁2013年的矿产品出口仍将达到300亿美元。秘鲁能源部副部长说，铜产量大幅增长将可以弥补国际市场矿产品价格波动给秘鲁矿产品出口造成的损失，今年秘鲁安塔帕凯.安塔米纳和托罗莫乔等大型矿业公司都将扩大铜矿生产规模。此外，由于需求强劲以及美元信心遭受打压，2013年国际市场黄金价格仍将保持上涨态势，这都将有利于秘鲁矿产品出口增长。

3、铝线缆企业开工率降至64.29%。进入年底，受北方电网铺设作业停滞影响，铝线缆订单需求下降明显，国内多数铝线缆企业下调线缆产量，12月平均开工率下跌至64.29%。年产能小于5万吨的小型铝线缆企业降幅最为明显，调研显示，青海、甘肃等地线缆企业几乎完全停产，企业表示，西北地区的线缆铺设也受到季节性因素影响需求下降，待下游电力公司完全恢复施工，需到3月份左右。

4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收在每吨8,095.5美元,周三收在每吨8,103美元. COMEX 3月期铜合约收低0.80美分或0.2%，至每磅3.6765美元。

交易提示：铜价继续震荡回落，短期内料将维持震荡走势，重点关注7900--8000美圆之间支撑的有效性，建议短线操作。锌铝料延续震荡，观望或短线操作。

钢材：

1、澳大利亚黑德兰港于周三恢复运营，受热带风暴影响，该港口本周二晚被关闭。

2、澳大利亚矿业巨头必和必拓公布，4季度铁矿石产量为4219万吨，同比增3%，超过预期，2012年下半年铁矿石产量同比增2%至8196.2万吨，全年总产量为1.6亿吨，增长7.6%。3%3%1月23日，波罗的海干散货指数(BDI指数)收报817点，虽然较本月最高点838点略有下滑，但是距今年年初698点的低点反弹近20%。

4、1月23日获悉，当前最新数据显示，合同煤初步汇总量已高达18.7亿吨，较去年的12亿吨猛增了55.8%，其中，除五大电力集团与神华、中煤、伊泰、大同外，其它合同价格都已敲定，比去年重点合同煤价上涨3%到5%。

5、24日国内铁矿石市场价格总体稳定，进口铁矿外盘继续上涨；钢坯市场价格稳中有涨；生铁、废钢市场价格稳定为主；焦炭、炼焦煤市场价格稳中小涨；铁合金市场特种合金、普通合金价格稳中有跌。

交易提示：螺纹钢：澳大利亚天气状况有所改善，铁矿石发货逐步恢复正常。目前螺纹生产利润仍处微利或亏损状态，钢价下跌的可能性较小。供应方面，中钢协预估1月上旬全国粗钢日均产量为194.42万吨，环比上升2.3%。操作上，建议低位多单谨慎持有。

焦炭：焦炭40%出口关税取消，有利焦炭出口；在城镇化预期下，下游钢材市场的复苏令钢企对焦炭的需求量增大，从而推动焦炭价格回升；且根据交易规则，每年3月焦炭仓单需注销，这也将在一定程度上推升焦炭1305期价。市场炒作蒙古国有焦煤企业塔本陶勒盖公司停止对华煤炭出口，但实际影响有限。短线操作为主。

PTA：

1、美国能源资料协会(EIA)周四公布的数据显示，上周美国原油库存增加，因炼厂产能利用率大幅下滑。EIA表示，美国成品油库存增减不一，其中汽油库存减少，但馏分油库存增加。截至1月18日当周，美国原油库存增加281万桶，至3.6312亿桶，预估为增加180万桶。

2、午后PTA结算价格高调公布，期货尾盘上移，而现货市场交投气氛低迷，商谈偏淡，华东PTA现货零星报盘在8730-8750元/吨，商谈估价在8650-8700元/吨。

3、美金主动报价与询盘不多，零星递盘偏低，亚洲PTA台湾保税零星报盘在1185美元/吨附近，递盘意向在1170美元/吨左右，商谈估价在1175-1180美元/吨；韩国保税零星报盘在1175-1180美元/吨，递盘在1165美元/吨附近，商谈估价在1170美元/吨偏内。

