中金操刀东电B转A案有望近期出炉

2013年02月01日 06:51
来源：中国证券网－上海证券报

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宁波热电提前潜伏享丰厚收益

⊙记者赵旭 ○编辑全泽源

停牌2个多月的东电B有望近期披露B转A股方案，从而成为首家回归A股市场的纯B股公司。若成行，2012年上半年就潜伏其中的宁波热电，将分享丰厚的投资盛宴。

宁波热电“押宝”东电B

宁波热电2012年半年报中“持有其他上市公司股权情况”一栏中显示，公司持有东电B股占该公司股权比例的0.8%，投资成本约5232万元。记者计算发现，宁波热电实际持有1600万股的东电B，买入成本约3.27元人民币/股(0.519美元/股)。宁波热电2012年度三季报进一步披露，“可供出售金融资产较年初增加7137万元，主要为子公司绿能投资对东电B股的投资所致”。由于东电B股价去年三季度并无太大变动，这意味着宁波热电极有可能增持了东电B股。

东电B主营浙江省内的发电业务。2012年11月东电B发布停牌公告，筹划重大资产重组事项。按照相关停牌交易规则，公司将在三个月内，也就是2月20日之前向市场公告详细说明“重大事项”的路径和方案。据记者多方了解，由中金公司操刀的东电B转A方案，可望近期披露。届时公司将成为首家回归A股市场的纯B股公司。1月22日公司公告，公司董事会审议通过《关于公司发行的全球存托凭证(GDR)的取消和申请在伦敦证券交易所退市及终止与纽约银行<存托协议>的议案》，全球存托凭证的退市正是转板的第一步。

转板后的东电B价值回归

市场普遍对东电B转板后的价值回归充满期待。东电B停牌前的收盘价仅为0.574美元/股，按目前美元对人民币汇率1:6.22计算，折合人民币仅为3.57元/股，而目前公司的净资产达4.9元/股，如此严重的倒挂正是B股市场缺乏流动性所导致。东电B日前发布的2012年度业绩快报称，公司2012年度实现净利润7.968亿元，同比增长187.66%，每股收益0.39元。

不仅如此，东电B的金融股权投资也不可小觑。公司目前持有招商银行5236万股，交通银行1.84亿股，兴业银行7884万股和光大银行1.76亿股。按照1月31日的收盘价，上述市值合计39.3亿元。而东电B目前的市值折合人民币约70亿元。

更值得期待的是，东电B后续还存有资产注入预期。公司大股东浙江浙能电力股份有限公司是浙江省能源集团有限公司(下称“浙能集团”)的全资子公司，浙能集团是以原浙江省电力开发公司和浙江省煤炭集团公司资产为基础，于2001年组建成立的省属能源类国有资产营运机构。拥有控股、管理发电装机容量1940万千瓦，合作控制煤炭资源量42亿吨，省级天然气管网558公里等资产。2011年集团实现主营业务收入593亿，归属母公司股东的净利润31亿，是浙江省净资产规模最大、总资产排名第二的省属国有企业。

据该系统人士介绍，该公司的发电效益在全国名列前茅。在东电B实现A股回归后，由于规避同业竞争的需要，大股东有望将东电作为集团发电主业平台，将优质的发电资产通过资本运作注入上市公司。这其实也是上市公司管理层和广大东电B股东长久以来的期待。

据市场人士分析，根据东电B的内在价值，转板后的股价暴涨的可能性甚大。这对于总股本仅1.68亿股，2012年前三季度净利润约4300万元的宁波热电来说，潜在收益不言而喻。当然，一切答案将在东电B转板时揭晓。