日元冲高回落 空头头寸或已缺乏吸引力

2013年03月01日 06:32
来源：上海证券报 作者：石贝贝

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备受市场关注的日本央行行长提名昨日尘埃落定，由于该结果符合此前市场普遍预期，昨日该消息公布后，日元市场反应平淡，整体波动不大。然而市场预期，日元长期跌势未改，也有机构提醒说当前日元空头头寸已经非常重，根据风险回报确立新的日元空头头寸缺乏吸引力。

昨日亚市早盘，美元兑日元一度冲高后回落，最高至92.66点，而日本央行行长提名消息公布后，美元兑日元逐步回落、最低至92.15点，最终交投于92.3附近。

日本政府昨日宣布，提名亚洲开发银行行长黑田东彦为日本央行行长。若无意外，黑田东彦将于3月下旬正式接替白川方明担任日本央行行长。而此前市场普遍预期，黑田东彦就任日本央行行长后，将加大货币宽松政策的力度，而日元也将迎来新一波贬值。

2005年以来，黑田东彦就一直担任亚洲开发银行行长，目前已经是第二个任期，这一任期将到2016年11月止。在1999年至2003年他出任日本财务省主管国际事务的财务官，期间以通过大规模抛售日元、干预汇率等操作方式而获得“日元斗士”称号。

花旗银行(中国)副行长、金融市场部中国区总经理胡盛华昨日对记者表示，日本此次振兴经济的决心非常大，但是通过购买政府债券等传统方式来实施的话，是否能够成功尚难定论。过去数月来，美元兑日元从76跌至95，市场甚至预期最终或跌至110-120附近。

“未来日元波动性会比较强，尤其是一些在收支、久期等方面日元头寸不平衡的客户，要做好对冲、保值的准备。”胡盛华说。

事实上，日元大幅贬值正是过去数月来外汇市场的一大主题。而综合目前多家机构观点，认为目前日元跌势尚未结束，而长期贬值并无悬念。一家外资行的交易员表示，日元已经进入贬值周期，在经历短期快速贬值之后，会进入长期的小幅震荡下行区间。

国泰君安最新一份研究报告认为，日元贬值的导火索是新任政府的宽松货币政策，而本质却在于贸易赤字和疲弱的实体经济有贬值需要。而且，随着美国经济转暖、欧债危机趋稳，风险资产流出日本加速了贬值进程。

但高盛也提醒指出，美国商品期货交易委员会数据表明日元净空头头寸减少，之前持有日元头寸的许多投资者都已平仓或减少日元头寸。高盛认为，尽管日本央行行长提名仍会从基本面上支撑美元兑日元走高，但日元空头头寸已经非常重，根据风险回报确立新的日元空头头寸可能缺乏吸引力。

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