4、BP珠海1月份PTA结算价格公布，执行在9200元/吨，较上月结算价格上涨450元/吨。

5、远东石化产能140万吨/年的PTA装置1月3日停车检修，其他装置运行正常，产品全部供应合同用户，近期销售情况尚可，厂家库存低位，公司12月份PTA合同货结算价执行8750元/吨，1月份PTA合约货挂牌价执行9100元/吨。

5、中石化2013年1月份PTA结算价格正式公布，执行在9200元/吨，较上月结算价格涨450元/吨。

交易提示：昨日跟随商品走弱，但尾盘逆势上扬创出日内新高，平台支撑守牢。月底厂商结算价出台给予现货支撑，多数厂9200的结价对现货止跌起到一定作用，盘面做多热情略强。节前下游产销下滑，除非对节后预期良好引发备货高潮，否则涨幅也将受限，原油需密切关注。操作短线做多。

橡胶：

1、美股周四收盘涨跌互现，道指连续第五个交易日上涨，但低迷的苹果公司业绩令该公司股价大幅下跌，进而拖累其他基准股指。道指涨46点，至13825.33点，涨幅0.3%。

2、期货市场震荡下跌，国内全乳胶价格下调，商家惜售手中库存，现货成交有限。衡水24900(-100)，山东25400(-100)，上海25300(-100)，江浙25400(0)。进口泰国烟胶现货价格，山东25000(0)，上海25200(0)。

3、日胶弱势震荡沪胶下跌，东南亚外盘价格下调，下游工厂采买保持谨慎态度，实际成交有限。RSS3报价3320-3330(-30)，STR20报价3130-3150(-30)。

4、日胶弱势震荡，沪胶下跌带动保税区整体报盘小幅走低，下游市场拿货谨慎，零散成交为主。泰国RSS3报价3250-3270(-30)，泰国STR20报价3080-3100(-20)，印尼STR20报价3030-3050(0)。

5、泰国合艾原料市场胶片86.85泰铢/公斤跌0.76泰铢/公斤，烟片88.68泰铢/公斤跌0.23泰铢/公斤；胶水80泰铢/公斤。

6、截止1月14日，青岛保税区橡胶总库存31.29万吨，较28日增加16500吨，首次突破30万吨的同时继续创历史新高。其中原胶库存增加5500吨至19.15万吨(其中标胶17.69万吨，烟片1.46万吨)，复合胶增加8400吨至7.53万吨，合成胶增加2600吨至4.61万吨。尽管近期出库数量增加，但由于到货量大增，导致整体库存继续累积。

7、合成胶价格价格小幅持平。丁苯胶1502齐鲁石化华东17000元/吨(0)，顺丁胶BR9000齐鲁石化青岛市场17400(0)。 8、上海期货交易所1月23日发布橡胶库存日报：天然橡胶期货库存46340吨，较上一交易日减少7860吨。交易提示：尽管中国1月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至51.90可是市场提前消化利好消息，沪胶震荡下跌，击破26000元，短期或延续弱势震荡走势，日内短空操作。

能源化工(PVC、LLDPE)：

1、美国原油期货周四收高，因全球两大原油消费国的经济数据改善，且市场预期美国Seaway管道或于一周内恢复到以全部输送量运营的状态。美国3月原油期货合约收高72美分，或0.76%，结算价报每桶95.95美元。ICE 3月布兰特原油期货合约收涨48美分，或0.43%，结算价报每桶113.28美元。

2、亚洲乙烯市场供应面压力再增，因欧洲市场利润率偏高，越来越多的亚洲供应商将货物运往欧洲，为乙烯上行造势，周三CFR东北亚涨4美元/吨收于1389美元/吨，CFR东南亚涨10美元/吨收于1395美元/吨。

3、LLDPE国际报价CFR远东1443美元/吨，折合人民币完税价11303元/吨。

4、PE中油、石化继续调整报价，其中中石化华北等上调高压的报价，对周边市场一定提振。各地普遍反映高压行情尚可涨势明显，低压价格相对坚挺，线性行情较为一般，日内PE延续震荡格局，报价涨跌互现，波动幅度10-100元/吨，不过整体成交情况一般。华北主流报价10900-11050元/吨，华东10900-11100元/吨，华南11000-11200元/吨。近期关注石化政策调整，预计短期PE窄幅波动，月底及节前部分备货行为，PE有望出现高报现象，但需提示投资者，春节临近，注意持仓风险。

5、国内电石走势稳定，目前电石主产区大电石炉开工依旧不高，短期供应量难以提升。春运期间铁路运输受限但对电石的供应影响不大。临近春节，下游备货已接近尾声，估计短期内市场维持盘整。

