围绕年报精选投资机会三大投资主线显现

2013年02月02日 07:26
来源：中国证券报－中证网

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□金百临咨询秦洪

随着2月份的来临，上市公司的2012年年报披露渐入高峰期。从当前年报业绩预告来看，上市公司年报信息对股价的影响力度正在增强，比如公布业绩预期的瑞普生物在本周五顽强走高，而业绩大幅下滑且低于预期的明泰铝业则跌幅居前。春节前后应把握年报题材的投资机会，并避免年报地雷。

年报炒作渐现三大主线

就目前来看，年报炒作主要集中在三大主线。一是年报高含权，主要体现在小盘次新高价股。但在近两三年来，年报高含权炒作行情渐趋降温。一方面是因为高含权股渐趋增多，已不再是炒作的稀缺品种；另一方面则是因为市场投资理念趋于成熟，越来越多的市场参与者开始认为高含权其实就是股票拆细，对股东权益并无影响。所以，近年来的年报高含权炒作行情降温，2012年报的高含权炒作行情亦如此，以至于本周五公布年报高含权的上海新梅高开低走，在日K线图上留下一根长阴K线。

二是业绩超预期主线，尤其是那些每股收益暴增从而使得静态市盈率极低的个股，比如靠变卖资产而使得业绩暴增的九洲电气在2012年下半年开始一路走高，主要是因为变卖资产，公司获益匪浅。类似个股还有深桑达，其在年报披露时间周期内一度涨停。有意思的是，业绩拐点虽然出现但低于原先预期的个股，在年报信息明朗后似乎并无突出表现，电力股就是如此。看来，只有业绩超预期，才会引发市场关注。

三是摘帽题材股。2012年是ST股不平凡的一年，围绕ST股作出了一系列的政策创新，从而使得ST股大喜大悲，也使得大量资金沉淀在ST股上，因此其股价走势变得异常活跃。而在摘帽预期下，2012年报期间的ST股摘帽行情有望活跃，这可能也是近期业绩改善的ST股一直运行在上升通道的原因。

关注业绩持续超预期品种

需要指出的是，年报超预期也并非能够持续走强。一方面因为部分个股的短线涨幅过高，已经反映甚至透支了年报业绩信息；另一方面，部分个股所依托的年报业绩题材已经不能再度激起市场共鸣，此时股价表现就会渐渐暗淡下来。比如年报业绩超预期主线中，靠非经常性损益而一鸣惊人的个股，可能会因为2013年一季报低于预期等因素而使得年报明星光芒散去。再比如年报高含权股，已不再稀缺，也难以激发起市场的认同度。所以，此类个股在后续操作中不是较佳的投资品种。

因此，在操作中需要重点关注因年报信息而崛起的品种是否有进一步的题材配合，如此才能够延续强势行情。而后续题材主要有两个：一是业绩能否持续超预期。比如火电股在2012年第四季度出现了大批量的意料外的费用而使其第四季度业绩低于预期，但毕竟目前煤价依然低位运行，意味着火电股在2013年一季度的业绩仍可以继续乐观。也就是说，火电股不仅仅有2012年全年业绩大幅增长的数据支撑，还有2013年一季度业绩大幅预增的后续题材支撑，既如此，此类个股就会反复活跃，成为当前A股市场仓位较轻的机构资金的首选品种。这其实也得到了近期港股中的中资电力股持续震荡前行的佐证。因此，火电股可能会成为A股市场贯穿2月、3月乃至4月行情的强势股，华能国际、皖能电力、长源电力等个股仍可跟踪。

与此同时，对于优质新股来说，业绩也有望持续超预期，主要是因为募集资金项目会陆续投产，从而使业绩有望延续快速成长的趋势。这其实也是瑞普生物等个股在近期持续强势的直接驱动力。由于这些股票不仅2012年年报业绩超预期，而且2013年年报也有望因为募集资金项目的投产而继续超预期，所以长线资金持续介入。此类个股目前主要分布在医药、电子新材料、水电等品种。

二是拥有年报信息中持续利好的题材。比如ST股，其第一步题材是2012年报业绩较佳，扭亏增盈或者业绩大幅改善，拥有了摘帽的预期；第二步题材就是沪深交易所同意这些ST股公司摘帽申请，从而回归正常股系列。而且，由于部分基金的基金契约规定不允许买ST股，所以，摘帽之后这些机构资金会积极配置，进而产生短线买盘集中加盟所带来的脉冲机会。与此同时，由于这些ST股大多靠资产重组的方式得以脱困致富，所以后续新介入的大股东仍有意愿进一步再融资。因此，ST股的后续题材较为丰富，ST彰电、ST航投等个股值得期待。(执业证书编号A1210208090028)

编后：

蛇年春节临近，大盘也站上2400点。短期春节效应或继续发酵，强势格局有望延续。品种上，周期蓝筹、城镇化概念、产业资本增持板块、年报业绩超预期个股以及受益春节的大消费板块或有不错表现。(本系列完)