转融券28日试点 A股“空即是色”

2013年02月25日 08:01
来源：重庆商报作者：程心

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融资融券推出之后，融券券源的不足一直被市场视为“做空”的主要障碍，但是这一状况将在本月底迎来转变。中国证券金融股份有限公司(简称“证金公司”)对外宣称，转融券业务试点的各项准备工作已基本就绪，将于2月28日正式试点。市场专家认为，“空即是色”，做空股票也能获利。转融券的推出将完善A股市场双向操作的轨迹，长期有利于市场的健康发展。

11家试点券商或将受益

首批将有11家证券公司参与转融券业务试点。据了解，首批参与转融券业务试点的包括中信、光大、广发、国泰君安、国信、海通、华泰、申银万国、招商、银河和中信建投等证券公司。

据了解，证券金融公司从证券出借人融入证券的费率定为3天期1.5%、7天期1.6%、14天期1.7%、28天期1.8%、182天期2%；证券金融公司向证券公司融出证券的费率定为3天期4%、7天期3.9%、14天期3.8%、28天期3.7%、182天期3.5%、7转融通的推出将增加券商融券业务量，从长期来看是利好。但短期看，由于目前转融券的标的并不多，而且真正做融券的客户也少，所以这一业务短期内，不会实现大的利润增长。”申银万国重庆分公司首席投资顾问何武表示。对此，市场人士分析认为，券商板块短期或将受到利好刺激，建议投资者关注试点券商中估值偏低的品种。

90大盘蓝筹股成首批标的

证金公司同时还宣布了首批标的股情况。据了解，试点初期，转融券标的证券为90只股票(不包括ETF基金)，总流通市值为9.3万亿元，约占全部A股流通市值的一半。这些标的股票主要从现有500只融资融券标的股票中选取，流通市值较大、流动性和交易活跃度较好。其中，上海市场选取50只，占沪市A股流通市值比重为57.9%，平均每只标的股票流通市值为1588.8亿元；深圳市场选取40只，占深市A股流通市值比重为26.3%，平均每只标的股票流通市值是341.3亿元。

昨日，商报记者登录证金公司官网，但该公司并没有公布首批标的具体名单。不过，在新浪微博上，一份名为“转融券试点90只标的股”的名单被大量转载。通过比对，记者发现这一榜单上的90只个股，均符合证金公司对外公布的选取标准，总体市值以及在沪深两市的分布情况也与证金公司宣布的情况相符。

短期内做空压力不大

“转融券的推出，对于市场的影响主要是心理层面上的。而在操作上，转融券带来的做空压力其实并不大。”何武介绍说，转融券推出的标的只有90只，而且都是估值合理、走势平稳的大盘股，其带来的做空机会暂时不多。海通证券李迅雷认为，转融券的推出对于完善整个资本市场上的现有交易制度具有积极的作用。在现有制度安排下，融券操作仍存在种种限制，可借的券仍然有限，通过大量做空股票获利尚需时日。

证金公司分析显示，截至2012年底，我国融资余额占融资融券余额的95.75%，在转融券推出之后，融券做空的规模短期也不会大量增加，主要原因有三方面。首先是证券公司准备用于融券业务的券源有限。截至2013年2月7日，在90只转融券标的证券中，可能参与转融券业务试点的11家证券公司共准备了5.1亿股标的股票，占同口径证券总流通市值的万分之六；其次是转融券的出借人范围有限。按照目前的转融券业务试点规则，只有上市公司机构股东具备出借证券的资格，基金公司、保险公司和上市公司国有机构股东持有的证券，目前尚不能真正开展出借业务；最后是90只转融券业务试点标的股票，基本属于大盘蓝筹股票，估值合理，业绩稳定，近期被融券卖空的可能性也非常小。