6、国内PVC综合基本面无改观，僵持格局仍在蔓延。而部分受下游放假的影响，商家多灵活交易，企业多持稳或交订单为主，节前市场波动有限，跟随为主。原油，乙烯及外盘表现向好，乙烯法企业不同程度的拉涨报盘，市场上货源有限，价格高位坚挺，部分仍酝酿新报盘，价格或将小幅上涨，但幅度有限。而电石料则仍持稳交易，短期内仍持稳观望，区域性小调整仍存在。

交易提示：就业数据和良好业绩顶住苹果下跌的冲击，24日美股涨跌互现原油收高。单体价格再次上行，L成本支撑尚可。国内石化出厂价格继续调整，受宏观及期货带动，现货价格跌速减缓，下游小量补仓备货，关注月底石化定价政策。L1305暂时持区间震荡判断，关注股指及前期密集成交区表现，观望或前期多单对锁，试空单以10800为止损谨慎持有，支撑位10600和10500，压力位10800和11000。V1305区间震荡，低位多单谨慎持有，支撑位6650和6600，压力位6700和6750。

甲醇：

1、据纽约1月24日消息，美国能源资料协会(EIA)周四公布的数据显示，上周美国原油库存增加，因炼厂产能利用率大幅下滑。

2、美国劳工部周四公布，1月19日当周初请失业金人数为33.0万人，预估为35.5万人。

3、国际原油1月23日，WTI 95.95美元/桶，涨0.72美元/桶，布伦特113.54美元/桶，涨0.75美元/桶。秦皇岛5500大卡动力煤报625-635元/吨，保持稳定。

4、国内甲醇市场今延续窄幅盘整之势。西北部分企业今新价仍有抬高，内地厂商挺价意愿尚浓；山东市场近日补涨气氛尚可，鲁南与鲁中套利窗口开启；华北及华中整体调整不大，鉴于部分下游接货气氛转淡，部分商家已调低售价积极出货；港口走势欠佳，华南局部市场量价齐跌。当前西北多数生产企业库存无压，局部二甲醚等下游采购气氛尚可；部分甲醛企业近期仍有关停预期，短期内各区域将依各地供需作窄幅调整。

销区华东地区现货价格均价维持在2850元/吨，跌5元/吨，其中江苏地区维持在2770元/吨，跌10元/吨；华南地区现货价格均价维持在2760元/吨，跌20元/吨；华北地区均价维持在2350元/吨，保持稳定；华中地区现货均价维持在2540元/吨，跌10元/吨；山东地区均价维持在2560元/吨，涨10元/吨；西北地区走势继续回暖，内蒙维持在2100-2180元/吨。

5、CFR中国价格报在359-361美元/吨，涨2美元/吨，CFR东南亚报371-373美元/吨，涨2美元/吨，

6、国内甲醛交投氛围依旧平淡，局部随原料行情被迫攀升，出货量未见有改观；山东企业主流出货价格1180-1280元/吨；河北1200-1250元/吨；华东1350-1450元/吨。因原料甲醇持续攀升，多数厂成本线运行或小幅亏损，多地甲醛装置仍在陆续停车中。

国内醋酸价格保持平稳，市场总体成交仍然清淡。华东江苏今日主流成交维持2650-2750元/吨出罐，浙江2850-2900元/吨，市场表现疲软，下游接货清淡，贸易商跟涨意向低；华北2650-2750元/吨周边送到，市场低端价格减少，交投重心多在中端，但成交清淡；华南市场仍然维持2850-2900元/吨出罐，低端价格减少，市场成交多在2900元/吨左右。年前下游需求将难有起色，但受成本支撑，厂家挺价意向较强，预计后期市场将维持横盘整理态势。

7、ME305收在2913元/吨，跌30元/吨。

交易提示：期价多单持有，关注2900支撑

玻璃：

2、国际原油WTI连续价格报价95.95美元/桶，涨0.72美元/桶；布伦特原油连续价格报113.28美元/桶，涨0.48美元/桶。

3、重油价格目前江苏燃料总公司报价4900元/吨，宁波大榭报价5150元/吨。纯碱方面，目前华东地区纯碱价格低端在1250元/吨，高端维持在1400元/吨；华南地区低端维持在1400元/吨，高端维持在1500元/吨。

4、2013年01月24日的"中国玻璃综合指数"为1045.08点，比上期2013年01月23日下跌0.56点。"中国玻璃价格指数"为1015.29点，比上期2013年01月23日上涨0.24点。"中国玻璃市场信心指数"为1164.25点，比上期2013年01月23日下跌3.76点。

5、季节性上来看现货下跌的概率较大，同时期价的高价位使得现货企业注册仓单有利可图，高升水下期价反弹动力不足。

交易提示：震荡走弱，日内短空为主。

豆类、油脂类：

1、美国农业部(USDA)周四公布，私人出口商报告向中国和未知目的地出口销售62.3万吨美国大豆，下一市场年度交货。其中51万吨出口销售至中国；11.3万吨出口至未知目的地。2013/14市场年度交货。

2、周四公布的一项调查显示，美国最近一周大豆出口销售量料为75-95万吨。

3、印度财政部称，其将毛棕榈油基础进口价格设定为每吨802美元，旨在防止国内进口商在通关过程中人为降低报价，并确定毛棕榈油的进口关税为2.5%。

4、中国检验检疫部门允许自马来西亚进口的两艘棕榈油船货卸货，为今年首见，此前，中国自1月1日起对食用油进口实施更严格的检验检疫措施。

交易提示：美豆昨晚收复大部分跌势，但南美降雨预报仍令外盘难以大幅上扬，美豆下方支撑14美元。国内豆类昨天破位下行，油、粕1309关注8600及3200附近的支撑，高位空单少量持有，不杀跌。

白糖：

1、印度糖厂协会周四称，在10月1日开始的当前市场年度，印度糖产量料达2430万吨，高于此前预估的2400万吨，因主要产区产量增加。该协会在声明中称，印度最大的甘蔗生产邦--北方邦糖产量预计为810万吨，高于稍早预估的790万吨；西部的马哈拉施特拉邦糖产量预计增加5%至680万吨。

2、根据《中央储备糖管理办法》有关规定，经国务院批准，决定对部分库存国家储备白砂糖(以下简称储备糖)以竞卖形式进行更新轮换出库。本次竞卖数量为30万吨，竞卖底价为5430元/吨。

3、ICE原糖周四收低，国际糖市笼罩过剩阴云。ICE 3月原糖期货合约下跌0.01美分，或0.05%，报每磅18.49美分。5月原糖合约收报每磅18.46美分。LIFFE3月白糖下挫2.3美元，收报每吨487.3美元， 3月原糖期货

交易提示：原糖几无变动。昨晚白糖轮库公告发布，以5430底价轮库30万吨。进口糖和轮库利空影响下，郑糖短期偏弱格局不变，但5430可能被视为政策托底线，可能仍有反复。操作上短空轻仓谨慎持有。

棉花：

1、1月24日，计划收储151320吨，实际成交14280吨，成交比例9.4%，较前一天增加2720吨。截至今日2012年度棉花临时收储累计成交5858170吨，新疆累计成交2507720吨，内地累计成交1867950吨，骨干企业共累计成交1482500吨。1月24日储备棉投放数量为80087.90吨，实际成交15754.37吨，成交比例19.67%；当日成交储备棉平均等级为4.04，较昨日平均等级高0.24；平均长度28.142较昨日平均长度低0.24；加权成交价18520元/吨，折328级成交价为19072元/吨(公重)，比当日CC Index 328价格比低217元/吨；较当日撮合近月价格低199元/吨。截止1月24日，累计上市总量638517.02吨，累计成交总量273032.52吨，成交比例42.76%。

2、印度政府官员周三称，2012年10月起的年度内，印度皮棉出口预计下滑38%至800万包，因全球最大棉花进口国--中国大规模进口棉纱。

3、棉花期货自去年夏季以来首次重返牛市，周四连续第七个交易日买兴畅旺，投机客押注中国需求强劲。 ICE交投最活跃的3月合约上涨2.41美分或3%，结算价报每磅82.89美分，为连续第七个交易日上涨，创一年来最长连涨期。 ICE交投最

交易提示：美棉因中国进口需求而保持强势，巨幅收升。而国内305合约的拉涨缺乏实质性理由。基本面疲软格局不改，配额政策虽未明确但已经在中国进口需求上体现，短期内国内现货棉价仍然偏空。仅凭借当前仓单量较少，多头资金便几度拉涨305合约至大幅升水于现货并不具有可持续性。操作上1305合约不建议追涨。